После вступления в должность председателя Федеральной резервной системы Кевин Уорш объявил о масштабном пересмотре подходов к работе американского центробанка. В репортаже телеканала CNBC сообщается, что для подготовки реформ он создал пять независимых внешних рабочих групп, которые займутся вопросами искусственного интеллекта, экономической статистики, измерения инфляции, коммуникации ФРС и управления балансом регулятора.
К обсуждению этих вопросов Уорш намерен привлечь не только сотрудников ФРС, но и представителей бизнеса, научного сообщества и технологической отрасли. «Мы будем искать лучшие умы как внутри Федеральной резервной системы, так и за ее пределами – в бизнесе, экономике, науке и технологиях», – заявил Уорш на своей первой пресс-конференции в новой должности.
Искусственный интеллект может изменить взгляд ФРС на процентные ставки
Одним из последовательных убеждений Кевина Уорша является вера в то, что развитие искусственного интеллекта способно повысить производительность экономики так же, как это произошло после массового распространения персональных компьютеров в 1990-х годах. Глава ФРС считает, что искусственный интеллект может повысить эффективность компаний и работников, что со временем может создать условия для снижения процентных ставок.
Как отмечает репортер CNBC Мэтт Питерсон, такие взгляды сформировались у Уорша не случайно. Он регулярно общается с представителями технологической индустрии, включая Питера Тиля, Марка Андриссена и Алекса Карпа, и является убежденным сторонником ИИ. Однако внутри Федеральной резервной системы эта точка зрения пока не получила широкой поддержки.
Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что положительно оценивает долгосрочный потенциал искусственного интеллекта, но считает преждевременным делать выводы о его влиянии на денежно-кредитную политику. «Какие могут быть краткосрочные последствия для монетарной политики или даже долгосрочные? Я думаю, пока еще об этом рано говорить», – усомнился Кашкари.
ФРС намерена отказаться от устаревших методов сбора данных
Еще одним направлением реформ станет обновление экономической статистики. По мнению Уорша, значительная часть информации, на которую опирается ФРС, собирается методами, разработанными десятилетия назад и уже не отражающими особенностей современной экономики.
В качестве примера эксперт приводит ежемесячный отчет по занятости в США, который нередко впоследствии пересматривается на десятки и даже сотни тысяч рабочих мест.
По мнению Уорша, в экономике существуют гораздо более точные источники информации, позволяющие быстрее оценивать ее состояние. Именно для поиска таких источников, как отмечает Питерсон, и создана одна из рабочих групп.
Уорш предлагает отказаться от старого индекса инфляции
Сославшись на официальную позицию ФРС, Уорш напомнил, что инфляция прежде всего определяется денежно-кредитной политикой, поэтому ФРС должна убедить рынки и население в своей готовности своевременно сдерживать рост цен. «Инфляция – это выбор. Я говорил это годами», – добавил он.
При этом председатель ФРС критически относится к использованию базового индекса PCE, который исключает из расчета стоимость продуктов питания и энергоносителей. По его мнению, современные возможности анализа позволяют отказаться от подобных упрощений и сосредоточиться на определении фундаментального уровня инфляции.
Для Уорша инфляция – это не рост стоимости отдельных товаров, а процесс, когда ожидания дальнейшего повышения цен начинают менять поведение компаний и потребителей. Именно поэтому одна из рабочих групп займется пересмотром самого определения инфляции.
Коммуникация ФРС станет менее прогнозной
Отдельная рабочая группа займется системой публичных коммуникаций Федеральной резервной системы. Одним из наиболее заметных изменений может стать пересмотр диаграммы индивидуальных прогнозов по процентной ставке, в которой руководители ФРС публикуют собственные ожидания относительно дальнейшей траектории ставок.
Сам Уорш уже отказался публиковать собственные прогнозы, объяснив это несогласием с текущим форматом подобных оценок. Как отмечает Питерсон, глава ФРС считает, что центральный банк не должен заранее указывать рынкам направление изменения ставок, если экономика не находится в условиях масштабного кризиса.
Баланс американского центрального банка ждет постепенное сокращение
Еще одним приоритетом станет сокращение баланса Федеральной резервной системы. После мирового финансового кризиса ФРС приобрела триллионы долларов финансовых активов, поскольку возможности дальнейшего снижения процентных ставок практически исчерпались.
По мнению Уорша, столь крупный баланс непропорционально поддерживает владельцев финансовых активов, поэтому центральный банк должен постепенно сокращать объем своих вложений.
Вместе с тем, как отмечает Питерсон, этот процесс связан с рисками. Продажа активов, особенно ипотечных бумаг, может привести к росту доходности этих инструментов, а значит, повысить стоимость ипотечных кредитов для населения. Снижение ипотечных ставок остается одной из важных задач администрации Дональда Трампа, поэтому скорость и механизм сокращения баланса будут иметь не только экономическое, но и политическое значение.
Главная задача рабочих групп Уорша – добиться поддержки внутри ФРС
Создание пяти рабочих групп стало для Кевина Уорша инструментом подготовки масштабной реформы Федеральной резервной системы. Их задача заключается не только в разработке рекомендаций, но и в формировании аргументов, которые смогут убедить других членов Комитета по операциям на открытом рынке поддержать изменения.
Как подчеркивает Мэтт Питерсон, именно способность Уорша добиться согласия большинства руководителей ФРС определит, насколько глубокой окажется трансформация американского центрального банка.