Тикер SPB: NKE
- Целевой уровень: $170
Спрос на товары Nike сохраняется на высоком уровне.
23 сентября швейный гигант Nike (NYSE) опубликовал финансовые результаты за первый финансовый квартал 2022 года. Продажи компании за отчетный период недотянули до прогнозов Уолл-стрит, что ставит под сомнение влияние сбоев в цепочке поставок на краткосрочные оценки доходов эмитента. При этом прибыль Nike Inc. превысила консенсус. В частности, EPS за июнь-август составила $1,16, что на 22,1% выше показателя прошлого года, а также лучше консенсус-прогноза в $1,11. Выручка выросла на 16%, достигнув $12,2 млрд и недотянув до оценок аналитиков в $12,465 млрд.
Продажи в Китае увеличились на 11% по сравнению с прошлым годом, до $1,982 млрд, что является наихудшим результатом в географическом разрезе. Ранее этот регион был одним из важнейших источников доходов Nike. Продажи в Северной Америке, крупнейшем рынке компании, выросли на 15%, до $4,879 млрд, недотянув до прогнозируемых $5,079 млрд.
Маржа валовой прибыли выросла на 170 базисных пунктов, до 46,5%, благодаря увеличению маржи в направлении Nike Direct (прямые продажи клиентам), более высокому объему продаж по полной цене и благоприятным изменениям обменных курсов иностранных валют. Цифровые продажи бренда Nike увеличились на 29% в годовом исчислении. Ритейлер инвестирует в собственный веб-сайт и набор мобильных приложений. Развитие этого направления было особенно бурным во время карантинных ограничений, когда многие клиенты решили делать покупки не выходя из дома.
Однако эмитент столкнулся с определенными сложностями, которые могут повлиять на его производительность в будущем. С середины июля компания работает с частично закрытыми заводами во Вьетнаме, где она производит примерно 50% обуви и 30% одежды. Nike сообщила, что завершила последний квартал с товарными запасами в размере $6,7 млрд, что практически соответствует уровню предыдущего года и немного ниже по сравнению с показателем прошлого квартала ($6,9 млрд). Компания заявила, что ее запасы сейчас на пути к складам, а сроки выполнения заказов увеличились ввиду сбоев в цепочках поставок.
Развитие цифровых каналов является долгосрочным драйвером роста бизнеса и отражает традиционную инновационность, которая всегда выделяла Nike среди конкурентов. Успех в «цифре» позволил CEO повысить цель по доле онлайн-продаж до амбициозных 50% к 2023 году. Ранее этот показатель составлял 30%. CEO компании имеет опыт работы в проведении цифровых трансформаций, поэтому Nike вполне может добиться успеха на рынке электронной коммерции, а пандемия лишь стала катализатором процесса, изменив привычки людей.
Отчетность Nike за первый квартал показала, что проблемы в цепочках поставок уже начали оказывать влияние на финансовые результаты, несмотря на очень сильные продажи в предыдущем периоде. Хотя экономическая активность после снятия ограничений постепенно восстанавливается, спрос на спортивные товары сохраняется на очень высоком уровне. Однако в странах Юго-Восточной Азии эпидемическая ситуация хуже, чем в других регионах. Как следствие, карантинные ограничения на фабриках во Вьетнаме приводят к увеличению сроков доставки товаров. Таким образом, Nike не успевает в полной мере удовлетворить повышенный спрос на свои товары, что приводит к недобору выручки.
Впрочем, благоприятные показатели прибыли Nike демонстрируют, что канал прямых продаж клиентам активно развивается и дает ощутимый прирост маржи. По нашему мнению, сложная ситуация в цепочках поставок сохранится во втором финансовом квартале, однако сильный спрос и рост прямых и цифровых продаж позволит компании поддерживать маржинальность компании на высоком уровне. В то же время вызывает озабоченность снижение темпов роста в Большом Китае.
С учетом всех вышеуказанных факторов мы оставляем нашу долгосрочную целевую цену по бумагам Nike неизменной, однако ожидаем в ближайшем квартале замедления роста котировок. Таргет по акции NKE – $170.
Топ-5 дешевых акций для покупки и наблюдения
Бычий рынок, медвежий рынок или рынок без тренда? Независимо от того, на какой стадии рыночного цикла мы находимся, некоторые инвесторы не перестают искать дешевые акции для покупки.
А кто не любит выгодные сделки? В конце концов, соблазн найти бумаги, которые вырастут с $1 до $3 за акцию или увеличатся в цене в пять раз с $5 до $25, может оказаться непреодолимым.
Существуют ли какие-либо подводные камни в стратегии поиска дешевых акций для покупки? Да. Давайте рассмотрим некоторые из них.
