Биткоиновые ETF США вызывают вопросы о рисках для финансовой системы

31.01.2024 20:13

174

Tweet

(Рейтер) Выход на рынок американских биржевых биткоиновых фондов (ETF) углубляет связи между волатильным миром криптовалют и традиционной финансовой системой, при этом потенциально создавая новые непредвиденные риски, считают некоторые эксперты.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в начале 2024 года одобрила первые биржевые фонды биткоина - важнейшее решение для крупнейшей в мире криптовалюты и всей криптоотрасли в целом.

SEC долгое время отвергала эти продукты, беспокоясь о защите инвесторов, но была вынуждена пересмотреть позицию после того, как Федеральный апелляционный суд постановил, что Комиссия была неправа, когда отклонила заявку Grayscale Investments на создание ETF биткоина.

Энтузиасты цифровых валют говорят, что эти продукты позволят инвесторам легче и безопаснее получить доступ к биткоину. Однако, одобряя ETF, глава SEC Гэри Генслер предупредил, что биткоин остается волатильным активом и что инвесторам надо соблюдать предусмотрительность.

Общий объем активов криптовалютных ETF составляет около $21 миллиарда, и только за этот год они могут привлечь до $100 миллиардов со стороны розничных и институциональных инвесторов, согласно прогнозам некоторых аналитиков. Однако с момента первых торгов ETF биткоин опустился более чем на 6%.

Если такие биржевые фонды получат широкое распространение, они могут представлять риск для других частей финансовой системы в периоды рыночного стресса, усиливая волатильность котировок биткоина или создавая различия между ценой ETF и биткоина, сказали некоторые эксперты в области ETF.

Другие считают, что прошлогодние банковские потрясения в Соединенных Штатах показали, что финансовые и криптовалютные рынки могут заражать друг друга рисками.

"По мере того как инвесторы вливают деньги в эти продукты, риск гораздо более тесной взаимосвязи между ядром финансовой системы и криптовалютной экосистемой существенно увеличивается", - сказал Деннис Келлехер из Better Markets.

Задуманный в 2009 году как альтернативный платежный механизм, биткоин в основном используется для спекулятивных инвестиций. Его средняя однодневная волатильность примерно в три с половиной раза выше, чем у акций, по данным Wells Fargo.

Биржевые фонды биткоина могут особенно усилить эту волатильность в периоды рыночного стресса. Существуют также другие каналы, через которые ETF могут вызвать системные риски, сказал Антонио Санчес Серрано из Европейского совета по системным рискам, органа Европейского союза, контролирующего финансовые риски.

Эти каналы включают отвязку цены ETF от базового актива, что может негативно сказаться на организациях, которые сильно подвержены влиянию этих продуктов или полагаются на них для управления ликвидностью.

"Различия с обычными биржевыми ETF слишком велики с точки зрения заложенных рисков", - написал Серрано в электронном письме Рейтер.

SEC не ответила на просьбу о комментарии.

"ЗАВТРАШНИЙ ПРОВАЛ"

"Системный риск зависит от объема (торгов)... Мы еще не знаем в полной мере о том, кто и в каких пропорциях их покупает", - отметил Оливье Файнс из института CFA в электронном письме.

Лидеры криптоотрасли также отмечают, что кризисы - в частности, потеря криптовалютами около двух третей стоимости, составлявшей $3 триллиона, в 2022 году - в основном локализируются в криптовалютном секторе.

Связь между криптовалютами и финансовой системой всё еще остается очень ограниченной, сказал Лапо Гуадагнуоло из S&P Global Ratings.

Тем не менее, по крайней мере один высокопоставленный чиновник SEC выразил обеспокоенность.

Проголосовав против одобрения ETF в январе, член SEC Кэролайн Креншоу отметила, что остался не рассмотренным вопрос о том, создадут ли биткоиновые фонды такую связь с традиционными рынками, которая даст кризисам на криптовалютных рынках перекинуться на другие рынки.

Креншоу также обеспокоена тем, что эти ETF могут привести к созданию более рискованных продуктов.

"Я боюсь, сегодня мы готовим почву для завтрашнего провала", - добавила она.

Креншоу не ответила на просьбу Рейтер о комментарии.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Ханна Лэнг и Элизабет Хаукрофт при участии Сакиба Ахмеда, Криса Прентиса и Дугласа Гиллисона)

Популярное

Вернуться в список новостей

• Nvidia первой в мире преодолела отметку в $5 трлн капитализации

  Автор: Яна Кудрявцева 02.11.2025 10:45

  1610

  Nvidia установила новый рекорд на фондовом рынке, став первой компанией в истории с рыночной капитализацией свыше $5 трлн. Генеральный директор Дженсен Хуанг сообщил, что к 2026 году выручка компании может превысить $0,5 трлн.
  more

• Цена нефти и газа. Какой потенциал роста у черного золота

  Андрей Мамонтов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 01.11.2025 15:29

  1906

  Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись на уровне +0,86%. Цены на нефть растут из-за геополитических рисков в Венесуэле.
  Из-за слома сопротивления 65,37 сценарий продолжения падения не актуален. Максимум дня 65,46.more

• Угроза срыва отопительного сезона в Украине

  Автор: Елена Болотина 01.11.2025 15:11

  1918

  Про угрозу срыва отопительного сезона в Украине, дефицит газа после атак на инфраструктуру и последствия отказа от прямых закупок российского топлива рассказал заместитель директора Национального института энергетики Александр Фролов на канале «Геоэнергетика инфо».
  more

• Россия планирует выпустить дебютные суверенные облигации, номинированные в юанях

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 01.11.2025 12:41

  1975

  Россия готовит выпустить дебютные суверенные облигации в юанях на внутреннем рынке уже в этом году. По данным рынка планируется до четырех выпусков суммарно до 400 млрд рублей со сроками от трех до десяти лет.more

• ФРС вновь снизила ставку. Как отреагировал рынок, и что думают эксперты?

  Автор: Яна Кудрявцева 01.11.2025 12:07

  2006

  Федеральная резервная система США снизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов и объявила о завершении программы количественного ужесточения. Решение моментально отразилось на финансовых рынках: доходности облигаций подскочили, а волатильность усилилась. more