Индексы США остаются в красной зоне.
Во вторник фондовые индексы США закрылись на отрицательной территории, при этом падение усилилось ближе к концу торгов. Из макростатистики были опубликованы данные по ВВП еврозоны за 1 квартал 2021 года. Год к году снижение составило 1,8%, что оказалось в рамках ожиданий. Также были опубликованы данные по ВВП Японии за 1 квартал 2021 года. Снижение оказалось сильнее, чем ожидалось (-5,1% против ожиданий в -4,6%).
Количество случаев COVID-19 в мире снизилось с максимальных значений в 750 тысяч в день и сейчас находится на уровне 500 тысяч случаев в день. Снижение заболеваемости было в основном за счет Индии, где ежедневные случаи сократились с 400 тысяч до 250 тысяч в день. Несмотря на снижение заболеваемости смертность от COVID-19 по-прежнему находится на высоком уровне, и ежедневно в мире фиксируется примерно 10 тысяч смертей, около 40% которых приходится на Индию.
BMW показала отличный результат за 1 квартале 2021 и дала позитивный прогноз на 2021. EBIT маржа автодивизиона в 1 квартале 2021 достигла 9,8% (EBIT €2,2 млрд) на фоне дефицита чипов и восстановления продаж до уровня выше, чем до пандемии. Финансовый дивизион показал рекордную квартальную прибыль €0,8 млрд из-за минимальных резервов и рекордного процентного дохода. Группа ожидает увеличение продаж год к году в 2021 году, несмотря на дефицит чипов. Чистая прибыль составила €4,26 на акцию.
Мы оцениваем это позитивно, так как дефицит чипов практически не повлияет на BMW (в 2020 году падение продаж составило 8% год к году, значит в этом году ожидается не более 7% к уровню 2019 года). Это позволит BMW стать полноправным бенефициаром дефицита чипов и показать рекордные показатели. Также отметим, что приведённая к годовой прибыль на акцию в 1 квартале 2021 составила 19% от цены. В связи с превышением EBIT маржи автомобильного дивизиона нашего целевого уровня 6%, ставим рекомендацию и целевую цену по акциям на пересмотр в сторону повышения.
В СМИ появилась информация относительно интереса Amazon, Apple и Comcast в приобретении компании Metro Goldwyn Mayer. При этом по неподтвержденной информации Apple и Comcast оценивают MGM в $6 млрд, а Amazon в $9 млрд.
По нашим оценкам, новость положительна для компаний ViacomCBS и Fox Corporation. Ранее мы не раз отмечали возможность увеличения M&A активности в секторе, особенно со стороны Apple и Amazon, стриминговым сервисам которых не хватает контента для конкуренции с Netflix и Disney+. В качестве основных объектов ранее мы выделяли ViacomCBS и Discovery. После сделки с AT&T Discovery больше не является потенциальным объектом для поглощения, поэтому главным кандидатом нам видится ViacomCBS благодаря своей обширной библиотеки (развлекательного, спортивного и новостного) качественного контента, которую можно масштабировать за счет высокого денежного потока компаний Apple и Amazon. Также мы рассматриваем вариант, при котором Comcast выделит свое медиа подразделение NBCUniversal в отдельную компанию, которая затем сольется с ViacomCBS, что может существенно увеличить конкуренцию в секторе и укрепить позиции NBCUniversal.
Однако Apple и Amazon вполне могут обратить внимание и на более мелкие компании в секторе – Metro Goldwyn Mayer и Lions Gate Entertainment. Metro Goldwyn Mayer принадлежат права на франшизы кинофильмов «Джеймс Бонд», «Рокки», «Робокоп», «Розовая пантера», а также на ряд сериалов, из которых наиболее известным является сериал «Викинги». Да, приобретение MGM позволит Amazon или Apple расширить библиотеку контента, но в качестве минуса в выборе MGM можно отметить отсутствие у последнего спортивного и новостного контента. Наиболее успешный контент в медиа индустрии сейчас создается на базе «киновселенных».
Яркий пример – компания The Walt Disney, которая, начав с одного фильма «Железный человек» создала целую «киновселенную» с уже более чем 20 фильмами и более $22 млрд кассовых сборов. В случае c MGM такую вселенную из контента компании создать будет сложно. Даже масштабируемость «Джеймса Бонда» вызывает сомнения. Другой целью для поглощения может стать Lions Gate, которая известна франшизами «Джон Уик», «Рэмбо», «Голодные игры» и «Пила». Масштабируемость данных кино франшиз также вызывает сомнения, однако компания интересна в первую очередь тем, что владеет премиальным кабельным каналом Starz, которому принадлежат права на сериалы «Спартак», «Американские боги», «Черные паруса», «Демоны да Винчи».
Так как у MGM и Lions Gate нет новостного и спортивного контента, в случае покупки одной из этих компаний для усиления позиций в секторе компании-покупателю может понадобиться еще и приобретение медиа компании с ориентиром на новостной и спортивный контент. Хорошим кандидатом в этом случае может стать компания Fox Corp. Как итог, мы видим рост M&A интереса к медиа компаниям малой и средней капитализации в медиа секторе, что, по нашим ожиданиям, должно позитивно сказаться на акциях компаний ViacomCBS и Fox Corp.
Эти три акции лучше Dogecoin
Лучшее, подобно красоте, находится в глазах смотрящего. Мнение одного человека о более выгодных инвестициях не обязательно будет соответствовать взглядам другого. Проблема в том, что «лучшее» – это действительно субъективный термин.
По мнению инвестора Кита Спейтса, есть несколько качеств, которые выделяют те или иные акции за счет перспектив роста. Однако риски тоже имеют значение.
Инвестиции с большими шансами на рост и относительно низким риском лучше, чем инвестиции с чересчур большими перспективами при высоком риске.