В нынешних рыночных условиях даже безопасные активы не являются гарантией того, что инвестор не потеряет деньги.
Основатель и главный инвестиционный директор Universa Investments Марк Шпицнагель в беседе с руководителем отдела новостей Yahoo Finance Майлзом Удландом рассказал о своей инвестиционной философии, в которой особое внимание уделяется экономически эффективным стратегиям «безопасных» активов.
«Снижение риска может оказаться самым дорогостоящим занятием для инвесторов, – поясняет Шпицнагель, говоря про активы «тихой гавани». – Мы должны понимать, что наши тихие гавани должны быть экономически эффективными, что нечасто можно услышать в инвестиционной индустрии. Большинство стратегий снижения рисков, которые мы считаем лекарством от болезни, могут оказаться хуже, чем сама болезнь».
Инвесторы постоянно сталкиваются с дилеммой риска, говорит эксперт. Если инвестор слишком много рискует, то со временем это дорого ему обходится. К примеру, он больше не можете использовать кредитное плечо. Но если инвестор берет на себя слишком мало риска, то со временем ему тоже приходится за это платить. Именно с такой проблемой сталкиваются пенсионные фонды, испытывая нехватку средств, объясняет Шпицнагель.
«Все мы можем согласиться с тем, что, скорее всего, в ближайшие 20 лет S&P покажет лучшие результаты. И если бы вы могли совершить одну сделку прямо сейчас, то, вероятно, купили бы S&P, несмотря на то что происходит в мире и как дорого индекс стоит сегодня. Таким образом, мы знаем, что снижение риска не связано с тем, каким, по нашему мнению, будет мир. Снижение риска заключается в том, как будет выглядеть сам путь, и какие возможности у нас есть на этом пути, верно? Поэтому мы должны думать о нападении и защите совершенно одинаково», – отметил эксперт.
Казначейские облигации не являются активом «тихой гавани», сообщил Шпицнагель, комментируя перспективы рынка облигаций на фоне повышения процентных ставок ФРС.
«Казначейские облигации – это не тихая гавань. Честно говоря, я считаю, что сейчас облигации довольно дешевы, поэтому не хочу сильно плохо о них отзываться. Но если говорить о стратегии снижения риска, важно подчеркнуть, что они просто не учитывают нелинейную природу риска», – объясняет эксперт.
Говоря о действиях ФРС, Шпицнагель подчеркнул, что, по его мнению, денежно-кредитная политика – это самая разрушительная сила в мировой экономике, которая взяла естественный и здоровый процесс крахов, банкротств и рецессий и превратила его в нечто опасное и разрушительное.
«Вот что они сделали, пытаясь устранить рецессии и кризисы. Они создали пороховую бочку, верно? Мы живем в бомбе замедленного действия. Правительство должно уменьшать риски, а в итоге оно только ухудшает ситуацию», – говорит он.
По словам Шпицнагеля, стратегия классического портфеля 60/40 (60% акций и 40% облигаций), а также современные методы диверсификации приводят к тому, что в результате инвестор так или иначе теряет деньги. Эксперт приводит следующую аналогию: после крушения знаменитого «Титаника» правительство внезапно приняло постановление о необходимости иметь на борту определенное количество спасательных шлюпок. И через три года после происшествия с «Титаником» судно SS Eastland затонуло в реке Чикаго из-за веса спасательных шлюпок, в результате чего погибло больше пассажиров, чем на «Титанике».
«Вы должны думать о снижении рисков не как о защите от рынков, а как о защите от самих себя. Рынки заставляют нас делать очень глупые вещи. Нам просто следует собрать свой портфель таким образом, чтобы защитить себя от этого», – подытожил Шпицнагель.
Источники: видео «Investing expert: Monetary policy is 'most destructive force' in world economy», Yahoo Finance
Сергей Попов про облигации, акции, санкции и оптимизм инвесторов
Ставку ЦБ, облигации, акции и другое обсудили с управляющим директором и совладельцем NZT Rusfond Сергеем Поповым.
2 ноября СПБ биржа, некоторые российские банки и инвестиционный холдинг АФК «Система» были внесены в SDN-лист США. Попадание СПБ биржи под санкции США означает, что для российских инвесторов сужается доступ на фондовый рынок США через российскую инфраструктуру.