Экспертиза / Financial One

За счет чего может укрепиться рубль

5237

Инвестиционную стратегию и ситуацию на валютном рынке РФ обсудили с управляющим активами Антоном Поляковым.

Поляков ведет публичную инвестиционную стратегию в «Финаме». Эксперт придерживается неагрессивного подхода к рынку, сосредотачиваясь на долгосрочном инвестировании. Держание активов сроком от 3-х лет позволяет не платить налог на прибыль, полученную от инвестиций. Преимущественно управляющий инвестирует в дивидендные акции, также в портфеле есть бумаги роста, например, Ozon.

«По сути, я строю тренд на основе макростатистики, на основе данных по экономике и пытаюсь сделать прогноз на 1–5 лет вперед, что будет с акциями, сильными компаниями, секторами. Исходя из этого, я уже собираю себе портфель. В разное время он может быть разный. Допустим, перед СВО у меня был очень диверсифицированный портфель, там было 15–16 компаний, а после начала СВО он стал меньше», – рассказывает Поляков.

Сейчас в портфеле есть бумаги Ozon, «Новатэка», Сбербанка, «Лукойла», X5 Retail Group, «Алросы», «Северстали», привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Перспективны нефтяной и металлургический сектора, а также e-commerce. На коррекции рынка эксперт не ориентируется, но пытается просчитать геополитические и макроэкономические риски.

Валютная корзина

По словам управляющего, до начала СВО Россия торговала с другими странами преимущественно в долларах. Сделки были эффективны: доллар можно было обменять на товар или валюту другой страны с минимальными издержками, которые зачастую покрывались торговыми партнерами. В валютную корзину РФ поступали доллары и евро, которые также использовались как резервные валюты.

«Сейчас у нас мультивалютная корзина: по-моему, 20% – доллар и евро, 25–30% – юань <…>. Суть такая, что сейчас фактически 4 валюты: юань, рубль, доллар и евро. Надо понимать, что такое доллар и рубль в нашей корзине валют. Это тоже квазивалюты, потому что, скорее всего, это просто валюты третьих стран, условно индийская рупия или валюта еще каких-то стран, которые приходят к нам на рынок, конвертируют свою валюту в рубль», – поясняет управляющий.

На валютном рынке присутствуют малоконвертируемые валюты, среди них юань, турецкая лира, индийская рупия. Мультивалютным стал не только экспорт, но и импорт. Россия вынуждена торговать за валюты третьих стран. Из-за этого может появляться недостаток некоторых валют: если у крупного игрока появляется большой спрос, например, на юань, может возникнуть недоимка китайской валюты. Это приводит к росту курса юаня к рублю.

Дисбаланс на валютном рынке

Говоря о второй причине ослабления рубля, Поляков отмечает: «Сейчас есть разрешение о том, что экспортеры могут не заводить валютную выручку в страну и оставлять ее за периметром в банках дружественных стран. Что это такое: фактически тот баланс, который мы рисуем, оторван от реальности, потому что компании наторговали, валюту получили, но во внутренний контур она не введена».

Кроме того, происходит отток валюты из страны из-за вывода капитала из России. Управляющий подчеркивает, что в текущей ситуации курс рубля может быть любым – добровольно экспортеры не хотят продавать валютную выручку на российском рынке. Банк России и Минфин могут ввести регуляторные меры, обязав экспортеров продавать валютную выручку. Это обеспечит приток валюты в РФ и, следовательно, поддержит рубль.

Текущий курс

Сейчас доллар торгуется за 96,49 рубля. «Рубль может ослабевать примерно на 5–10% процентов в год. Это абсолютно нормальная динамика ослабления нашей валюты, которая была всю жизнь. И тот курс, который сейчас, – нормальный курс, который был бы, если бы не было СВО. Сейчас курс доллара котировался бы к 85–90 рублям, если бы ничего не было», – заключает эксперт.

Что нового будет на конференции «Смартлаба» в Москве

Предстоящую конференцию «Смартлаба» обсудили с Василием Барановым из проекта smart-lab.ru.

28 октября в Москве пройдет 33-я конференция «Смартлаба». Несмотря на то, что мероприятие стало традиционным, Баранов замечает, что команда проекта старается развиваться, находить новые формы проведения сессий и следовать запросам аудитории. Так, на конференции выступят эмитенты, не участвовавшие в предыдущих мероприятиях проекта.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Вечный спор Кейнса и Фридмана: как государство должно спасать экономику в кризис
    Автор: Елена Болотина 18.10.2025 10:17
    677

    В новом выпуске на канале «РБК Инвестиции» генеральный продюсер Анна Кожухарь подробно объяснила, почему простое увеличение расходов государства не всегда приводит к росту и как на самом деле работает экономика во времена кризиса. Эксперт рассказала о взглядах Джона Мейнарда Кейнса, их эволюции и противостоянии с монетаризмом Милтона Фридмана, а также о том, как современные центробанки сочетают идеи обеих школ.

    more

  • Мировой спрос на нефть продолжит расти и после 2030 года
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 16:53
    993

    На форуме «Российская энергетическая неделя» председатель правления ПАО «Газпром нефть» Александр Дюков заявил, что мировой спрос на нефть будет расти и за горизонтом 2030 года.more

  • Михаил Хазин про кризис эпохи и внутреннюю устойчивость
    Автор: Елена Болотина 17.10.2025 15:53
    1062


    В новом выпуске на своем канале экономист и публицист Михаил Хазин поделился своими рассуждениями о глобальных и внутренних процессах, определяющих современную политико-экономическую ситуацию. Он затронул темы мировой нестабильности, противостояния элит внутри России, методологии оценки ВВП и роли психологии в период кризисов.
    more

  • Актуализация оценки: Московская Биржа — возобновление роста не за горами
    Аналитики банка «Синара» 17.10.2025 13:24
    1053

    Из-за падения чистых процентных доходов МосБиржи мы снизили прогнозы по ее выручке на 2025–2027 гг. на 5–10%, а по прибыли — на 0,5–10,6%. Вместе с тем стабильное увеличение комиссионных доходов и приверженность компании своим стратегическим целям, которые включают и восстановление операционной эффективности, создают предпосылки для возобновления роста прибыли. more

  • Фондовый рынок и рубль поменялись ролями
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 17.10.2025 12:19
    1012

    В четверг, 16 октября, российский фондовый рынок, открывшись в небольшом минусе, во второй половине дня поменял мнение и резко пошёл вверх. Номинированный в рублях индекс Мосбиржи к вечеру вырос на 2,6%,  превысив 2600 пунктов, а долларовый РТС — на 2,58%.more