Инвестиционную стратегию и ситуацию на валютном рынке РФ обсудили с управляющим активами Антоном Поляковым.
Поляков ведет публичную инвестиционную стратегию в «Финаме». Эксперт придерживается неагрессивного подхода к рынку, сосредотачиваясь на долгосрочном инвестировании. Держание активов сроком от 3-х лет позволяет не платить налог на прибыль, полученную от инвестиций. Преимущественно управляющий инвестирует в дивидендные акции, также в портфеле есть бумаги роста, например, Ozon.
«По сути, я строю тренд на основе макростатистики, на основе данных по экономике и пытаюсь сделать прогноз на 1–5 лет вперед, что будет с акциями, сильными компаниями, секторами. Исходя из этого, я уже собираю себе портфель. В разное время он может быть разный. Допустим, перед СВО у меня был очень диверсифицированный портфель, там было 15–16 компаний, а после начала СВО он стал меньше», – рассказывает Поляков.
Сейчас в портфеле есть бумаги Ozon, «Новатэка», Сбербанка, «Лукойла», X5 Retail Group, «Алросы», «Северстали», привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Перспективны нефтяной и металлургический сектора, а также e-commerce. На коррекции рынка эксперт не ориентируется, но пытается просчитать геополитические и макроэкономические риски.
Валютная корзина
По словам управляющего, до начала СВО Россия торговала с другими странами преимущественно в долларах. Сделки были эффективны: доллар можно было обменять на товар или валюту другой страны с минимальными издержками, которые зачастую покрывались торговыми партнерами. В валютную корзину РФ поступали доллары и евро, которые также использовались как резервные валюты.
«Сейчас у нас мультивалютная корзина: по-моему, 20% – доллар и евро, 25–30% – юань <…>. Суть такая, что сейчас фактически 4 валюты: юань, рубль, доллар и евро. Надо понимать, что такое доллар и рубль в нашей корзине валют. Это тоже квазивалюты, потому что, скорее всего, это просто валюты третьих стран, условно индийская рупия или валюта еще каких-то стран, которые приходят к нам на рынок, конвертируют свою валюту в рубль», – поясняет управляющий.
На валютном рынке присутствуют малоконвертируемые валюты, среди них юань, турецкая лира, индийская рупия. Мультивалютным стал не только экспорт, но и импорт. Россия вынуждена торговать за валюты третьих стран. Из-за этого может появляться недостаток некоторых валют: если у крупного игрока появляется большой спрос, например, на юань, может возникнуть недоимка китайской валюты. Это приводит к росту курса юаня к рублю.
Дисбаланс на валютном рынке
Говоря о второй причине ослабления рубля, Поляков отмечает: «Сейчас есть разрешение о том, что экспортеры могут не заводить валютную выручку в страну и оставлять ее за периметром в банках дружественных стран. Что это такое: фактически тот баланс, который мы рисуем, оторван от реальности, потому что компании наторговали, валюту получили, но во внутренний контур она не введена».
Кроме того, происходит отток валюты из страны из-за вывода капитала из России. Управляющий подчеркивает, что в текущей ситуации курс рубля может быть любым – добровольно экспортеры не хотят продавать валютную выручку на российском рынке. Банк России и Минфин могут ввести регуляторные меры, обязав экспортеров продавать валютную выручку. Это обеспечит приток валюты в РФ и, следовательно, поддержит рубль.
Текущий курс
Сейчас доллар торгуется за 96,49 рубля. «Рубль может ослабевать примерно на 5–10% процентов в год. Это абсолютно нормальная динамика ослабления нашей валюты, которая была всю жизнь. И тот курс, который сейчас, – нормальный курс, который был бы, если бы не было СВО. Сейчас курс доллара котировался бы к 85–90 рублям, если бы ничего не было», – заключает эксперт.
Что нового будет на конференции «Смартлаба» в Москве
Предстоящую конференцию «Смартлаба» обсудили с Василием Барановым из проекта smart-lab.ru.
28 октября в Москве пройдет 33-я конференция «Смартлаба». Несмотря на то, что мероприятие стало традиционным, Баранов замечает, что команда проекта старается развиваться, находить новые формы проведения сессий и следовать запросам аудитории. Так, на конференции выступят эмитенты, не участвовавшие в предыдущих мероприятиях проекта.