Устойчивость индустрии ЗПИФ в условиях экономической турбулентности, новые возможности отрасли и ее будущее обсудили эксперты в рамках панельной дискуссии конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций».
Прошедший с предыдущей конференции год показал, что ЗПИФы крайне удачно отвечали вызовам времени и продолжают оставаться крупнейшим сегментом российского рынка от СЧА всех ПИФ (7,3 трлн рублей из 8,1 трлн рублей). Рост показали как ЗПИФ крупного бизнеса, так и розничных частных инвесторов, отметила Екатерина Черных, гендиректор УК «Современные фонды недвижимости».
Розничные инвесторы в условиях повышенной волатильности и инфраструктурных рисков на фондовом рынке стали проявлять больше интереса к вложениям в нефинансовые защитные активы, прежде всего в недвижимость. Снижение порога входа в ЗПИФН с 300 тысяч до 100 тысяч привело более чем к двукратному росту числа пайщиков.
В ближайшее время Банк России намерен в принципе отказаться от порога входа, поскольку существующие риски в должной мере будут покрываться тестированием, сообщил заместитель директора департамента-начальник управления регулирования департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Валерий Красинский.
«Кроме того, мы расширим инвестиционные возможности по коммерческой недвижимости. Надеемся, что это тоже поможет наилучшим образом формировать состав фондов», – добавил эксперт.
Безусловно, успех индустрии фондов надо развивать. Нормативная база по ЗПИФ постоянно совершенствуется, возникают новые инициативы, направленные на повышение инвестиционного потенциала ЗПИФ и защиту прав инвесторов, обсуждается сближение нормативной базы по ЗПИФ с личными/наследственными фондами, что создаст новые возможности для институциональных и розничных инвесторов.
«Мы видим со стороны клиентов запрос на совершенствование механизмов работы персональных фондов, чтобы они ничем не уступали западным трастам и личным фондам. И здесь перед нами вопросы создания бессрочных фондов, формирования инвестиционного комитета при смене состава пайщиков, гибких инструментов выплаты дохода по паям. Наконец, создания фондов с разными классами паев, дающими разный объем прав», – отметила Черных.
Еще один успешно реализованный проект, о котором рассказал Валерий Красинский, – электронные собрания ЗПИФов. Как известно, в прошлом собрания по большей части проводились в очном формате.
«Мы очень сильно слышим отклик от рынка. Действительно, это очень сильно помогает во взаимодействии с пайщиками, особенно когда их больше определенного количества. Возможность проводить собрания через мобильные приложения, дистанционно и иными способами очень сильно упрощает жизнь с точки зрения корпоративного управления», – объясняет Красинский.
Тем временем управляющие компании продолжают продвигать на рынок ЗПИФ для более массовых инвесторов – физических лиц. Приток розничных клиентов в сегмент ПИФ в начале 2023 года поддерживала повышенная склонность населения к сбережениям. Данные НАУФОР показывают, что марте 2023 года доля граждан, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, увеличилась до 57,3%. Это максимум за предыдущие два года.
Около 13% притока средств ЗПИФ в первом квартале 2023 года пришлось на два ЗПИФ, ориентированных на вложения розничных инвесторов. Фонды вкладывают средства в бизнес по аренде коммерческой недвижимости – они обеспечили около двух третей притока новых розничных инвесторов ЗПИФ.
Особенно остро в последний год встал вопрос блокировки активов российских инвесторов из-за санкций, введенных США и странами Европы. Ранее был принят закон, обязывающий УК открытого, биржевого или интервального ПИФа, у которой заблокировано не менее 10% стоимости чистых активов, принять решение о выделении активов заблокированного фонда в дополнительный ЗПИФ, либо об изменении типа заблокированного фонда на ЗПИФ.
«Во-первых, мы закладывали идею развязать узел между ликвидными и неликвидными активами. Во-вторых, закрытый фонд по своему смыслу, не предусматривающему возможности выйти раньше определенного срока, подходит для того, чтобы дождаться решения по заблокированным активам в виде разблокировки или постепенной реализации. В-третьих, аккумуляция заблокированных активов в таки фондах может дать им вторую жизнь», – прокомментировал ситуацию Илья Ванин, вице-президентом НАУФОР.
Из-за санкций в 2022 году многие иностранные активы в составе ПИФов оказались заблокированы. Таким образом, управляющие компании потеряли возможность определять стоимость паев, и они перестали торговаться. Чтобы вернуть инвесторам право распоряжаться своими активами, Банк России предложил управляющим компаниям переводить замороженные активы в новые амортизированные закрытые ПИФы, так называемые ЗПИФ-А.
По словам Ванина, в настоящее время ведется работа по обсуждению подходов к оценке активов фондов: «Мы сейчас ищем решение, насколько было бы правильно воспользоваться возможностью иной оценки активов между открытым и совершающим операции фондом и закрытым ЗПИФ-А, поскольку в определенных случаях это могут быть одни и те же бумаги». По словам эксперта, адекватное решение будет принято уже в ближайшее время – в первую очередь с целью избежания неадекватного завышения стоимости, а также с целью предотвращения случаев, когда активы фонда превращаются в ноль.
Почему акции «Лукойла» остаются привлекательными
Нефтяные компании и не только обсудили с начальником аналитического отдела ИК «Риком-траст» Олегом Абелевым.
Абелев замечает, что акции нефтяников находятся в ожидании сокращения добычи нефти странами ОПЕК+ и отражения этого в котировках компаний. Также на рынок влияет начало сезона отпусков в крупных странах-потребителях нефти, в частности в США, и минимальные резервные запасы нефти в некоторых государствах. Вероятно, летом продолжится истощение резервов из-за сезонного роста потребления нефтепродуктов.