Аналитическое управление ФГ «Финам» подготовило инвестиционную стратегию на IV квартал 2021 года. В исследовании отмечается, что фондовый рынок сохраняет прочный фундамент в виде стимулирующей монетарной политики, а также роста корпоративных прибылей и дивидендов, несмотря на приостановку ралли в сентябре. При этом волатильности на биржах может способствовать ужесточение ДКП и очередная волна коронавируса.
В августе индекс производственной активности J.P.Morgan Global Manufacturing опустился до полугодового минимума, отразив замедление темпов роста мировой экономики. Этому способствовало распространение дельта-штамма коронавируса, перебои в цепочках поставок, дефицит трудовых ресурсов, а также локальные проблемы в некоторых странах.
Не стала исключением и Россия, где рост ВВП в III квартале немного замедлился из-за усиления противоэпидемических мер и завершения активной фазы восстановления экономики, отмечают в аналитическом управлении ФГ «Финам»: «Индекс производственной активности PMI опустился до минимума с ноября прошлого года, а темпы роста промпроизводства снизились до минимума с марта. Инфляция в августе обновила пятилетний рекорд, достигнув 6,68%».
По прогнозам аналитиков, рост российской экономики в IV квартале ускорится: «Учитывая риски, связанные с возможной четвертой волной коронавируса, и обозначившуюся стагнацию в промышленности, мы ожидаем в этом году рост экономики РФ на 3,9-4,3%. Основной вклад в развитие внесет расширение потребительского спроса. При этом, по нашим прогнозам, в 2022 году рост ВВП замедлится до 2,6-2,8%». Инфляция по итогам октября может превысить 7%, но затем начнет снижаться, отмечается в исследовании: «Наши ожидания инфляции на конец года составляют около 6,3-6,5%, с уходом ниже 6% уже в I квартале 2022 года и вероятным замедлением к 4-4,5% во II полугодии 2022 года».
Всего в «Финаме» рассматривают три сценария развития мировой экономики в IV квартале: «Стабилизация» (эпидемиологическая ситуация улучшается, и центробанки постепенно сокращают поддержку экономики), «Стагфляция» (вводятся новые локдауны, дефицит ресурсов нарастает, а центробанки вынуждены дольше сохранять стимулы) и «Инфляционная спираль» (временно высокая инфляция приводит к сдвигу вверх инфляционных ожиданий, ускоренному росту зарплат и закрепляется на устойчиво высоком уровне).
Ключевое влияние на экономику будут оказывать начало сокращения программ количественного смягчения мировыми центробанками, а также решение американских властей по потолку госдолга, инфраструктурному законопроекту на $1 трлн и пакету мер социальной поддержки на $3,5 трлн. «Серия ухудшающихся прогнозов по росту экономики, повышение корпоративных и личных налогов, сокращение монетарных стимулов и возможное затягивание дебатов о повышении потолка госдолга США до угрозы технического дефолта могут стать триггерами для повышения турбулентности на американском рынке, что, вероятно, отразится и на других площадках», – прогнозируется в исследовании.
При этом вливание бюджетных денег в экономику и мягкая монетарная политика в развитых странах продолжают оказывать благотворное влияние на фондовые индексы: S&P 500 с начала года вырос на 16%, а европейский Stoxx 600 – на 9%. Индекс Мосбиржи тем временем укрепился на 24% благодаря рекордным ценам на нефть и газ, а также возросшему аппетиту инвесторов к риску. По прогнозам Bloomberg, прибыль компаний Индекса МосБиржи взлетит в годовом выражении в 2,5 раза и превысит докризисные уровни 2019 года на 35%.
Наиболее перспективными инвестидеями в IV квартале являются здравоохранение (Horizon Therapeutics, потенциал роста – 44%), нефтегазовый сектор (АП и АО «Татнефти», +30%), металлургия (ММК, +38%) и банки (ВТБ, +19%).
Топ-5 дивидендных идей от аналитиков «Атона»
Аналитики «Атона» пересмотрели свой публичный дивидендный портфель.
- 1 июня 2021 мы запустили дивидендный портфель, который включает в себя 15 российских акций из разных секторов экономики. С момента запуска полная доходность портфеля с учетом реинвестированных дивидендов составляет 18% против 14.8% полной доходности индекса Мосбиржи.
- Мы обновили наш дивидендный портфель с учетом прогнозируемых дивидендов за 2021. Кроме того, мы заменили в портфеле акции группы «Эталон» на Globaltrans. Остальные акции и веса остались без изменений.
Ожидаемая дивидендная доходность портфеля составляет 10,1%, а его кумулятивная доходность может превысить 30% за три года. Портфель отличается хорошей диверсификацией, близкой по структуре к индексу Мосбиржи.