Экспертиза / Financial One

Как «зеленая повестка» скажется на металлургическом секторе

Как «зеленая повестка» скажется на металлургическом секторе
7892

Обзор рынка металлолома: «зеленая повестка» меняет стальную сырьевую корзину.

Цены на сталь и ее сырьевую корзину продолжают неумолимо падать. Так, совокупный индекс цен на сталь в Китае с начала ноября упал на 8,4%, до $815 за тонну, а цены на сырьевую корзину, по нашим оценкам – на 10,3%, до $446 за тонну. Тем не менее, одна из компонент производства стали осталась неизменной – это стоимость металлолома ($500 за тонну, а за последний месяц стоимость возросла на 12% с $445 за тонну).

Металлолом используется в электропечах, которые имеют ряд преимуществ перед мартеновскими и конверторными печами. В силу термических процессов сталь содержит меньшее количество серы и фосфора, подкрепленное высокой прочностью получаемого материала. Благодаря температурам в электродуговых печах возможно получение легированной стали с наличием вольфрамовых и прочих элементов. Данный способ производства стали активно используется в мире благодаря меньшим удельным капитальным вложениям и энергозатратам, более высокой производительности и меньшему количеству выбросов вредных веществ в окружающую среду.

Так, по оценкам Международного бюро по переработке материалов (BIR), использование 1 тонны металлолома из нержавеющей стали сокращает на 4,3 тонны выбросы СО2 в атмосферу. Экономичность использования электродуговых печей также говорит сама за себя: издержки европейских сталелитейных компаний за 2020 год сократились на 20 млрд евро на фоне использования металлолома в производстве, тонна которого, по оценкам BIR, экономит 1,8 тонны железной руды, агломерата и окатышей, 500 кг коксующегося угля. По нашим оценкам, переход на электродуговые печи у сталелитейщиков сохранится вплоть до 2040 года, с увеличением коэффициента металлолома в сырьевой корзине с нынешнего 0,34 в передовых странах до 0,47.

Мет псб 1.png

После бума на рынке стали спрос на металлолом значительно подскочил. Основным потребителем на данный момент является Китай, формируя более 50% мирового производства стали. В последние месяцы было заметно сокращение производства из-за экологической повестки внутри страны (на 12,7% месяц к месяцу в сентябре, до 73,8 млн тонн). Тем не менее, заявление правительства Китая о «приветствии» экологического производства стали отразилось на массовом переходе локальных производителей на электродуговые печи с использованием металлолома. Так, объем импорта металлолома увеличился в ноябре в 10 раз год к году, до 44,5 тысяч тонн, а цена на нержавеющий металлолом увеличилась на 31% год к году, до $2000 за тонну.

Тем не менее, ключевой рыночный спрос формирует Турция. Согласно данным международного бюро по переработке материалов (BIR), общий импорт страны за 9 месяцев 2021 года был эквивалентен 18,09 млн тонн, что ставит ее в лидеры по спросу. Также ключевыми потребителями являются Индия и Южная Корея. А главными экспортерами – ЕС, США, Япония и Россия. По нашим оценкам, спрос на металлолом может незначительно угаснуть на фоне сокращения выплавки стали Китаем, однако учитывая малые запасы лома (например, в Китае – исторические минимумы, в ноябре запасы составили 8 200 млн тонн), а также растущую значимость «зеленой» повестки, мы ожидаем, что спрос на лом останется на высоких уровнях, а по мере возобновления объемов выплавки стали во 2 квартале 2022 года – увеличится.

Мет псб 2.png
Объем российского же рынка металлолома сегодня оценивается в 30-35 млн тонн в год, из которых порядка 21 млн тонн используется металлургическими предприятиями, 5 млн тонн уходит на экспорт, остальное теряется. В общем объеме выпуска стали в России доля использования металлолома составляет лишь 25%, тогда как в развитых странах этот показатель находится в пределах 55-75% и выше. В условиях общемирового тренда на использование «зеленой» стали показатель использования металлолома, по нашим оценкам, будет увеличиваться.

