Статьи

Почему «Газпром» не заплатил дивиденды

Почему «Газпром» не заплатил дивиденды
7274
Причину невыплаты рекордных дивидендов «Газпрома» обсудили эксперт по нефтегазовым рынкам Александр Фролов и главный редактор аналитического журнала «Геоэнергетика.info» Борис Марцинкевич.

Далее приводим слова экспертов от первого лица

Борис Марцинкевич

Общее собрание акционеров концерна «Газпром» приняло решение о том, что дивиденды по итогам 2021 года распределяться не будут.

Александр Фролов

Я напомню, что существует правило, согласно которому компании с государственным участием должны направлять не менее 50% чистой прибыли на выплату дивидендов, чтобы у государства был стабильный, прогнозируемый доход в виде дивидендов.

В этом году дивиденды «Газпрома» должны были быть рекордными. Решение о выплате, озвученное несколько месяцев назад, вызвало скачок курса. Люди побежали закупать акции, чтобы иметь право на дивиденды. Доходность оказалась очень высокой, и цены на акции поднялись. Все радовались.

Борис Марцинкевич 

Совет директоров заявил о намерении направить на дивиденды более 1,24 трлн рублей.

Александр Фролов

Половину этой суммы должно было получить государство. Разумеется, отказ от дивидендов многих расстроил, потому что получилось очень некрасиво. Компания не сдержала обещание и приняла решение о выплатах членам правления.

Однако это, на мой взгляд, не очень красивое решение имеет под собой ещё одно измерение. «Газпром», как и любая компания, уплачивает налог на добычу полезных ископаемых. А недавно на «Газпром» решили наложить дополнительный налог, в размере 416 млрд рублей, как было заявлено первоначально. Потом пришло уточнение, что такую сумму они должны выплатить за каждый месяц с сентября по ноябрь.

Борис Марцинкевич 

На языке Минфина это звучит как предложение скорректировать ставку налога на добычу полезных ископаемых в эти календарные даты.

Александр Фролов

За счёт этого дополнительного налога государство получит от «Газпрома» чуть более 1,24 трлн рублей, то есть та же сумма, которая планировалась на выплату дивидендов. Это означает, что государство и газовая отрасль готовятся к худшему сценарию развития событий в 2023 году.

2022 год очень успешен, несмотря на снижение поставок, чистая прибыль «Газпрома» скорее всего будет не меньше, чем в 2021 году, а тогда она была рекордная. Это происходит за счёт того, что цены на газ значительно выросли в сравнении с прошлогодними показателями. Снижение объёмов компенсируется увеличением цены каждого отдельного кубического метра, поставленного нашим западным покупателям. 

Потребление в Европейском союзе падает. Скорее всего в 2023 году даже без учёта политического фактора он не сможет оправиться от тех ударов, которые ждут его во втором полугодии. Пока нет никаких предпосылок, чтобы ситуация с энергетикой, потреблением газа и промышленностью улучшилась.

Европа, как импортёр мировых энергоресурсов, очень сильно просела в мировом табеле о рангах, и скорее всего в 2023 году ситуация ухудшится. Если добавить сюда ещё и политическую составляющую, то мы должны исходить из того, что возможно поставки нашего газа в Европу обновят исторический минимум. По этой причине нужно готовиться к худшему, включая даже полный отказ Европы от российского газа. Конечно, это будет им во вред, но готовиться к этому надо.

Борис Марцинкевич

С формальной точки зрения, решение изъять у «Газпрома» прибыль ещё не до конца очевидно, так как оно прошло только первое чтение. Сумма, подлежащая распределению по дивидендам, была рассчитана без учёта изменённой ставки налога на добычу полезных ископаемых. Во-первых, когда будет проведено изменение закона с учётом предстоящих летних каникул, пока не до конца ясно. Есть вопрос и по срокам перечисления выплат.

Александр Фролов

Разумеется, чистая прибыль учитывает налогообложение, но здесь речь про 2021 год, а корректировка налога происходит с сентября 2022. 

Когда говорят, что проголосовали акционеры, это в первую очередь означает, что проголосовало государство. Если все миноритарные акционеры соберутся и проголосуют, а государство проголосует за иное решение, то будет принято то решение, которые приняло государство.

Борис Марцинкевич

Если бы дивиденды были распределены, то общая сумма, ушедшая иностранным держателям акций, составила бы порядка $6 млрд.

Тем, кто держал на руках акции «Газпрома», было очень неприятно. Но фондовый рынок и торги акциями – это всегда про прибыль или всё-таки немножко про риск? Со своей стороны должен заметить, что свои обязательства по выпускаемым облигациям «Газпром» выполняет с точностью до последней копейки.

