Масштабы бизнеса и улучшение структуры прибыли делают акции WMT интересными для покупки с целью $124
Walmart (WMT) — один из крупнейших омниканальных ретейлеров в мире, управляющий более чем 10,9 тыс. магазинов в 19 странах, а также онлайн-платформами. Еженедельно компания обслуживает около 280 млн покупателей и членов клубов. Совокупная выручка торговой сети за 2026 финансовый год (ФГ) составила $713,2 млрд. Компания ведет бизнес через три отчетных сегмента — Walmart U.S., Walmart International и Sam’s Club.
Ключевые инвестиционные тезисы
Омниканальная модель как драйвер прибыли. Масштабная сеть физических магазинов Walmart все активнее используется в качестве высокоплотной инфраструктуры для выполнения онлайн-заказов. Во втором квартале 2027 финансового года глобальные онлайн-продажи сети увеличились на 23% г/г, в том числе за счет роста на 24% в сегменте Walmart U.S. Объем доставки из магазинов повысился на 40%, а чистые продажи американского маркетплейса поднялись более чем на 50%. Масштабирование платформы должно улучшить экономику доставочного сервиса, повысить частоту покупок и дополнительно укрепить позиции Walmart.
Высокомаржинальные направления как инструмент улучшения структуры прибыли. Walmart последовательно диверсифицирует бизнес за пределы низкомаржинальной розничной торговли, развивая рекламу, программы членства, маркетплейс и услуги фулфилмента. В последнем квартале доходы ретейлера от глобального рекламного бизнеса выросли на 38%, от Walmart Connect — на 43% без учета VIZIO. Выручка от членских взносов увеличилась на 17%. Вместе с улучшением экономики e-commerce это должно обеспечить опережающий рост операционной прибыли.
Защитный профиль бизнеса как драйвер расширения доли рынка. Ценовое позиционирование Walmart, высокая доля продовольственных товаров и широкий ассортимент обеспечивают устойчивость показателей в условиях давления на располагаемые доходы потребителей. Сопоставимые продажи Walmart U.S. без учета топлива увеличились на 2,6%, в том числе благодаря повышению количества транзакций на 1,5%. Компания расширяет долю рынка во всех доходных группах товаров и услуг, а рекордный для второго квартала рост числа подписчиков Walmart+ подтверждает привлекательность цены и удобство сервисов.
Повышение гайденса как фактор улучшения прогнозируемости прибыли. После сильных результатов первого полугодия руководство повысило прогноз на 2027 ФГ. Теперь Walmart ожидает роста выручки в постоянной валюте на 4–5% при увеличении скорректированной операционной прибыли на 7–8,5% и повышении скорректированной EPS до $2,8–2,87. С января по июнь на обратный выкуп акций было направлено $5,1 млрд, доступный остаток утвержденной программы составляет $25,1 млрд. Устойчивый спрос и улучшение структуры бизнеса поддерживают опережающий рост операционной прибыли.
Целевая цена по акции WMT — $124, рекомендация — «покупать».
(не ИИР)