Промомед представил операционные результаты за 2025 год, которые рынок воспринял позитивно: акции компании растут на 0,78%. Эта реакция выглядит логичной на фоне сильной динамики выручки и качественного изменения структуры бизнеса.
Выручка группы поднялась на 75,2% в годовом исчислении (г/г), до 38 млрд руб., при росте фармацевтического рынка в денежном выражении, по данным IQVIA, лишь на 11,6%. Позитивная динамика показателя компании была обусловлена устойчивым расширением коммерческого сегмента. Коммерческие продажи увеличились на 118% г/г, бюджетные — на 26% г/г. Соотношение 66% на 34% делает бизнес менее зависимым от госзакупок и повышает маржинальность.
Ключевым драйвером роста для компании остается эндокринологическое направление. Выручка сегмента выросла на 163% г/г, до 21,6 млрд руб. Существенный вклад в этот результат внесли продажи препарата Тирзетта, которые по итогам года стал вторыми по абсолютному приросту в рознице. Это подтверждает высокий спрос на препараты для терапии ожирения и сахарного диабета второго типа и усиливает позиции Промомеда в одном из самых активно развивающихся терапевтических классов.
Выручка от реализации онкологических препаратов увеличилась на 43% г/г, до 7 млрд руб., в том числе за счет вывода на рынок Прадетро на базе апалутамида. Доля эндокринологического и онкологического портфелей в общей выручке расширилась с прошлогоднего 61% до 76%, что говорит о концентрации бизнеса на наиболее доходных и защищенных сегментах рынка.
С учетом текущих операционных темпов можно ожидать, что по итогам 2026 года выручка компании превысит 45–48 млрд руб., а рентабельность по EBITDA продолжит улучшаться за счет развития коммерческого канала и масштабирования ключевых брендов. Бумаги Промомеда торгуются с дисконтом к быстрорастущим фармпроизводителям, при этом профиль роста выглядит устойчивым. Наш базовый таргет по акции Промомед на горизонте 12 месяцев — 500 руб. Потенциал роста от текущих уровней еще сохраняется, а сильные операционные результаты формируют задел для дальнейшей переоценки компании рынком.