Доллар в паре с рублем на международном валютном рынке достиг психологически значимой отметки 80 впервые за два месяца, однако примерно через десять минут вернулся в диапазон 78–79, в котором оставался последние недели.
Одним из драйверов роста для курса пары USD/RUB стал отказ Минфина от операций по бюджетному правилу до начала апреля на фоне обсуждения изменения цены отсечения нефти. В результате совокупные продажи валюты со стороны государства резко сократились. Если в предыдущие месяцы рынок ежедневно получал около 16,5 млрд руб. валютной ликвидности, то теперь остались только операции Банка России на сумму около 4,6 млрд руб. Таким образом, предложение валюты на рынке снизилось почти на 12 млрд руб.
Дополнительную неопределенность создает и обсуждение новой цены отсечения нефти в бюджетном правиле. Сейчас она составляет около $59 за баррель, но уже к 20 марта власти могут принять решение о ее снижении. Для валютного рынка это означает потенциальное изменение будущих потоков валюты через бюджетный механизм.
При этом быстрый откат пары USD/RUB ниже 80 показывает, что фундаментального давления на рубль пока нет. Экспортная выручка остается высокой на фоне роста цен на сырье, а сам рынок пока воспринимает происходящее скорее как краткосрочный фактор. Поэтому сегодняшний скачок выглядит скорее техническим движением на фоне снижения ликвидности, чем началом устойчивого ослабления российской валюты. В ближайшие недели прогнозируем пару в диапазоне 78–81 руб. за доллар. Во втором полугодии рассчитываем на подъем до 80–86. Если решение по новой цене отсечения нефти будет принято в марте, волатильность на валютном рынке может временно усилиться.