Компания «Диасофт» представила результаты за первый квартал 2026 финансового года, продемонстрировав заметное улучшение основных финансовых показателей. Основным фактором роста стало завершение ряда крупных проектов и реализация ранее отложенного спроса.
При этом аналитики по-разному оценивают устойчивость такой динамики. Сильные результаты квартала сопровождаются сохраняющимся давлением со стороны макроэкономической ситуации, длинного цикла согласования бюджетов и осторожности заказчиков. Кроме того, первый квартал остается непоказательным из-за сезонности бизнеса, поэтому основная проверка прогнозов менеджмента придется на следующие кварталы.
Выручка: рост поддержали крупные проекты и отложенный спрос
Выручка «Диасофта» за первый квартал 2026 финансового года выросла на 21% год к году, до 2,9 млрд рублей.
Чистая прибыль «Диасофта» за первый квартал выросла на 84% год к году, до 0,46 млрд рублей против 0,25 млрд рублей годом ранее.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что рост показателей связан с завершением крупных проектов и реализацией ранее отложенного спроса.
Эксперты ИК «Риком-Траста» также связывают рост выручки с завершением ряда крупных проектов. Среди них аналитики выделяют комплексный проект по замене «АБС банка» из топ-20, автоматизацию проведения конференции ЦИПР-2026, участие в автоматизации работы с цифровым рублем, проект по ЦФА совместно с «Ozon Банком» и BPM-проект в «Искра Технологии».
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что выручка ускорилась по сравнению с четвертым кварталом. При этом они обращают внимание, что динамика бизнеса по-прежнему остается под давлением сложной макроэкономической конъюнктуры, а также на нее влияет увеличение продолжительности цикла согласования бюджетов и режим экономии заказчиков. Дополнительным фактором давления, по мнению экспертов «Т-Инвестиций», остается тенденция банков отдавать предпочтение собственным технологическим решениям вместо стороннего ПО.
Рентабельность: EBITDA растет заметно быстрее выручки
EBITDA за первый квартал увеличилась на 72% год к году, до 0,7 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 24,1%.
Эксперты ИК «Риком-Траста» связывают рост EBITDA с целенаправленным управлением производственными расходами и системной работой по сокращению сроков вывода новых продуктов на рынок.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что первый квартал нельзя считать показательным с точки зрения рентабельности из-за сильной сезонности бизнеса. Вместе с тем оптимизационные инициативы позволили существенно улучшить показатель чистой прибыли без учета капитализации расходов и EBITDAC.
Расходы на разработку: компания продолжает инвестировать в новые продукты
Затраты «Диасофта» на разработку программного обеспечения в первом квартале составили 0,3 млрд рублей.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что данные средства были направлены на развитие продуктов для нефинансовых отраслей и ИИ-трансформацию разработки.
Эксперты ИК «Риком-Траста» также обращают внимание на контроль компании над расходами на разработку ПО. По оценке экспертов, инвестиции в разработку соответствуют стратегии развития продуктов за пределами финансового сектора, а также ИИ-трансформации для дальнейшего развития продуктовой линейки.
Цифровой рубль: один из ключевых проектов для роста
Одним из важных направлений для «Диасофта» остается участие в инфраструктуре цифрового рубля.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что компания ранее называла проект «Цифровой рубль» одним из ключевых для бизнеса. По оценке менеджмента, за счет массового внедрения цифрового рубля «Диасофт» рассчитывает заработать около 1 млрд рублей в 2026 финансовом году.
Прогноз на 2026 год: менеджмент закладывает высокий рост
По итогам 2026 финансового года компания ожидает увеличить выручку на 28-48%, до 12,5-14,5 млрд рублей, и достигнуть рентабельности по EBITDAC в районе 20-22%.
Эксперты ИК «Риком-Траста» считают эти ориентиры весьма амбициозными. По их оценкам, рост выручки может составить 8-10% в годовом выражении, а EBITDAC достигнет примерно 11-12% по итогам года.
Аналитики ИК «Риком-Траст» также обращают внимание на сезонность бизнеса. По их оценкам, первый и второй кварталы могут обеспечить по 20-25% годовой выручки, тогда как третий квартал может обеспечить около 40% годового результата.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что компания уже два года подряд не выполняла собственные годовые прогнозы. По их мнению, это остается фактором неопределенности при оценке перспектив бизнеса.
Дивиденды: компания сохраняет высокую потенциальную доходность
По итогам первого квартала 2026 финансового года совет директоров «Диасофта» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 16 рублей на одну акцию. Общая сумма выплаты составит 168 млн рублей. Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен на общем собрании акционеров 10 сентября.
Аналитики ИК «Риком-Траст» отмечают, что по итогам всего 2026 финансового года компания рассчитывает направить на дивиденды 2-2,5 млрд рублей. По их оценкам, фактический объем выплат может составить примерно 1,3-1,4 млрд рублей, что соответствует дивидендной доходности около 10-12%.
Эксперты «Т-Инвестиций» также обращают внимание на прогноз менеджмента, который предполагает выплату дивидендов в размере 2-2,6 млрд рублей, или 190-248 рублей на акцию, что соответствует потенциальной доходности 19-25% от текущей цены.
При этом аналитики «Т-Инвестиций» считают более реалистичным дивиденд в размере около 105 рублей на акцию, что соответствует доходности около 10%. По их мнению, высокая потенциальная дивидендная доходность выглядит привлекательно, однако инвестиционный кейс компании остается связанным со значительной неопределенностью.
Обратный выкуп: решение отложено
«Диасофт» ранее рассматривал возможность запуска программы обратного выкупа акций, однако решение пока отложено.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что менеджмент решил не проводить обратный выкуп в текущем финансовом квартале и вернется к рассмотрению этого вопроса в следующем квартале.
Оценка аналитиков
Эксперты ИК «Риком-Траст» считают бумаги «Диасофта» привлекательными в среднесрочной перспективе.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» называют результаты компании сильными и отмечают заметное улучшение ключевых финансовых показателей.
Аналитики «Т-Инвестиций» сохраняют осторожный взгляд на акции. По их мнению, сильные показатели первого квартала пока не снимают вопросы к устойчивости роста из-за макроэкономической ситуации, сезонности бизнеса и истории невыполнения собственных прогнозов. В сегменте ПО эксперты отдают предпочтение акциям «Аренадаты» и «Группы Позитив».
_______________________________________________________________________________________________________
Читайте также:
«Диасофт»: слабый год, неоправданные прогнозы и надежда на восстановление. Дайджест Fomag