Александр Фролов

Разница между акциями и облигациями в том, что если вы акционер, то вы участник капитала и рискуете вместе со всеми. Если вы покупаете облигации, то перед вами есть некие финансовые обязательства, которые должны выполнить.

Я прекрасно понимаю людей, которые расстроились. Но есть объяснение этого поступка, которое проистекает из интересов государства. Оно собирается изъять сумму, от которой оно должно было получить половину. Было принято решение получить всю сумму, так как время неспокойное. Это немалая доля поступлений, которая государству нужна и нужна нам с вами. Людям, которые не получили сумму, на которую рассчитывали, конечно, плохо. Но это не отменяет того факта, что у решения, которое приняло государство, есть весомое основание. Оно рассчитывает на самое худшее развитие событий.

Борис Марцинкевич

Соответственно, если вы хотите минимизировать риски, то храните деньги в облигациях. По ним все наши государственные концерны все свои долговые обязательства выполняют.

Блокировка бумаг, утренние торги, гонконгские акции – на вопросы инвесторов ответил Роман Горюнов

Рассказал о работе торговой площадки в сложившихся условиях, а также поделился планами по развитию бизнеса гендиректор СПБ биржи Роман Горюнов на онлайн-встрече клуба «Финам премиум».

Делимся ответами Романа на самые интересные вопросы.

Почему одним инвесторам заблокировали иностранные акции, а другим – нет?

Как известно, с конца февраля Euroclear прекратил все финансовые операции и расчеты с НРД. У СПБ биржи как у биржевой инфраструктуры есть расчетный депозитарий СПБ банк (ранее Best Efforts Bank) с несколькими местами хранения иностранных ценных бумаг, одно из которых НРД. Соответственно, получилось так, что по тем бумагам, которые на момент приостановки операций находились в НРД, сейчас невозможно проводить операции.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль отреагировал ростом на решение ФРС по процентным ставкам
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 10:13
    134

    Сегодня российский рубль после передышки опять растёт. Биржевой курс юаня с утра опустился ниже 11,7 руб. На внебиржевом рынке доллар упал ниже 83 руб., однако евро по-прежнему колеблется выше 98 руб. ФРС США накануне вечером объявила ожидаемое решение снизить процентные ставки на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. more

  • Цена нефти и газа. Спрос на супертанкеры растет
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.09.2025 10:11
    141

    Фьючерсы на нефть марки Brent откатываются вниз от верхней границы своего бокового торгового диапазона. Рост в начале недели наблюдался на ожиданиях очередного смягчения политики ФРС и опасениях по поводу геополитических рисков российской нефти. К середине недели стало понятно, что новые антироссийские санкции пока откладываются из-за трудностей их практической и политической реализации. США призывает своих партнеров усилить давление на Индию и Китай, ключевых покупателей российской нефти, однако те пока не торопятся со столь резким решением.
    more

  • Рынок акций РФ развернулся верх на фоне снижения инфляционных ожиданий
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 18.09.2025 07:28
    188

    Российский рынок акций провел большую часть среды, 17 сентября, в небольшом минусе, однако под конец торгов развернулся вверх и выбрался в «зеленую зону». Поводом для покупок изрядно подешевевших за последние дни отечественных акций стало сообщение Банка России, согласно которому инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,6%, минимального уровня за год, с 13,5% в августе. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что ситуация с инфляционными ожиданиями сейчас важнее, чем какой-либо другой фактор, поскольку именно они влияют на зацикливание инфляции.more

  • Дисконт акций допэмиссии ВТБ может составить до 12%
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 07:13
    250

    Вчера на фоне снижения российского фондового рынка небольшой рост показали акции ВТБ, дорожающие на 0,03%, до 72,99 руб. за бумагу.
    В среду в ходе презентации топ-менеджмент сделал ряд важных для будущей динамики капитализации банка заявлений. Так, руководство подтвердило прогноз по чистой прибыли по МСФО на 2025 год в 500 млрд руб., а на 2026-й – в 650 млрд руб., отметив, что в настоящее время ВТБ является одним из главных бенефициаров снижения ключевой ставки ЦБ РФ, так как это позволяет ему значительно нарастить объёмы кредитования.more

  • За рубежом ждут снижения процентной ставки ФРС, а в РФ – новостей по геополитике
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 18.09.2025 07:09
    196

    Внешний фон утром среды можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, а цены на нефть стабильны после повышения накануне. Инвесторы ждут подведения итогов заседания ФРС и первого в этом году снижения процентной ставки.more