Экспертиза / Financial One

В чем сейчас тихая гавань для сбережений

7131

Глобальные изменения на фондовом рынке и защитные инструменты обсудили с инвестиционным стратегом ИК «Айгенис» Искандером Луцко.

Луцко отмечает, что после февраля 2022 года произошли необратимые фундаментальные изменения на фондовом рынке. СВО, имеющая региональный масштаб, привела к глобальным экономическим катаклизмам и изменениям, одно из них долгосрочный рост цен на сырье и инфляционным скачкам. Так, по данным Росстата, к 25 сентября годовая инфляция в России ускорилась до 5,84%.

Рост инфляции повлек проведение жесткой денежно-кредитной политики в ряду стран, в результате начался период высоких ключевых ставок, в том числе и в России который продлится более длительное время чем прогнозируют специалисты и приведет к экономическим последствиям включая последствия для фондового рынка. Так, 15 сентября Банк России повысил ключевую ставку до 13% годовых, с конца сентября 2022 года до середины июля 2023 года ставка была на уровне 7,5% годовых.

«Многие аспекты, мультипликаторы, оценка компаний уже стали менее актуальны. Сам фактор геополитики, который раньше в моделях многими, как я помню, закладывался как константа на 10 лет, теперь стал самым динамичным и изменяющимся фактором, который непредсказуемо меняется постоянно и делает всю финансовую оценку бесполезной. Поэтому для инвесторов, безусловно, это очень сложные времена, которые не имеют своих прецедентов и мутация только продолжиться», – отмечает эксперт.

Финансовая система подвержена изменениям вследствие СВО, политики США, торговой войны США и Китая. Стратег замечает, что ввиду геополитического фактора у инвесторов снизился долгосрочный «аппетит к риску» и как следствие появилось на рынке больше спекулянтов и шортистов (короткая торговля на понижение). Из-за блокировки западных активов в Евроклире российские крупные частные инвесторы сместили фокус с европейских и американских бумаг, на российские инструменты (еврооблигации, ОФЗ, акции и прочие), которые котируются за рубежом западными контрагентами. Как следствие локальные розничные инвесторы делают ставку на спекуляции, в частности на разгон акций второго и третьего эшелона.

«Глобально розничный инвестор продолжает спекулировать, ищет волатильность, ищет быстрый доход, поэтому инвестирует во многом в компании без адекватной фундаментальной оценки. Например, рынок США вырос на 30% с начала года за счет буквально 7 крупнейших IT-компаний чья оценка P/E в два раз выше среднего показателя по рынку», – поясняет Луцко. Крупные инвесторы делают ставку на маржинальные понятные активы и инвестируют в них на долгий срок.

Рынок облигаций

По словам стратега, на фоне высокой ключевой ставки происходит приток средств в облигации. В России рынок облигаций не перегрет в отличие от рынка акций. Сейчас кривая ОФЗ инвертированная т.е короткий конец свыше 12% причем бумаги являются почти безрисковым активом. Также для приобретения можно рассмотреть корпоративные облигации, замещающие облигации и линкеры.

«Как правило, актуально покупать облигации, когда мы уже близки к циклу роста ставок, и начинать фиксировать, когда ситуация становится очевидной для смены монетарной политики, что, скорее всего, вероятно ближе к середине 2024 года», – прогнозирует Луцко.

Тихая гавань

С начала года рубль ослаб к доллару почти на 38%, до 99,25 рубля. При девальвации рубля тихой гаванью для инвестора может стать золото и замещающие облигации, привязанные к курсу доллара или евро. Кроме того, по словам стратега, перспективны акции нефтегазовых компаний и металлургов, которые могут вернуться к выплате дивидендов. В корзине интересных бумаг эксперта акции «Тинькофф», «Новатэка», «Лукойла», Positive Technologies, «Росагро», VK и «Яндекса».

«Мне кажется, это достаточно неплохой набор, если выбрать по одному крупному игроку в каждом секторе. Желательно, чтобы компания была частная с достаточно с эффективным динамичным ростом <…>. Здесь можно сделать баланс корзины: менее сырьевую, более IT, более частную, более финансовую (финтех). Вот такая корзина всегда будет в хорошем спросе, в хорошей динамике», – заключает Луцко.

А на вас точно никто не взял кредит?

Вопросы персонального кредитного рейтинга для физических лиц обсудил Владимир Шикин, заместитель директора Национального бюро кредитных историй (НБКИ), в рамках серии вебинаров центра образования и экспертизы ассоциации «НП РТС».

Если вы планируете взять кредит, сменить работодателя или просто хотите узнать что-то новое, оцените свою кредитную историю. Занятие полезное, потратите всего несколько минут, но при этом получите много интересной информации.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Личные финансы: во сколько семьям обошлись сборы к 1 сентября
    Автор: Елена Болотина 03.09.2025 15:29
    691

    Подготовка детей к новому учебному году стала одной из главных тем за последнюю неделю. В публичном поле обсуждались рост расходов на одежду и канцтовары, различия в региональных тратах и оплата школьных сборов. Согласно данным ВЦИОМ, средние расходы на подготовку ребенка к школе достигли 52 тыс. руб., что на 18% больше, чем годом ранее. Эти выводы прозвучали в публикациях федеральных СМИ, включая ТАСС и gazeta.ru.more

  • Эксперты про слабость IT-сектора и риски транспортных сервисов
    Автор: Елена Болотина 03.09.2025 13:44
    751

    На прошедшей неделе эксперт российского фондового рынка Ярослав Кабаков, руководитель отдела аналитики департамента торговых операций «АВИ Кэпитал» Дмитрий Александров и аналитик Совкомбанка Дмитрий Трошин обсудили итоги корпоративной отчетности российских компаний. О результатах IT-компаний, перспективах каршеринга, а также о девелоперских проектах и нефтегазовом секторе рассказали эксперты на канале «Финам LIVE». 

    more

  • Видим риски выхода индекса МосБиржи вниз из сложившейся консолидации
    Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 01.09.2025 16:54
    1569

    В среду на российском рынке продолжили преобладать коррекционные настроения. Фиксация прибыли по длинным позициям в отсутствии уверенности в устойчивости тренда на улучшение в геополитике к окончанию вечерней сессии привела к отступлению индекса МосБиржи (-1,1%) к нижней границе диапазона консолидации 2930-3020 пунктов, в котором рынок движется с 11 августа. more

  • Что осенью окажет влияние на курс рубля
    Автор: Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 26.08.2025 17:19
    3602

    Излишне крепкий курс рубля создает проблемы для экспортеров и госбюджета. Поэтому власти принимают решения, которые будут способствовать последующему ослаблению российской валюты. more

  • На какие акции делают ставку аналитики «Альфа-инвестиций»
    Автор: аналитики «Альфа-инвестиции» 26.08.2025 15:58
    3657

    Мы ожидаем умеренное ослабление рубля к концу года, что поддержит доходы экспортёров, занимающих 60% в индексе Мосбиржи. Снижение ключевой ставки уже в III квартале начнёт постепенно транслироваться в улучшение показателей бизнеса, особенно у компаний с большой долей долга по плавающим ставкам. more