Соединенные Штаты могут готовиться к более длительной военной кампании против Ирана. По данным Politico, центральное командование американских вооруженных сил запросило у Пентагона дополнительный разведывательный персонал для поддержки операций как минимум на 100 дней, а в более вероятном сценарии и до сентября. Это косвенно подтверждает, что первоначальный план четырехнедельной операции оказался слишком оптимистичным.
Для мировых товарных рынков главный риск связан с возможными перебоями поставок нефти и СПГ из Персидского залива. Ормузский пролив обеспечивает около 20% морских поставок нефти и примерно столько же СПГ. Даже частичное ограничение судоходства способно быстро изменить баланс спроса и предложения на глобальном рынке энергоносителей. Также транспортировка по Ормузскому проливу напрямую влияет на цены алюминия, так как этим путем поставляется 8–9% этого металла в мире. Дополнительным драйвером роста для его стоимости выступает приостановка работы катарского завода QatarEnergy из-за нехватки электроэнергии после ударов БПЛА по объектам энергетики. Также динамику котировок сырья обуславливает повышение страховых ставок для танкеров и перебои логистики.
На фоне затяжного конфликта усиливается спрос на защитные активы. Золото традиционно выступает страховкой от геополитических рисков, поэтому его котировки могут расти быстрее других сырьевых товаров. Одновременно усиливается волатильность на фондовых площадках. Для мировой экономики рост цен на энергоносители означает ускорение инфляции и повышение неопределенности для инвестиций и международной торговли.
Если военные действия ограничатся примерно 100 днями, то нефть эталонной марки Brent может закрепиться в диапазоне $95–110 за баррель, а золото будет колебаться в пределах $5200–5600 за унцию, так как часть геополитической премии уже заложена в цене. Дополнительную поддержку может получить и рынок промышленных металлов. Перебои с энергоснабжением и остановки энергоемких производств на Ближнем Востоке уже начинают затрагивать алюминиевую отрасль, где электроэнергия формирует основную часть себестоимости. В таком сценарии цены на алюминий на LME могут удерживаться в пределах $3300–3600 за тонну. Для российского рынка акций это означает умеренно позитивный фон. Индекс Мосбиржи в таком сценарии может прибавить около 8–12% на горизонте нескольких месяцев.
Если конфликт затянется до сентября, риски для поставок энергоресурсов и промышленных металлов значительно возрастут. В этом случае нефть способна подниматься в диапазон $110–130 за баррель, а золото подорожает до $5600–6200 за унцию. Котировки алюминия также могут войти в устойчивый восходящий тренд, поднявшись до $3600–4000 за тонну. Для российского фондового рынка такой сценарий будет более сильным драйвером роста. Бумаги нефтегазовых, металлургических и угольных компаний получат дополнительную поддержку, а индекс Мосбиржи способен вырасти на 15–20% в течение нескольких месяцев.