Загадочный рост акций ОВК более чем на 20%

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» 05.06.2018 14:48

3365

Акции ОВК (Объединенной вагонной компании) были ненадолго переведены в режим торгов «дискретный аукцион» в связи с резким ростом котировок. После завершения аукциона цена упала на 10%.

На мой взгляд, спекулятивное движение в бумагах выдыхается, и те, кто купил бумаги в начале сессии в понедельник, пытаются сейчас их зафиксировать. Движение котировок внутри дня на 20% – редкое явление, наиболее характерное для бумаг 3-4 эшелона, в которых низкая ликвидность и нет маркетмейкеров.

Я не ожидаю, что биржа приостановит торги этими акциями. В течение нескольких дней волатильность в бумагах ОВК, скорее всего, заметно снизится.

Стоит отметить, что акции ОВК демонстрируют повышенную волатильность с марта. Это связано с корпоративными новостями. Один из акционеров требует выкупа доли на 9,3 млрд рублей, но компания не идет на это. А прошлом году ОВК получило убыток 4,5 млрд рублей, несмотря на рост выручки на 28% до 62 млрд рублей.

Объем чистых активов на конец 2017 года составлял около 14 млрд рублей (по МСФО), и удовлетворить требование о выкупе на 100% компания не может. Всего свободных денежных средств в компании на отчетную дату было около 3,8 млрд рублей.

Долговая нагрузка ОВК очень высокая: чистый долг составляет около 110 млрд рублей. В том числе из-за этого холдинг сокращал инвестпрограмму в 2 раза, с 7,1 млрд рублей до 3,5 млрд рублей за 2 года.

Расходы на обслуживание долга составили 13,6 млрд рублей. У компании есть желание сократить долговую нагрузку с 8 до 3х EBITDA, но как это может быть достигнуто, не указывается. Один из возможных путей – докапитализация, но сейчас это маловероятно, поскольку холдинг не принадлежит государству.

Высокой волатильности способствует и относительно низкая ликвидность акций. Спекулянты бурно отыгрывают каждую новость, поэтому котировки сильно двигаются. На мой взгляд, шансы на выкуп по цене 776 рублей крайне малы.

Чего инвесторам ждать от июня

ЦБ не станет менять ставку в июне – опрос Reuters

Подписывайтесь на Financial One в соцсетях:

Facebook || Вконтакте || Twitter || Youtube

Теги: ОВК, акции, Мосбиржа