Экспертиза / Financial One

За счет чего может укрепиться рубль

5213

Инвестиционную стратегию и ситуацию на валютном рынке РФ обсудили с управляющим активами Антоном Поляковым.

Поляков ведет публичную инвестиционную стратегию в «Финаме». Эксперт придерживается неагрессивного подхода к рынку, сосредотачиваясь на долгосрочном инвестировании. Держание активов сроком от 3-х лет позволяет не платить налог на прибыль, полученную от инвестиций. Преимущественно управляющий инвестирует в дивидендные акции, также в портфеле есть бумаги роста, например, Ozon.

«По сути, я строю тренд на основе макростатистики, на основе данных по экономике и пытаюсь сделать прогноз на 1–5 лет вперед, что будет с акциями, сильными компаниями, секторами. Исходя из этого, я уже собираю себе портфель. В разное время он может быть разный. Допустим, перед СВО у меня был очень диверсифицированный портфель, там было 15–16 компаний, а после начала СВО он стал меньше», – рассказывает Поляков.

Сейчас в портфеле есть бумаги Ozon, «Новатэка», Сбербанка, «Лукойла», X5 Retail Group, «Алросы», «Северстали», привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Перспективны нефтяной и металлургический сектора, а также e-commerce. На коррекции рынка эксперт не ориентируется, но пытается просчитать геополитические и макроэкономические риски.

Валютная корзина

По словам управляющего, до начала СВО Россия торговала с другими странами преимущественно в долларах. Сделки были эффективны: доллар можно было обменять на товар или валюту другой страны с минимальными издержками, которые зачастую покрывались торговыми партнерами. В валютную корзину РФ поступали доллары и евро, которые также использовались как резервные валюты.

«Сейчас у нас мультивалютная корзина: по-моему, 20% – доллар и евро, 25–30% – юань <…>. Суть такая, что сейчас фактически 4 валюты: юань, рубль, доллар и евро. Надо понимать, что такое доллар и рубль в нашей корзине валют. Это тоже квазивалюты, потому что, скорее всего, это просто валюты третьих стран, условно индийская рупия или валюта еще каких-то стран, которые приходят к нам на рынок, конвертируют свою валюту в рубль», – поясняет управляющий.

На валютном рынке присутствуют малоконвертируемые валюты, среди них юань, турецкая лира, индийская рупия. Мультивалютным стал не только экспорт, но и импорт. Россия вынуждена торговать за валюты третьих стран. Из-за этого может появляться недостаток некоторых валют: если у крупного игрока появляется большой спрос, например, на юань, может возникнуть недоимка китайской валюты. Это приводит к росту курса юаня к рублю.

Дисбаланс на валютном рынке

Говоря о второй причине ослабления рубля, Поляков отмечает: «Сейчас есть разрешение о том, что экспортеры могут не заводить валютную выручку в страну и оставлять ее за периметром в банках дружественных стран. Что это такое: фактически тот баланс, который мы рисуем, оторван от реальности, потому что компании наторговали, валюту получили, но во внутренний контур она не введена».

Кроме того, происходит отток валюты из страны из-за вывода капитала из России. Управляющий подчеркивает, что в текущей ситуации курс рубля может быть любым – добровольно экспортеры не хотят продавать валютную выручку на российском рынке. Банк России и Минфин могут ввести регуляторные меры, обязав экспортеров продавать валютную выручку. Это обеспечит приток валюты в РФ и, следовательно, поддержит рубль.

Текущий курс

Сейчас доллар торгуется за 96,49 рубля. «Рубль может ослабевать примерно на 5–10% процентов в год. Это абсолютно нормальная динамика ослабления нашей валюты, которая была всю жизнь. И тот курс, который сейчас, – нормальный курс, который был бы, если бы не было СВО. Сейчас курс доллара котировался бы к 85–90 рублям, если бы ничего не было», – заключает эксперт.

Что нового будет на конференции «Смартлаба» в Москве

Предстоящую конференцию «Смартлаба» обсудили с Василием Барановым из проекта smart-lab.ru.

28 октября в Москве пройдет 33-я конференция «Смартлаба». Несмотря на то, что мероприятие стало традиционным, Баранов замечает, что команда проекта старается развиваться, находить новые формы проведения сессий и следовать запросам аудитории. Так, на конференции выступят эмитенты, не участвовавшие в предыдущих мероприятиях проекта.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль продолжает дешеветь, ОФЗ — снижаться
    Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 17.09.2025 15:53
    256

    Рубль открылся вниз к юаню, но быстро восстановился. Правда, вскоре российская валюта перешла к умеренному, но планомерному ослаблению и несет заметные потери недалеко от дневного минимума.more

  • Эйфория вокруг ИИ может стать крупнейшим пузырем в сфере частных инвестиций в технологии
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 15:48
    257

    Инвестиции в искусственный интеллект растут астрономическими темпами: в сектор уже закачаны триллионы долларов, а новые проекты оцениваются в сотни миллиардов. В США царит эйфория, которую управляющий фондом AZ-VC Джек Селби прямо назвал крупнейшим пузырем в истории частных инвестиций в технологии. Когда-нибудь этот пузырь неизбежно лопнет, и тогда будут уничтожены десятки, если не сотни миллиардов долларов капитала, сообщил он в интервью Bloomberg.
    more

  • Мировые рынки демонстрируют осторожную динамику в преддверии решений ФРС
    Максим Абрамов, аналитик ФГ «Финам» 17.09.2025 15:44
    279

    В среду, 17 сентября, мировые фондовые площадки показали смешанную динамику на фоне ожиданий итогов заседания Федеральной резервной системы. В США индексы завершили торги умеренным снижением, несмотря на сильную статистику по розничным продажам и промышленному производству. В Азии настроения инвесторов оказались неоднородными: Япония продемонстрировала спад, тогда как в Китае и Гонконге наблюдался рост отдельных технологических компаний.more

  • Трамп выступает за отмену квартальных отчетов о доходах публичных компаний
    Автор: Яна Кудрявцева 17.09.2025 14:46
    286

    Дональд Трамп вновь поднял тему, которая обсуждается на рынке США уже не первый год. Он заявил, что публичные компании должны отказаться от обязательной практики квартальной отчетности и перейти на публикацию результатов два раза в год. По словам американского президента, новый стандарт позволит руководителям компаний меньше отвлекаться на краткосрочные показатели и больше сосредоточиться на долгосрочных стратегиях развития.
    more

  • Финрезультаты российских банков могут обновить исторический рекорд
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.09.2025 13:32
    306

    По прогнозам рейтингового агентства НКР, чистая прибыль российских банков по итогам 2025 года достигнет рекордных 4 трлн руб. Этот ориентир выглядит оптимистичным на фоне весьма консервативных ожиданий Банка России, в начале года оценившего возможный результат в пределах 3–3,5 трлн руб. после исторического максимума 3,8 трлн, зафиксированного в 2024-м.more