Финансовые рынки перестают воспринимать геополитику как фоновый шум – она постепенно превращается в устойчивый элемент инвестиционной среды.
По наблюдениям Кевина Снидера, возглавляющего бизнес Goldman Sachs в Азиатско-Тихоокеанском регионе, бизнес-сообщество и инвесторы больше не рассматривают политические риски как временную аномалию. Тарифы, торговые ограничения и стратегическая конкуренция между странами стали частью повседневной реальности, с которой рынки учатся жить, не откладывая инвестиционные решения, сообщил эксперт в интервью CNBC.
Ключевой вывод, на который обращает внимание Снидер, заключается в том, что масштаб геополитической напряженности не привел к остановке экономического роста. При этом важно подчеркнуть, что консенсус-прогноз в отношении роста глобального ВВП на уровне около 3% отражает не столько оптимизм участников рынка, сколько адаптацию бизнеса и финансовых рынков к новой среде.
«Нет сомнений, что геополитическая обстановка продолжает создавать турбулентность. Однако примечательно, что рынки и многие компании, несмотря на весь шум и внешнюю активность, продолжают двигаться вперед. И, вероятно, именно эту динамику мы будем наблюдать и дальше», – говорит эксперт.
Почему инвесторы выбирают Азию?
В последние годы заметно меняется структура международных потоков капитала. Нельзя сказать, что инвесторы массово выводят средства из США, но при принятии новых инвестиционных решений они все чаще выбирают Азию, отметил Снидер. Особенно заметен интерес участников рынка к Северной Азии и Китаю, где сосредоточены ключевые элементы цепочек поставок для индустрии искусственного интеллекта и высокотехнологичного производства.
Рынки региона привлекательны по разным причинам. Южная Корея, по мнению Снидера, оказалась в числе прямых бенефициаров ИИ-цикла благодаря сильным позициям в полупроводниковом секторе. Тайвань остается критически важным узлом глобальной технологической экосистемы. Интерес к Японии сегодня связан прежде всего с корпоративными реформами и оживлением инвестиционной активности в стране. В целом инверторы воспринимают азиатский регион как один из ключевых источников роста на ближайшие годы.
«Если посмотреть на азиатские рынки, то для большинства из них сейчас складывается достаточно сильный благоприятный фон. Это касается и китайских акций, по которым мы ожидаем роста примерно на 20%, и рынка Южной Кореи с потенциалом около 19%. Это существенные значения, и они отражают текущую рыночную реальность», – отметил Кевин Снидер.
Экспортная модель роста экономики Китая и ее уязвимости
Теперь детально про Китай. По оценке Снидера, текущий рост экономики страны во многом обеспечивается экспортом и развитием высокотехнологичного производства. Рекордные объемы поставок за рубеж и значительный торговый профицит формируют позитивные ожидания на ближайший период.
«Наш базовый прогноз предполагает рост ВВП Китая на уровне около 4,8%, что выше консенсуса. Во многом это связано с тем, что, по нашей оценке, экспортная модель сможет поддерживать экономический рост еще как минимум один-два года», – говорит Снидер.
Основной риск связан с тем, что экспортная модель роста экономики Китая сталкивается с растущими торговыми барьерами из-за усиления протекционизма и более жесткой позиции Европы и других торговых партнеров. Китайские товары, от электромобилей до солнечных панелей, все чаще становятся объектом торговых ограничений и политических решений.
Дополнительным ограничением для китайской экономики продолжает оставаться слабое внутреннее потребление. Проблемы сектора недвижимости, который еще несколько лет назад формировал значительную часть экономической активности, по оценке Снидера, остаются сдерживающим фактором, хотя их влияние постепенно ослабевает. Устойчивость экономического роста Китая в более долгой перспективе будет зависеть от того, удастся ли увеличить внутреннее потребление.