Акции Совкомбанка в ходе торгов 22 июня вышли в лидеры роста на Мосбирже, дорожая на 5%, до 11,11 руб., при общей негативной динамике на фондовом рынке.
Накануне эмитент анонсировал программу обратного выкупа объемом 2 млрд руб., которая будет проведена его дочерней структурой ООО «Совкомбанк Страхование Жизни» за ее собственные средства. За торговый день buyback будет составлять не более 10% среднедневного оборота по бумагам Совкомбанка. Это нужно, чтобы избежать резких всплесков волатильности. Обратный выкуп будет способствовать повышению ликвидности акций и росту рыночной капитализации их эмитента, что будет выгодно держателям данных бумаг. Менеджмент кредитной организации считает их слишком недооцененными.
Buyback является одной из форм вознаграждения акционеров. При этом дивиденды за 2025 год у Совкомбанка составили 0,35 руб. на акцию (14,7% чистой прибыли) с доходностью лишь 3%. Однако определенным минусом может быть выкуп акций не самим эмитентом, а его дочерней структурой, которая при определенных обстоятельствах может приостановить реализацию этой программы или отказаться от ее продолжения, переложив всю вину за срыв выкупа на эмитента. Также, особенно с учетом изменений в уставе Совкомбанка, разрешающих эмитенту выплачивать дивиденды неденежными средствами, не исключено, что от распределения прибыли в денежном эквиваленте он откажется. Также есть вероятность, что концентрация слишком большого пакета акций Совкомбанка на балансе его «дочки» может вместо повышения ликвидности акций, наоборот, ее снизить. В целом фондовый рынок весьма оптимистично воспринял новости о планах buyback, ожидая от нее в краткосрочном периоде позитивных результатов.
Подтверждаем целевую цену по обыкновенной акции Совкомбанка на уровне 17,5 руб. в годовом горизонте и рейтинг «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).