Курс рубля, действия ЦБ и отток капитала обсудила с экспертами генеральный продюсер «РБК инвестиции» Анна Кожухарь на YouTube-канале «РБК инвестиции».
По словам главного макроэкономиста УК «Ингосстрах – инвестиции» Антона Прокудина, консенсус не ожидал курса 100 рублей за доллар в августе 2023 года. После повышения ставки Банка России с 8,5% до 12% годовых 15 августа рубль немного укрепился, сейчас доллар торгуется за 95,47 рубля.
«Отчасти, наверное, это было сюрпризом для самого ЦБ, что он сделал, и главное, что это было сюрпризом для рынка, потому что идея в резком повышении ставки заключается прежде всего в шоковом эффекте. Как еще остановить разгоняющуюся инфляцию? Нужно резко заставить перестроить свое поведение и население, и компании. И ЦБ в плане эффекта неожиданности сыграл прекрасно», – отмечает макроэкономист.
По прогнозам эксперта, в IV квартале этого года среднемесячный курс доллара будет выше 100 рублей. При этом Банк России не может повлиять на курс рубля к другим валютам. Вероятно, цикл ужесточения денежно-кредитной политики продолжится с целью таргетирования инфляции.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев считает, что курс 100 рублей за доллар является своеобразным красным флагом для властей, поэтому более значительное ослабление рубля маловероятно. Васильев полагает, что регулятор влияет на курс рубля: повышение ставки увеличивает спрос населения на рублевые инструменты сбережения средств и уменьшает кредитование, снижая спрос на импортные товары. Эксперт ожидает курс 90–100 рублей за доллар в этом году.
Инфляция
По данным Росстата, в июле годовая инфляция ускорилась до 4,3% на фоне ослабления рубля. Васильев подчеркивает, что Центральный банк, принимая решения относительно ставки, ориентируется не на текущий уровень годовой инфляции, а на сезонно-скорректированный темп роста цен. Этот показатель в июле превысил 12%.
Комментируя повышение ставки, эксперт говорит: «Это не столько реакция ЦБ на проинфляционные риски, сколько реакция всего блока (и правительства, и Банка России) на курс 100 рублей за доллар, потому что вслед за внеочередным решением по ставке сразу последовали утечки в СМИ о том, что идет ручная работа с экспортерами – обсуждается возвращение к обязательной продаже валютной выручки, ужесточение валютного контроля».
Аналитик прогнозирует инфляцию на уровне 7,5% по итогам 2023 года и 5,5% в 2024 году. По мнению Васильева, ЦБ завершил цикл повышения ставки. Такого же мнения придерживается долговой рынок, закладывающий ожидания снижения ключевой ставки. Появляется рыночный спрос на средние и длинные бумаги. Прокудин, прогнозируя дальнейшее повышение ставки, рекомендует инвесторам держат линкеры и флоатеры.
Отток капитала
По словам Прокудина, меры по ограничению оттока капитала неэффективны. Особенно пагубно могут сказаться ограничения по оттоку капитала для дружественных нерезидентов. Возможное введение ограничений может лишить Россию инвестиций из дружественных стран на ближайшие 5 лет.
«Весь фокус сейчас заключается именно в потенциале, потому что потенциал взаимодействия с Китаем, с Индией, с другими развивающимися странами велик. Но если мы начнем уже сейчас вводить такие меры, то страны от нас отвернутся совершенно точно. И, может, мы будем иметь относительно маленький капитала, но и притока капитала, и какого-то развития их инвестиций и технологий в России мы тогда уже долго не увидим», – заключает Прокудин.
Заработают ли банки при высокой ставке ЦБ
Финансовое положение российской банковской отрасли в текущих экономических условиях обсудили с Никитой Гуллером, персональным брокером «БКС мир инвестиций».
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Рост ставки ЦБ, с одной стороны, оказывает положительное влияние на бизнес банков, поскольку приводит к увеличению маржи. Как вы могли заметить на практике, ставки по кредитам сразу же выросли, ипотеку на длинный срок банки уже предлагают под 14%. При этом ставки по депозитам еще не догнали ставку ЦБ. Те же самые ставки по накопительным счетам у некоторых банков остаются на уровне до 10%. Таким образом, банки уже начинают зарабатывать гораздо больше.