В начале недели тренд к укреплению национальной валюты усилился. Стоимость юаня обновила минимумы с конца августа, курсовые котировки закрепились ниже отметки в 12,5 рублей. Мы по-прежнему считаем, что, как минимум, в краткосрочной перспективе баланс факторов смещён в сторону укрепления рубля: рост внешнеторгового профицита и постепенное усиление притока валюты на внутренний рынок с учётом временных лагов поступления валютной выручки от высоких цен на нефть; приближение граничных сроков уплаты налогов (28 сентября); пауза в снижении ключевой ставки и рост дефицита рублёвой ликвидности, что усиливает жёсткость ДКП.
Таким образом, при отсутствии значимого ухудшения геополитического фона, мы пока не видим оснований для заметного ослабления национальной валюты. Напротив, тренд к умеренному укреплению рубля может продолжиться, а курсовые котировки уже к концу недели могут протестировать нижнюю границу текущего торгового диапазона 12,3-12,8 рублей за юань.