Экспертиза / Financial One

Что случится со ставкой ЦБ, порадует ли «Яндекс» – аналитический дайджест

7250

На что обратить внимание?

Аналитики «БКС мир инвестиций»

Сегодня ключевой день месяца – заседание ЦБ, на котором должно быть принято решение по ключевой ставке. Как мы писали ранее, консенсус рынка ожидает повышения до 20%, однако в последнее время стали появляться комментарии, что ставка может быть повышена до 21%. В такой ситуации реакция инвесторов будет умеренно негативной. Тем не менее, по нашим прогнозам, через 6 месяцев в монетарной политике регулятора должен начаться разворот, поэтому среднесрочно мы ждем растущей динамики на рынке.

ФАС предлагает повысить тарифы «Транснефти» на прокачку нефти на 5,8% на 2025 год, что умеренно негативно. Правительство предлагает повысить тарифы на 5,8% в следующем году. Это на 7,4% ниже, чем мы ожидали. Вероятно, причина кроется в том, что правительство закладывает более низкую инфляцию на 2025 год. Хотя новость нельзя назвать позитивной, для инвесторов она не имеет большого значения. Наш прогноз дивидендов на 2025 год снижается на 3%, или 5 рублей на акцию, до 185 рублей. Это подразумевает дивдоходность чуть более 13%. Наша целевая цена префов Транснефти, рассчитанная по методу дисконтирования дивидендов, остается в силе – 2000 рублей за акцию. Сохраняем позитивный взгляд на префы «Транснефти».

Ждем, что в выручке и рентабельности «Яндекса» сохранятся сильные тренды. Акции торгуются с мультипликатором P/E на 2025 год в 14х. Такая оценка выглядит привлекательно, учитывая перспективы роста прибыли в среднем на 32% в год в 2026–27 годы. Сохраняем позитивный взгляд на горизонте года.

X5 Group показала хорошие результаты за III квартал 2024 год по МСФО. Рост выручки помог частично компенсировать увеличение расходов на персонал и на развитие онлайн-продаж. Напомним, торги бумагами не проводятся до 9 января 2025 года. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги на горизонте года: на последний день торгов бумага оценена в 4,2х по мультипликатору EV/EBITDA на прогнозный 2024 год, бизнес успешно развивается, и мы ждем, что компания вернется к дивидендам после редомициляции.

Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес капитал»

Внешний фон утром пятницы можно назвать неоднозначным. Цены на нефть стабильны после снижения накануне, в то время как цены на металлы корректируются вниз, а настроения на мировых фондовых площадках преимущественно оптимистичны. Основным событием в РФ станет решение центробанка по ключевой ставке.

Индексы Мосбиржи и РТС накануне упали на 0,6% и 0,7% соответственно, отступив от минимумов дня, но не удержав поддержек 2720 пунктов и 890 пунктов. Долларовый РТС по ходу сессии достиг минимума с марта 2022 года 877,16 пункта, а индикатор Мосбиржи опускался ниже 2700 пунктов, после чего отвоевал существенную часть внутридневных потерь.

Рубль к юаню на Мосбирже накануне на закрытии торгов почти не изменил позиций, достигнув 13,54 рубля и не решаясь на пробой сопротивления 13,60 рубля. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ при этом составили 96,74 рубля и 104,51 рубля соответственно (против 96,63 рубля и 104,38 днем ранее), показав незначительное ослабление рубля.

В начале торгового дня российский фондовый рынок может не показать значительных изменений и ощутить давление со стороны акций металлургов из-за снижения цен на многие металлы в рамках коррекции. В частности, котировки палладия вслед за ралли более чем на 10% из-за рисков новых санкций против РФ в пятницу падают примерно на 2%.

В остальном инвесторы с нетерпением ждут решения центробанка по ключевой ставке, которая весьма вероятно будет повышена с 19% до 20%, при этом перспектива дальнейшего ужесточения политики может пугать инвесторов в акции. Инфляция в РФ пока не подает значимых признаков замедления, что предупреждает о сохранении среднесрочных понижательных рисков для акций.

Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

В преддверии заседания ЦБ индекс RGBI обновил годовые минимумы (99,35 п.), опустившись до 99,2 п.; доходность индекса выросла до 18,24% (+10 б.п.).

Доходность годовых гособлигаций находится на отметке 20,24% годовых, что уже предполагает возможность повышения ключевой ставки до 21. В результате вмененные ставки по коротким ОФЗ-ПД сравнялись с рынком процентных деривативов, которые указывали на высокую вероятность повышения ключа до данного уровня еще несколько недель назад. Это позволяет рассчитывать, что на повышение сегодня ставки на 100 б.п., до 20% при сохранении жесткого сигнала регулятора, который будет трактоваться, как рост ставки до 21% в декабре, рынок ОФЗ отреагирует нейтрально.

Начало цикла смягчения ДКП ожидаем не ранее середины следующего года. В этой ситуации покупка среднесрочных и длинных ОФЗ с фиксированным купоном по-прежнему сопряжена с высокими рисками.

Петр Тер-Аванесян: «Роль ставки ЦБ переоценена»

Как подготовиться к потенциальной волне дефолтов в России, что будет со ставкой ЦБ в будущем и многое другое обсудили с аналитиком, практикующим инвестором, автором телеграм-канала «Инвест навигатор» Петром Тер-Аванесяном.

Делимся мнением эксперта от первого лица.

Я начал опасаться дефолтов слишком рано, как пессимист. Я начал их бояться еще в конце прошлого года, когда ставка была на уровне 15%. Но, как мы убедились, мои опасения были не обоснованы. Мне казалось, что ставка в 15% – запредельная, но в результате волны дефолтов не было.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Поведение финансовых рынков меняется на фоне усиления глобальной политики протекционизма
    Автор: Яна Кудрявцева 04.07.2025 18:17
    1161

    Мировая экономика переживает структурный сдвиг, сопоставимый по масштабам с переходом от Бреттон-Вудской системы к глобализации конца XX века. В центре внимания – трансформация международной торговой политики, в которой прежние принципы либерализации меняются на стратегический протекционизм.more

  • Как торги по выходным и деривативы на криптовалюту меняют биржевую инфраструктуру России
    Автор: Яна Кудрявцева 04.07.2025 16:09
    1202

    Биржевая инфраструктура в России переживает заметную трансформацию. Ключевыми факторами этого процесса становятся технологические инновации, запрос на круглосуточный доступ к финансовым сервисам и усиливающаяся конкуренция между площадками. Одной из самых заметных инициатив последнего времени стал запуск торгов в выходные дни, который уже существенно изменил поведенческие паттерны инвесторов.more

  • Какие советы инвесторам дали в Bloomberg
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 04.07.2025 15:20
    1179

    Инвесторы слишком игнорируют риски – от пошлин Дональда Трампа до геополитики, предупреждают в изложении Bloomberg Майкл Хартнетт из Bank of America и Кейт Мур из Citigroup.more

  • Удается ли обуздать инфляцию
    Автор: аналитики Райффайзенбанка 04.07.2025 15:03
    990

    Среднесуточный темп роста цен вырос до 0,009%, против 0,005% неделей ранее. Вероятно, свою лепту в ускорение недельных темпов роста вносит начало индексации тарифов.more

  • О ДКП и ЮГК – аналитический дайджест Fomag.ru
    Автор: fomag.ru 04.07.2025 11:14
    1256

    Представители ЦБ поддерживают оптимизм импортёров и бизнеса в целом, прогнозируя снижение ставки в июле с шагом не меньшим, чем в июне.more