Причины укрепления рубля, роста цен на нефть и изменения налогообложения нефтяников обсудили руководитель управления аналитики «Газпромбанк инвестиции» Андрей Ванин и ведущая Элина Тихонова на YouTube-канале «РБК инвестиции».
С начала года рубль ослаб к доллару на 25%, до 89,89 рубля. На этой неделе курс доллара опускается ниже 90 рублей, курс евро ниже 100 рублей. Некоторое укрепление рубля аналитики объясняют подготовкой экспортеров к налоговому периоду и ростом цен на нефть. К факторам, влияющим на ценообразование рубля, относится и покупка валюты в больших объемах крупными игроками. Снижение этих покупок также положительно влияет на курс рубля к твердым валютам.
«Возможно некоторые компании покупают валюту, чтобы обслуживать, закрывать свои валютные долги, потому что все-таки видят, что курс снижается, то есть много потенциальных покупателей валюты. Все-таки надежда на то, что, как только с их стороны повышенный спрос уйдет, рубль как минимум стабилизируется на текущих уровнях. Но все-таки мы пока ждем укрепления ниже 90», – отмечает Ванин. В августе рубль может быть в диапазоне 85–90 рублей за доллар.
Во II полугодии Банк России рассчитывает продать юани на 288 млрд рублей на открытом рынке. По мнению аналитика, это не приведет к значительному укреплению рубля, например, до 80 рублей за доллар, при условии, что другие факторы влияния на рубль останутся прежними.
Цены на нефть
Впервые за 3 месяца нефть марки Brent торгуется выше $83 за баррель. Goldman Sachs прогнозирует дефицит нефти во II полугодии в размере 2 млн баррелей в сутки. По прогнозам инвестбанка, высокий спрос приведет к повышению цен Brent до $86 за баррель. Тихонова замечает, что спрос на нефть растет за счет внутренних стимулов в Китае и сокращения поставок странами ОПЕК+.
«Самое главное для рубля – это цена Brent выше $80 за баррель, потому что это некий пороговый уровень. По крайней мере Urals не уходит значительно ниже $60 за баррель. Нефть – это вещь волатильная: цена Brent больше $100 за баррель – будут какие-то отмены. Например, Саудовская Аравия может убрать свое добровольное сокращение нефти и как бы уже не давать нефти слишком расти», – рассуждает Ванин.
Основным риском для нефтяного рынка остается возможная рецессия в США.
Изменение налогообложения
В июле Госдума приняла в третьем чтении поправки в Налоговый кодекс, которые будут способствовать увеличению нефтегазовых поступлений в федеральный бюджет. С 1 сентября дисконт российской нефти марки Urals по отношению к эталонной марке Brent сократится с $25 до $20 за баррель при расчете налогов. Кроме того, топливный демпфер (компенсация нефтяникам за сдерживание цен на бензин и другие нефтепродукты на внутреннем рынке) сократится в 2 раза: с 60 млрд рублей до 30 млрд рублей в месяц. Также в планах с 2024 года ввести ценовой индикатор для налогообложения. Предполагается, что российский индикатор заменит нефтяные котировки, предоставляемые агентством Argus.
Комментируя изменения, эксперт заключает: «Эти изменения, скажем так, уже учтены, на мой взгляд. Они влияют на компании, но незначительно. Все-таки дисконты примерно сопоставимы с тем, что учитывается для налогообложения. Я считаю, что нефтяникам, в общем, сейчас хорошо, потому что нефть возвращается на уровень $80 за баррель и выше, а курс рубля все еще 90 рублей за доллар, может быть, чуть меньше».
Стоит ли рассчитывать на «Лукойл» и «Сургутнефтегаз»
Поговорили про перспективы нефтяных компаний с аналитиком ГК «Финам» Сергеем Кауфманом.
Рынок постепенно приходит в состояние дефицита. На это повлияло сокращение добычи нефти странами ОПЕК+. Так, с апреля Россия сократила добычу нефти на 500 тысяч баррелей в сутки. Саудовская Аравия дополнительно сокращает добычу нефти в июле и в августе на 1 млн баррелей в сутки. Если цены на нефть будут выглядеть слабо, то королевство может продлить действие данной меры. Кроме того, в КНР заявили о стимулах для поддержки внутреннего потребителя на фоне новостей о замедлении темпов роста китайской экономики.