Сегодня на фоне небольшого роста фондового рынка акции застройщика Эталон дорожали на 2,9%, до 36,86 руб.
Группа Эталон представила успешные операционные результаты за первый квартал. Объем ввода нового жилья в эксплуатацию утроился по сравнению с аналогичным периодом 2025-го (+39% по сравнению с предыдущим кварталом) и достиг 237 тыс. кв. м. 72% (169 тыс. кв. м) этого результата обеспечили Москва и Московская область. Совокупный портфель действующих разрешений на строительство у компании увеличился на 107% (+0,8 млн кв. м), теперь его объем превышает 1,6 млн кв. м.
Росту объема ввода жилья в эксплуатацию способствовало завершение второй очереди ЖК «Шагал» в Москве. Этот проект стал одним из ключевых для группы в столице, обеспечивший 20% всех продаж компании за 2025 год и оказавшийся лидером среди ЖК бизнес-класса в столичном регионе. При этом также стоит отметить, что в ипотеку девелопер продает только 32% построенного жилья при 70–72% у конкурентов. В целом операционные результаты компании сигнализируют о сохранении лидерских позиций в среднеценовом и премиальном сегменте отрасли. Вторичное размещение акций позволит эмитенту в дальнейшем улучшать операционные результаты, так как на привлеченные средства он приобретает АО «Бизнес-Недвижимость», владеющее дорогостоящими земельными участками и объектами коммерческой недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. По итогам 2025 года ожидаем рост выручки Группы Эталон по МСФО примерно до 150–155 млрд руб.
Наша целевая цена акции Эталона — 60 руб., рейтинг — «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией). После публикации отчетности компании за 2025 год по МСФО мы пересмотрим целевую цену и рейтинг по ее бумагам.