Нефть и трежерис подготовили ловушку для трейдеров

Richard Drew/Associated Press

Роман Некрасов, основатель market-lab.org 17.06.2016 08:12

2005

Tweet

Профессиональные трейдеры в недоумении. В последние месяцы «поломалась» корреляционная зависимость между двумя классами активов — американскими казначейскими облигациями («трежерис») и фьючерсами на нефть марки WTI. 

Традиционное мнение в трейдерской среде гласит, что при росте аппетита к риску среди глобальных игроков начинают расти фьючерсы на нефть, в это время доходности трежерис снижаются (растет спрос и на казначейские облигации).

Если же инвесторы массово уходят в защитные активы, то они сбрасывают и трежерис, что проявляется в росте их доходности вместе с падением цен на нефть (нефть считается индикатором мирового ВВП). Однако после декабрьского повышения ставки Федеральной резервной системы США происходит полнейшая анархия между соотношением цен на нефть и доходностями 10-летних трежерис, о чем свидетельствует соответствующий график (см. скриншот из терминала Bloomberg).

Низкая инфляция в США (таргет ФРС 2%, сейчас инфляция существенно меньше) и отрицательные реальные процентные ставки по трежерис существенно изменили соотношение между двумя данными инструментами.

Профессиональные трейдеры попали в «ловушку», ведь речь уже не идет о хеджировании части позиций одним инструментом, так как их взаимное поведение становится просто непредсказуемым. Они потеряли столь любимые фундаментальные «поводыри» при формировании своих позиций.

Кроме того, искажение мог внести тот факт, что рынок пришел в баланс в широком диапазоне как по доходностям трежерис, так и по фьючерсам на нефть. И волатильность в одном инструменте уже не рождает новых трендов в другом.

Также нельзя исключать и работу крупных институциональных игроков, к примеру, пенсионных фондов. Их позиции могут сломать практически любую корреляцию. 

Популярное

Вернуться в список новостей

• «В ближайшие 3-5 лет у нас будет взрыв корпоративных фондов»

  Автор: Александр Дорош 25.04.2019 19:28

  154

  Cbonds Group, в рамках своего отдельного информационного проекта Preqveca, провели VII Форум венчурных инвесторов. На мероприятии самые активные участники рынка инвестирования в стартапы обсудили особенности российского рынка и итоги 2018 года.more

• Как Coca-Cola планирует превзойти Starbucks – новые подробности

  Автор: Яна Кудрявцева 25.04.2019 18:03

  122

  В начале года Coca-Cola завершила сделку по приобретению Costa Coffee за $5 млрд – британская компания является второй по величине сетью кофеен после Starbucks.more

• Disney vs Netflix: какую прибыль принесла бы $1000, инвестированная в компании 10 лет назад

  Автор: Яна Кудрявцева 25.04.2019 17:00

  128

  Медиагиганты Disney и Netflix зарекомендовали себя как чрезвычайно успешные компании, и каждая из них вошла в список самых дорогостоящих брендов мира, составленный Forbes в 2018 году.more

• Про доходность в 15% и почему не стоит держать деньги во вкладах

  Автор: Financial One, видео и текст 25.04.2019 15:44

  522

  О том, как финансовое стимулирование со стороны мировых центральных банков может сказаться в долгосрочной перспективе на экономику и каким валютам отдать предпочтения для сбережений редакции Financial One рассказал управляющий директор «ТКБ инвестмент партнерс» Владимир Цупров. more

• 5 компаний для инвестирования в киберспорт

  Автор: Яна Кудрявцева 25.04.2019 13:11

  160

  Представьте себе следующую сцену: высокооплачиваемые спортсмены с мрачной решимостью на лицах, кричащие фанаты, облаченные в фирменный мерч, миллионы людей, смотрящих состязание из дома.more