Мировые рынки акций продолжили подъем на прошлой неделе, при этом американские индексы S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы. Поддержку спросу на рисковые активы оказывали продление президентом США Дональдом Трампом торгового перемирия с Китаем еще на 90 дней, а также усиление надежд на возобновление Федрезервом смягчения монетарной политики на сентябрьском заседании после выхода в целом неплохих июльских данных по динамике потребительских цен в Штатах.
При этом инвесторов не сильно смутили данные о существенном росте цен производителей в стране и высказывания нескольких представителей ФРС о сомнениях в необходимости скорого снижения ключевой ставки из-за неоднозначных цифр по инфляции и сохраняющейся неопределенности в отношении итогового влияния трамповских тарифов на экономику.
По данным CME FedWatch, трейдеры в настоящий момент с 85-процентной вероятностью ожидают снижения ключевой ставки ФРС на 25 б.п. на заседании в сентябре, а также рассчитывают как минимум на еще один такой же шаг до конца этого года. Тема монетарной политики, вероятно, будет оставаться в центре внимания мировых рынков и на текущей неделе, инвесторы, в частности, будут ждать выступления главы Федрезерва Джерома Пауэлла в рамках экономического симпозиума в Джексон Хоуле.
Эксперты полагают, что Пауэлл заявит о балансе рисков, связанных с состоянием рынка труда и динамикой инфляции в Штатах, однако, скорее всего, не станет давать явных намеков на возможное снижение ключевой ставки на заседании регулятора в сентябре. Помимо этого, участники торгов будут следить за новостями в отношении урегулирования конфликта на Украине после пятничной встречи президентов США и РФ, а также анализировать финансовые отчеты ведущих американских ритейлеров, которые должны показать текущую ситуацию с потребительскими расходами в Штатах.
Президент США Дональд Трамп своим указом отложил введение пошлин на китайские товары еще на 90 дней – до 10 ноября 2025 года. Срок предыдущей 90-дневной отсрочки введения пошлин истекал в прошлый вторник. В свою очередь, Китай принял решение о приостановке на три месяца введения мер экспортного контроля для 28 американских компаний в соответствии с договоренностями, достигнутыми ранее на торговых переговорах между двумя странами.
Потребительские цены в США в июле увеличились на 2,7% год к году, сообщило Министерство труда страны. Таким образом, годовая инфляция не изменилась по сравнению с июнем, хотя аналитики в среднем ожидали ее ускорения до 2,8%. Между тем темпы роста потребцен без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) в прошлом месяце повысились до 3,1% с 2,9%. Кроме того, цены производителей в США (индекс PPI) в июле выросли на 0,9% месяц к месяцу, рекордную величину с 2022 года.
По данным Минторга США, розничные продажи в стране в июле увеличились на 0,5% месяц к месяцу, как и ожидалось. В то же время объем промышленного производства в США в июле, по данным Федрезерва, уменьшился на 0,1% месяц к месяцу, хотя изменений не прогнозировалось. В свою очередь Мичиганский университет сообщил, что индекс потребительского доверия в США в августе, по предварительной оценке, опустился до 58,6 пункта с 61,7 пункта месяцем ранее. При этом инфляционные ожидания американского населения на ближайший год выросли до 4,9% с 4,5%, а оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) поднялась до 3,9% с 3,4%.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что неоднозначные данные по инфляции в сочетании с сохраняющейся неопределенностью относительно импортных пошлин вызывают у него некоторые сомнения относительно необходимости снижения процентных ставок на следующем заседании ФРС в сентябре. В похожем ключе высказались также глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид и глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем.
По данным Государственного статистического управления (ГСУ) КНР, промышленное производство в стране в июле увеличилось на 5,7% год к году. Таким образом, рост замедлился с 6,8% в июне. Кроме того, темпы роста розничных продаж в Поднебесной ослабли до 3,7% с июньских 4,8%. Безработица в Китае в июле повысилась до 5,2% с 5% в предыдущем месяце.
Важные события предстоящей недели
- Главным экономическим событием наступившей недели станет традиционный ежегодный экономический симпозиум в американском Джексон Хоуле, который пройдет 21-23 августа, и в рамках которого в пятницу выступит глава ФРС Джером Пауэлл. Эксперты полагают, что Пауэлл заявит о балансе рисков, связанных с состоянием рынка труда и динамикой инфляции в Штатах, однако, скорее всего, не станет давать явных намеков на возможное снижение ключевой ставки на заседании регулятора в сентябре.
- Кроме того, в ближайшие дни будет обнародован протокол июньского заседания FOMC, а также ожидаются выступления ряда других представителей Федрезерва, включая Мишель Боуман, Кристофера Уоллера, Рафаэля Бостика.
- Из запланированной к публикации важной макростатистики можно выделить предварительные августовские индексы деловой активности PMI по США, Японии и ведущим странам Европы, данные по закладкам новых домов и вторичным продажам жилья в Штатах в прошлом месяце, а также данные по июльской инфляции в Великобритании и Японии.
- В ближайшие дни инвесторы также будут ждать решения Народного банка Китая относительно размера базовых процентных ставок (LPR). Прогнозируется, что регулятор оставит их неизменными.
- На фронте корпоративной отчетности наибольший интерес будут представлять финансовые результаты ведущих американских ритейлеров Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX, Ross Stores, которые должны показать текущую ситуацию с потребительскими расходами в Штатах.
S&P 500
На дневном графике S&P 500, двигаясь в рамках локального восходящего канала, обновляет исторические максимумы. Ожидаем продолжения повышения до верхней границы фигуры, в район 6550 пунктов, где, вероятно, будет встречено сопротивление.
Топ-4 причины стремительного ослабления доллара
Доллар переживает самое сильное падение за последние полвека. За полгода он подешевел более чем на 10% к корзине валют крупнейших торговых партнеров США, что является рекордным снижением с 1973 года.
Курс любой валюты определяется балансом спроса и предложения: чем меньше участников мирового рынка хотят держать активы в этой валюте, тем ниже ее стоимость. В случае США этот баланс в последние месяцы сдвинулся не в их пользу из-за сочетания сразу нескольких факторов. Четыре ключевые причины падения доллара назвал автор проекта «New Money» Брэндон ван дер Колк.