Мировые фондовые рынки продолжили подъем на прошлой неделе, причем индекс S&P 500 обновил исторический максимум и впервые превысил отметку 5000 пунктов.
Драйверами роста оставались позитивные отчетности компаний, тогда как довольно «ястребиные» заявления представителей Федрезерва, практически развеявшие надежды на возможное смягчение монетарной политики в Штатах в марте, оказали влияние лишь на долговые рынки, где наблюдалось заметное увеличение доходностей госбондов ведущих стран. Судя по всему, инвесторы в акции уже не считают сильно важным, когда именно ФРС приступит к снижению ставки, и больше сфокусированы на улучшении макропрогнозов и корпоративных прибылей.
Отметим также, что на прошлой неделе безусловным лидером стал фондовый рынок КНР – инвесторы с оптимизмом восприняли новые обещания китайских властей по стимулированию потребительского спроса в стране. Главным экономическим релизом наступившей недели станут данные по январской динамике инфляции в США, которые могут оказать влияние на ожидания в отношении дальнейшей траектории монетарной политики Федрезерва. Кроме того, рынки будут оценивать многочисленные комментарии чиновников ФРС, а также продолжат анализировать финансовые результаты компаний.
Индекс деловой активности в сфере услуг США ISM Services в январе вырос до 53,4 с 50,5 пунктов месяцем ранее, при этом аналитики в среднем прогнозировали повышение лишь до 52 пунктов. Отметим, что значение индикатора находится выше пороговой отметки в 50 пунктов, разделяющей области роста и спада активности в секторе, уже на протяжении 13 месяцев подряд.
Устойчивость экономики США позволяет ФРС не спешить с принятием решения о снижении базовой процентной ставки, заявил председатель американского ЦБ Джером Пауэлл. По его словам, снижение ставки в марте нельзя считать наиболее вероятным или базовым сценарием. В свою очередь, президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер предостерегла от слишком раннего и слишком быстрого снижения процентных ставок, поскольку это может поставить под угрозу прогресс, достигнутый в деле ослабления инфляции. А глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари полагает, что уровень инфляции в США приближается к допандемийному, но «мы еще не достигли его». Он присоединился к мнению своих коллег, что Федрезерв хочет получить больше гарантий замедления инфляции до целевого уровня ЦБ в 2%, прежде чем начать снижение процентных ставок.
Как результат, согласно CME FedWatch Tool, в настоящее время трейдеры оценивают шансы лишь в 18% на смягчение политики ФРС в марте против почти 90% в начале года. При этом вероятность снижения ключевой ставки в Штатах в мае ими оценивается в 62%.
По данным FactSet, на текущий момент свои финансовые результаты за IV квартал 2023 года представили уже 67% эмитентов из состава индекса S&P 500. Из них 75% превзошли прогнозы по прибыли на акцию и 65% – по выручке. С учетом результатов уже отчитавшихся компаний и ожиданий по тем, которым еще только предстоит это сделать, суммарная чистая прибыль компаний из S&P 500 по итогам минувшего квартала может увеличиться на 2,9% год к году. Неделей ранее предполагался подъем лишь на 1,6% год к году.
ОЭСР улучшила прогноз роста мировой экономики в 2024 году до 2,9% с ожидавшихся в ноябре 2,7%. В 2023 году, по оценке ОЭСР, глобальный экономический рост составил 3,1%. В том числе организация повысила прогноз роста ВВП США на 2024 год до 2,1% с 1,5%, отметив, что сильный рынок труда и потребительские расходы будут оказывать поддержку американской экономике.
Потребительские цены в Китае в январе уменьшились на 0,8% год к году, максимальную величину за более чем 14 лет, свидетельствуют официальные данные. Таким образом, дефляция в стране отмечена по итогам четвертого месяца подряд – это самый длительный подобный период с 2009 года. В свою очередь, цены производителей (индекс PPI) в Поднебесной в январе упали на 2,5% год к году, снижение зафиксировано по итогам 16 месяца подряд. Эти данные говорят о сохраняющихся сложностях с восстановлением внутреннего спроса в КНР, считают эксперты.
Между тем замминистра торговли КНР Шэн Цюпин заявил, что правительство страны в этом году предпримет ряд мер, направленных на увеличение внутреннего потребления. В частности, власти будут работать над поощрением населения к обмену старых автомобилей на новые с доплатой в связи с большим спросом и потенциалом для замены. Кроме того, Китай также будет поощрять ремонтные и отделочные работы внутри старых домов и их частичную реконструкцию, а также обмен старой бытовой техники на новую со скидкой в рамках целого ряда мер по стимулированию внутреннего спроса, сообщил чиновник.
Важные события предстоящей недели
- Главным экономическим релизом наступившей недели станут данные по январской динамике потребительских цен в США, которые могут оказать влияние на ожидания в отношении дальнейшей траектории монетарной политики Федрезерва. Согласно консенсус-прогнозу, годовая инфляция в стране в прошлом месяце замедлилась до 2,9% с 3,4% в декабре, а ее базовая компонента – до 3,7% с 3,9%.
- Кроме того, из запланированной к публикации макростатистики интерес будут представлять данные по динамике ВВП еврозоны, Великобритании и Японии в IV квартале, данные по промпроизводству, розничным продажам, динамике цен производителей и новостройкам в США в январе, а также предварительная февральская оценка индекса потребительского доверия в Штатах от Мичиганского университета.
- На этой неделе вновь ожидаются выступления значительного числа представителей ФРС, которые могут прояснить будущие намерения регулятора в отношении ДКП. В понедельник с речью выступят Мишель Боумен и Нил Кашкари, в четверг Рафаэль Бостик, Майкл Барр и Кристофер Уоллер, в пятницу – Мери Дейли. Кроме того, в понедельник также ожидается выступление главы Банка Англии Эндрю Бейли, а в четверг – президента ЕЦБ Кристин Лагард.
- В предстоящие дни свои квартальные финансовые результаты опубликуют свыше 60 компаний из состава индекса S&P 500, в том числе Airbnb, Cisco Systems, Occidental Petroleum, Deere, Applied Materials.
- На этой неделе заседание по монетарной политике проведет ЦБ РФ.
- В понедельник биржи большинства ведущих азиатских стран закрыты на праздники. При этом в связи с празднованием Нового года по лунному календарю торговые площадки материкового Китая не будут работать всю эту неделю, а Гонконгская биржа возобновит торги в среду.
S&P 500
На дневном графике S&P 500 продолжает двигаться в рамках среднесрочного восходящего клина. Ожидаем дальнейшего повышения к верхней границе фигуры в район отметки 5050 пунктов, где, вероятно, будет встречено сопротивление.
Про секрет устойчивости экономики России поговорили с экспертом Александром Абрамовым
Инфляцию, выборы, экономику России и другое обсудили с заведующим лабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александром Абрамовым.
Инфляция
По данным Росстата, с 23 по 29 января инфляция в России ускорилась до 0,16% годовых, неделю ранее показатель был на уровне 0,07%. С 1 по 29 января рост цен составил 0,62%. Согласно недельной динамике, на 29 января годовая инфляция замедлилась до 7,32%, на конец декабря годовая инфляция составляла 7,42%.