Вчера S&P снизился на 0,5% после решения Германии продлить локдаун до конца пасхи. Масла в огонь подлило и решение Центра по контролю заболеваний США о том, чтобы не реагировать на просьбу круизных компаний, возобновить операции с 4 июля.
Нефть чувствовала себя лучше, достигнув $63 за баррель из-за затора в Суэцком канале. Три четверти чеков на $1400 уже распределены в США.
ЦКЗ США отказал круизным компаниям в возобновлении операций с 4 июля. Текущий условный запрет действует до начала ноября и предполагает допуск к осуществлению деятельности после прохождения аттестации, но круизные компании ещё не прошли её. 4 июля – День Независимости США – назван целью администрации Байдена для возвращения к нормальной жизни. В прошлом администрация Байдена надавила на ЦКЗ для смягчения условий круизным компаниям.
Мы оцениваем это умеренно негативно, так как потери круизных компаний от продления ограничения могут составить от $0,5 до $1,5 млрд или около 4-5% от текущей капитализации.
Компания BioMarin Pharmaceuticals предоставила расширенные данные по 3 фазе исследования препарата vosoritide для лечения ахондроплазии (форма карликовости). У испытуемых, принимавших vosoritide, средний темп роста в первый год приема составил 5,71 см, во второй год приема – 5,65 см. До приема препарата средний темп роста у них составлял 4,28 см. Расширенные данные не выявили серьезных негативных побочных эффектов.
По нашим оценкам, новость нейтральна для акций компании. В декабре компания уже предоставляла предварительные данные, а также сравнение с плацебо, которое подтвердило превосходство препарата над плацебо. Препарат vosoritide при раннем приеме сможет увеличить рост у больных ахондроплазией до среднестатистического уровня, при этом его применение более безопасно, чем используемый сейчас для лечения данного заболевания гормон роста.
Мы ожидаем одобрения препарата в Европе к концу июня и одобрения в США к концу ноября, что должно стать основой для существенной переоценки акций компании вверх. По нашим консервативным ожиданиям, пиковые продажи препарата могут достигнуть $800 млн к 2025 году (45% от уровня выручки компании за 2020 год).
Intel объявил детали новой стратегии компании. Глава компании Pat Gelsinger подтвердил ожидания по срокам выхода процессора с форм-фактором 7 нм (масштабное производство в 2023 году). Одним из сюрпризов оказалось повышение капитальных вложений в этом году до $19-20 млрд с учётом начала строительства двух новых заводов в Аризоне общей стоимостью $20 млрд. Intel будет не только пользоваться производственными мощностями третьих сторон, но будет и сам предоставлять свои заводы для таких клиентов как Qualcomm, Microsoft, IBM, Google и Amazon.
По нашим оценкам, это умеренно позитивная новость. После закрытия торгов котировки акций Intel отреагировали ростом на 4,4%, а акции TSMC, наоборот, падали на 4,5%. Но на рынке есть сомнения относительно успешности конкуренции с тайваньской компанией с учётом имеющегося отставания. Первоначальная реакция сошла на нет.
Акции Intel на торгах прибавляют 0,5%, TSMC 2,5%, а акции прямого конкурента, AMD, торгуются в небольшом плюсе. Прогноз по капитальным затратам в $19-20 млрд в 2021 г. выше наших ожиданий в $18 млрд. Правда, прогноз менеджмента по выручке в $72 млрд также оказался выше наших ожиданий в $70 млрд.
Ошибка Уоррена Баффета стоимостью $10 млрд
Генеральный директор Berkshire Hathaway Уоррен Баффет в прошлом году отказался от акций многих банков.
По оценкам Barron’s, это решение обошлось Berkshire примерно в $10 млрд с учетом сильного роста в секторе за последние месяцы.