Хроники фондового рынка: а есть ли позитив

Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес капитал»

Российский фондовый рынок к середине сессии находился в сдержанном минусе, отступив от внутридневных пиков ввиду отсутствия веских драйверов для роста. Индекс Мосбиржи к 14.00 мск упал на 0,22%, до 2037,56 пункта, а долларовый РТС снизился на 0,2%, до 1089,85 пункта.

Наибольший рост к середине сессии показывали гдр X5 Retail Group (+5,18%), бумаги «Совкомфлота» (+3,81%), котировки «Полюса» (+3,81%), адр «Озона» (+3,17%) и акции «Белуги» (+2,58%).

Бумаги «Полюса», очевидно, поддерживал рост цен на золото, которые поднялись до максимума с первой половины сентября и закреплялись выше психологически важной отметки $1700 за унцию с перспективой движения в район следующего сопротивления $1730 за унцию.

Акционеры «Белуги» одобрили выплату дивидендов на первое полугодие 2022 года в размере 150 рублей на акцию с закрытием реестра 13 октября и доходностью 5,5%, что поддержало котировки во вторник. Бумаги сегодня подошли к важному сопротивлению 2820 рублей, при способности закрепиться выше которого до дивидендной отсечки возможно возвращение к 3000 рублям.

Бумаги «Озона» восстанавливались в рамках общей восходящей коррекции начала недели и повышались на средних объемах предыдущих сессий, подходя к краткосрочному сопротивлению 1260 рублей (также средняя полоса Боллинджера дневного графика). Открытие новых «длинных» позиций у текущих вершин связано с высоким риском ввиду возможного разворота и возвращения к недавним минимумам. На рынке в целом все еще присутствует высокая доля нерешительности. Тем не менее при закреплении выше 1260 рублей краткосрочные перспективы бумаг улучшатся, а следующими целями их движения станут отметки 1370 рублей и 1460 рублей. 

Ксения Лапшина, аналитик ФГ «Финам»

Акции Tesla в понедельник обвалились на 8,6% после отчета о поставках за III квартал. Компания поставила рекордное за все время количество авто – 344 тысячи (19 тысяч Model S/X и 325 тысяч Model 3/Y), но все равно поставки оказались ниже консенсус-прогноза 371 тысяча. Также отметим, что в выходные Илон Маск в ходе мероприятия Tesla AI Day представил прототип человекоподобного робота Optimus.

Акции Intel отреагировали ростом на 4,7% на то, что компания зарегистрировала в SEC документы на первичное размещение своего подразделения Mobileye на бирже Nasdaq под тикером MBLY. Объем размещения пока не раскрывается. Ранее были опасения, что Intel может отложить IPO дочерней структуры на 2023 год из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Акции Microsoft растут на премаркете на 1,6%, невзирая на сообщения Reuters о том, что антимонопольный регулятор ЕС может запретить сделку по покупке Activision Blizzard или потребовать проведения углубленной проверки. Решение регулятора ожидается до 8 ноября.

Российский фондовый рынок во вторник открылся на положительной территории, но уже спустя два часа растерял весь рост. По состоянию на 11.50 мск индекс Мосбиржи корректируется на 0,3% до 2036,66 пункта, а индекс РТС снижается на 0,2% до 1090,40 пункта.

Совет Федерации ратифицировал закон о принятии ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областей в состав РФ. В ответ на это Владимир Зеленский ввел в действие решение Совета национальной безопасности Украины о невозможности проведения переговоров с Владимиром Путиным.

Акционеры «Белуга Групп» утвердили дивиденды по итогам 6 месяцев 2022 года в размере 150 рублей на акцию. Дивидендная доходность в текущих ценах составляет около 5,5%.

По состоянию на 11.50 мск в лидерах роста из числа ликвидных бумаг на Мосбирже находятся Softline (+5,6%), United Medical Group (+5%), «Белуга Групп» (+2,9%), Cian (+2%), Банк Санкт-Петербург (+2%).

Аналитики инвестбанка «Синара»

Хотя по индексу Мосбиржи рынок откатился на 20% с момента объявления частичной мобилизации, динамика цен акций за это время значительно отличалась, даже с учетом вчерашнего отскока. Мы полагаем, что фундаментальные показатели экспортеров в целом не пострадали, и оптимизировали структуру «Модельного портфеля акций», уменьшая веса бумаг, показавших лучшую динамику, в пользу самых перепроданных. В результате совокупная ожидаемая доходность нашего портфеля на годичном горизонте достигла 98%.

Катализаторы: промежуточные дивиденды; переток денег со срочных вкладов и из иностранных бумаг; девальвация рубля; рост цен на сырьевые товары.

Дивиденды «Газпрома» уже учтены в ценах, бумаги «Роснефти» представляются перепроданными. Долгожданное утверждение акционерами дивидендов за 1П22 помогло «Газпрому» показать лучшую динамику в нефтегазовом секторе, однако ввиду нарастающей неопределенности с будущими объемами экспорта можно предположить, что сверхвысокая дивдоходность останется разовым событием. Напротив, дивидендная доходность «Роснефти» (7% по дивидендам за 1П22) в перспективе представляется более стабильной и даже может вырасти в случае повышения цен на нефть или девальвации рубля, да и программа выкупа акций, если ее задействуют, окажет дополнительную поддержку.

Несмотря на стабильность фундаментальных факторов, сектор металлургии и горнодобычи не пользовался спросом. Судя по обвалу котировок на 30–40%, рынок сейчас закладывается на крайне неблагоприятный сценарий, который, по нашему мнению, вряд ли материализуется. Об инициативах по изменению налогообложения в угольной отрасли стало известно еще несколько недель назад, а их воздействие на финансы будет умеренным. Цены на сталь восстанавливаются, а правительство предлагает производителям «фискальную помощь». ОК «Русал» и «Норникель» занимают значительные доли мирового рынка, а значит, падение экспорта компенсируется ценовым фактором.

Заменяем TCS Group на «Детский мир» с учетом изменения котировок и риск-профиля. Перспективы TCS ухудшились ввиду рисков списания кредитов, связанных с ориентацией TCS на розницу и МСБ, а также более молодую базу клиентов. Во-вторых, эффективность бизнеса сильно зависит от созидательной корпоративной культуры, но над организацией нависла угроза оттока ключевых кадров. В отсутствие прямых конкурентов позиции Детского мира видятся более защищенными: игроки e-commerce поумерили свой пыл в расширении, что должно положительно сказаться на продажах и рентабельности, а высокая доля товаров СТМ и прямые контракты уменьшают риски поставок.

После пересмотра структуры совокупная прогнозная доходность достигла 98%. Мы оставили без изменения безрисковую ставку (9%), так как считаем временным всплеск доходности ОФЗ до 10,5%. Она, на наш взгляд, снизится по мере уменьшения ключевой ставки, необходимого для стимулирования внутреннего потребления. На «акции стоимости» все еще приходится основная часть нашего «Модельного портфеля акций», дивидендная доходность бумаг в котором на год вперед составляет в среднем 18% с учетом весов.