Экспертиза / Financial One

В чем сейчас тихая гавань для сбережений

7137

Глобальные изменения на фондовом рынке и защитные инструменты обсудили с инвестиционным стратегом ИК «Айгенис» Искандером Луцко.

Луцко отмечает, что после февраля 2022 года произошли необратимые фундаментальные изменения на фондовом рынке. СВО, имеющая региональный масштаб, привела к глобальным экономическим катаклизмам и изменениям, одно из них долгосрочный рост цен на сырье и инфляционным скачкам. Так, по данным Росстата, к 25 сентября годовая инфляция в России ускорилась до 5,84%.

Рост инфляции повлек проведение жесткой денежно-кредитной политики в ряду стран, в результате начался период высоких ключевых ставок, в том числе и в России который продлится более длительное время чем прогнозируют специалисты и приведет к экономическим последствиям включая последствия для фондового рынка. Так, 15 сентября Банк России повысил ключевую ставку до 13% годовых, с конца сентября 2022 года до середины июля 2023 года ставка была на уровне 7,5% годовых.

«Многие аспекты, мультипликаторы, оценка компаний уже стали менее актуальны. Сам фактор геополитики, который раньше в моделях многими, как я помню, закладывался как константа на 10 лет, теперь стал самым динамичным и изменяющимся фактором, который непредсказуемо меняется постоянно и делает всю финансовую оценку бесполезной. Поэтому для инвесторов, безусловно, это очень сложные времена, которые не имеют своих прецедентов и мутация только продолжиться», – отмечает эксперт.

Финансовая система подвержена изменениям вследствие СВО, политики США, торговой войны США и Китая. Стратег замечает, что ввиду геополитического фактора у инвесторов снизился долгосрочный «аппетит к риску» и как следствие появилось на рынке больше спекулянтов и шортистов (короткая торговля на понижение). Из-за блокировки западных активов в Евроклире российские крупные частные инвесторы сместили фокус с европейских и американских бумаг, на российские инструменты (еврооблигации, ОФЗ, акции и прочие), которые котируются за рубежом западными контрагентами. Как следствие локальные розничные инвесторы делают ставку на спекуляции, в частности на разгон акций второго и третьего эшелона.

«Глобально розничный инвестор продолжает спекулировать, ищет волатильность, ищет быстрый доход, поэтому инвестирует во многом в компании без адекватной фундаментальной оценки. Например, рынок США вырос на 30% с начала года за счет буквально 7 крупнейших IT-компаний чья оценка P/E в два раз выше среднего показателя по рынку», – поясняет Луцко. Крупные инвесторы делают ставку на маржинальные понятные активы и инвестируют в них на долгий срок.

Рынок облигаций

По словам стратега, на фоне высокой ключевой ставки происходит приток средств в облигации. В России рынок облигаций не перегрет в отличие от рынка акций. Сейчас кривая ОФЗ инвертированная т.е короткий конец свыше 12% причем бумаги являются почти безрисковым активом. Также для приобретения можно рассмотреть корпоративные облигации, замещающие облигации и линкеры.

«Как правило, актуально покупать облигации, когда мы уже близки к циклу роста ставок, и начинать фиксировать, когда ситуация становится очевидной для смены монетарной политики, что, скорее всего, вероятно ближе к середине 2024 года», – прогнозирует Луцко.

Тихая гавань

С начала года рубль ослаб к доллару почти на 38%, до 99,25 рубля. При девальвации рубля тихой гаванью для инвестора может стать золото и замещающие облигации, привязанные к курсу доллара или евро. Кроме того, по словам стратега, перспективны акции нефтегазовых компаний и металлургов, которые могут вернуться к выплате дивидендов. В корзине интересных бумаг эксперта акции «Тинькофф», «Новатэка», «Лукойла», Positive Technologies, «Росагро», VK и «Яндекса».

«Мне кажется, это достаточно неплохой набор, если выбрать по одному крупному игроку в каждом секторе. Желательно, чтобы компания была частная с достаточно с эффективным динамичным ростом <…>. Здесь можно сделать баланс корзины: менее сырьевую, более IT, более частную, более финансовую (финтех). Вот такая корзина всегда будет в хорошем спросе, в хорошей динамике», – заключает Луцко.

А на вас точно никто не взял кредит?

Вопросы персонального кредитного рейтинга для физических лиц обсудил Владимир Шикин, заместитель директора Национального бюро кредитных историй (НБКИ), в рамках серии вебинаров центра образования и экспертизы ассоциации «НП РТС».

Если вы планируете взять кредит, сменить работодателя или просто хотите узнать что-то новое, оцените свою кредитную историю. Занятие полезное, потратите всего несколько минут, но при этом получите много интересной информации.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль отреагировал ростом на решение ФРС по процентным ставкам
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 10:13

    Сегодня российский рубль после передышки опять растёт. Биржевой курс юаня с утра опустился ниже 11,7 руб. На внебиржевом рынке доллар упал ниже 83 руб., однако евро по-прежнему колеблется выше 98 руб. ФРС США накануне вечером объявила ожидаемое решение снизить процентные ставки на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. more

  • Цена нефти и газа. Спрос на супертанкеры растет
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.09.2025 10:11
    12

    Фьючерсы на нефть марки Brent откатываются вниз от верхней границы своего бокового торгового диапазона. Рост в начале недели наблюдался на ожиданиях очередного смягчения политики ФРС и опасениях по поводу геополитических рисков российской нефти. К середине недели стало понятно, что новые антироссийские санкции пока откладываются из-за трудностей их практической и политической реализации. США призывает своих партнеров усилить давление на Индию и Китай, ключевых покупателей российской нефти, однако те пока не торопятся со столь резким решением.
    more

  • Рынок акций РФ развернулся верх на фоне снижения инфляционных ожиданий
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 18.09.2025 07:28
    122

    Российский рынок акций провел большую часть среды, 17 сентября, в небольшом минусе, однако под конец торгов развернулся вверх и выбрался в «зеленую зону». Поводом для покупок изрядно подешевевших за последние дни отечественных акций стало сообщение Банка России, согласно которому инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,6%, минимального уровня за год, с 13,5% в августе. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что ситуация с инфляционными ожиданиями сейчас важнее, чем какой-либо другой фактор, поскольку именно они влияют на зацикливание инфляции.more

  • Дисконт акций допэмиссии ВТБ может составить до 12%
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 07:13
    182

    Вчера на фоне снижения российского фондового рынка небольшой рост показали акции ВТБ, дорожающие на 0,03%, до 72,99 руб. за бумагу.
    В среду в ходе презентации топ-менеджмент сделал ряд важных для будущей динамики капитализации банка заявлений. Так, руководство подтвердило прогноз по чистой прибыли по МСФО на 2025 год в 500 млрд руб., а на 2026-й – в 650 млрд руб., отметив, что в настоящее время ВТБ является одним из главных бенефициаров снижения ключевой ставки ЦБ РФ, так как это позволяет ему значительно нарастить объёмы кредитования.more

  • За рубежом ждут снижения процентной ставки ФРС, а в РФ – новостей по геополитике
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 18.09.2025 07:09
    135

    Внешний фон утром среды можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, а цены на нефть стабильны после повышения накануне. Инвесторы ждут подведения итогов заседания ФРС и первого в этом году снижения процентной ставки.more