Три крупнейших сталелитейщика НЛМК, «Северсталь» и ММК формируют более 40% потребления совокупного объема лома в стране (более 8 млн тонн в год), и с каждым годом данный показатель растет. Учитывая проводимую политику государства (введение НДПИ и нового акциза), а также комплекс мер по стимулированию сбора металлолома (вступит в силу с 31 января 2022 года), который позволит значительно увеличить заготовку, стабилизировать цены и избежать нехватки сырья в ближайшие годы, мы видим возможным упор компаний на переход от использования железной руды на лом черных металлов. 

Соответствие «зеленым» стандартам Европы также играет важную роль для компаний. На этом фоне мы видим, что в перспективе ближайших 5 лет коэффициенты на стальную сырьевую корзину будут меняться с возможным сокращением потребления железнорудного концентрата. На этом фоне цены на металлолом останутся на высоких уровнях на протяжении 2022 года, а значимость данного компонента в производстве будет все больше увеличиваться.

По нашим оценкам, цена на импорт тонны металлолома в Турцию останется около отметки $490 на конец 2021 года. А мировые цены на лом будут колебаться не более 5% от текущей стоимости. Внутри РФ средняя цена на тонну металлолома – $310 за тонну, а цена на нержавеющий металлолом – $551 за тонну.  В рамках года мы ориентируемся на рост цен на лом в пределах 20%.

Мет псб 3.png

Топ-10 заголовков финансовых СМИ, которые лучше обходить стороной

Каждый день мы видим яркие заголовки в СМИ, привлекающие внимание.

Но многое из того, что мы читаем, либо неактуально, либо поверхностно написано, либо содержит неполную информацию, а значит, вводит в заблуждение и отвлекает от инвестиционной перспективы.

«Я выделил 10 самых отвлекающих заголовков, которые не несут никакой ценности, поэтому можно смело проходить мимо них», – пишет Бинод Шанкар, финансовый блогер, который часто появляется на CNBC и Bloomberg в качестве рыночного аналитика.

Далее делимся переводом статьи эксперта.

Продолжение










Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Видим риски выхода индекса МосБиржи вниз из сложившейся консолидации
    Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 01.09.2025 16:54
    672

    В среду на российском рынке продолжили преобладать коррекционные настроения. Фиксация прибыли по длинным позициям в отсутствии уверенности в устойчивости тренда на улучшение в геополитике к окончанию вечерней сессии привела к отступлению индекса МосБиржи (-1,1%) к нижней границе диапазона консолидации 2930-3020 пунктов, в котором рынок движется с 11 августа. more

  • Что осенью окажет влияние на курс рубля
    Автор: Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 26.08.2025 17:19
    2744

    Излишне крепкий курс рубля создает проблемы для экспортеров и госбюджета. Поэтому власти принимают решения, которые будут способствовать последующему ослаблению российской валюты. more

  • На какие акции делают ставку аналитики «Альфа-инвестиций»
    Автор: аналитики «Альфа-инвестиции» 26.08.2025 15:58
    2808

    Мы ожидаем умеренное ослабление рубля к концу года, что поддержит доходы экспортёров, занимающих 60% в индексе Мосбиржи. Снижение ключевой ставки уже в III квартале начнёт постепенно транслироваться в улучшение показателей бизнеса, особенно у компаний с большой долей долга по плавающим ставкам. more

  • Зачем правительству США доля в Intel
    Автор: аналитики «БКС мир инвестиций» 26.08.2025 15:04
    2786

    В рамках сделки США выкупят 433,3 млн акций полупроводникового гиганта по $20,47 за бумагу, что равно доле в Intel в размере 9,9%. Таким образом, американское государство стало крупнейшим инвестором компании. more

  • О чем рассказал Мантуров, что происходит с ценами на картофель и морковь – дайджест Fomag.ru
    Автор: fomag.ru 26.08.2025 14:29
    2773

    «Газпром» и Монголия подписали меморандум о сотрудничестве для развития партнерства в области газа и нефти.more