Из каких бумаг собрать инвестиционный портфель на российский рынок? Мнением поделился Назар Щетинин, автор YouTube-канала «Вредный инвестор».
Я хотел бы сконцентрироваться на по-настоящему сильной России. А по-настоящему сильная Россия – это страна, которая не зависит ни от кого снаружи. Это люди, которые на внутреннем рынке делает хороший, абсолютно предсказуемый продукт. У нас можно отобрать, доллары, юани, можно заблокировать нам все активы, но рубли остались здесь, как и спрос. Люди хотят кушать, одеваться, ездить в путешествия – это никуда не денется. У нас есть компании, которые удовлетворяют этот спрос.
Вопрос такой: из каких российских акций собрать портфель, разделив его при этом на следующие категории: value, blend и growth + small, medium и large?
Начнем со small + value. Невероятно сложно купить что-то в этой категории в России и при этом обойти стороной МРСК. Еще на это место претендовал «Казаньоргсинтез», но акция начала расти. Я мог бы отдать место FESCO, но решил пока что оставить его вакантным.
В категории large + value у нас «Сбер». Это самая известная компания для нашего комьюнити, все ее знают вдоль и поперек. Все понятно, просто must have.
Место в категории medium + value занял «Магнит». Многие интересуются, почему не X5 Group? Я очень хочу рассчитывать на российский рынок, а у «Магнита» нет премиум-категории в товарах. Они пытаются бороться за небольшую дополнительную маржу на продуктах, уходя в сельское хозяйство. Кроме того, они хотят активно развивать сеть дискаунтеров. Конечно, я бы очень хотел, чтобы мы все если красную икру. Это обязательно будет, но чуть-чуть попозже.
Позицию large + blend занимает «Фосагро». Мне все говорят про начало цикла падения – в этом действительно есть логика. Так вышло, что они во втором квартале по всему миру сделали продажи на очень высоком уровне. Какой из этого можно сделать вывод? Во-первых, компания может собраться с силами и за короткое время распродать складские запасы. Во-вторых, сейчас у ключевых покупателей нет никаких проблем с удобрениями. Поэтому в течение какого-то времени будет наблюдаться снижение отгрузки, или же сильно упадет цена. Тем не менее напомню, что я очень скептично настроен в отношении циклов. Последний раз, когда мне говорили о начале цикла снижения в металлургии, я заработал еще плюс 100%.
Важная ремарка: «Фосагро» – единственная бумага в портфеле, которая противоречит глобальной идее под названием «внутренний рынок». Компания торгует по всему миру. Но признаюсь честно: практически в каждом моем подходе есть бумага, которая не вписывается в общую картину. «Фосагро» имеет устаканившийся рынок и платит дивиденды (но учитывая жесткую дивидендную политику, в течение следующих двух лет она может от них отказаться).
Хочу отметить, что я покупаю на долгосрок. Мне важно сказать, что через 3-5 лет бизнес, который я купил, стал больше в объеме. Под объемом я понимаю как активы, так и выручку (в идеальном случае сюда входит еще и прибыль).
«Черкизово» занимает место в категории medium + blend. Впервые за все время моего акционерства компания продемонстрировала отрицательный свободный денежный поток. Это означает, что предприятие перешло к режиму «скупаем все». Это важный момент. Компания активно растет, платит дивиденды (хотя за последний год выплаты не было).
В категории small + blend у нас «Мать и дитя», резидент Кипра. Я уж получил по ним дивиденды. Это не чистая история для текущего портфеля, но всегда есть исключения.
Перейдем к категории large + growth: это место у нас занимает «Яндекс». Многие говорят о том, что опытные сотрудники уезжают из страны. Это чистая правда. Тем не менее нет такого, что они уезжают только из «Яндекса».
Какие у компании есть активы? Во-первых, это карта. Думаю, карта Google развиваться не будет, а начнет лишь деградировать. Вся реклама и все привязанные к карте сервисы будут в «Яндексе» – и, конечно же, в «Сбере», который купил 2GIS. Существует конкуренция, и это на самом деле очень хорошо. Тем не менее, если надо было бы поставить на компанию, которая будет оператором карт, которая будет выжимать из логистики максимум, то я бы выбрал «Яндекс». Конечно, компания потеряла международное opportunity. Тем не менее Россия – страна большая, поэтому есть огромный потенциал для развития в регионах.
Теперь поговорим про Ozon, он у нас в категории medium + growth. Я долго думал по поводу этой позиции, ведь на средний уровень в категории роста претендует не так уж много бумаг. Вполне возможно, компания проведет дополнительную эмиссию акций. Ozon активно захватывает рынок. Покупая Ozon, вы делаете ставку на то, что через 5 лет 40% продаж будет в режиме онлайн.
Что касается категории small + growth, я решил отдать это место компании Positive Technologies. Что можно о ней сказать? Мультипликаторы где-то в космосе. Я думаю, они перестанут расти по 100%. Если придерживаться скептического прогноза, можно верить в то, что они будут расти по 25-30%. Спецы говорят про 40%. Сами ребята оценивают рост повыше, но не на 100%. Это классическая акция роста.
Зачем инвестору в России смотреть на биржу в Австралии
Про Австралию, золото, литий и прочее поговорили с Сергеем Сенюшкиным, основателем Telegram-канала «Кенгуру капитал».
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Добрый день! Меня зовут Серж, сейчас мне 43 года. В мир инвестиций я пришел лет в 14-15. Я начал с ОГФЗ (облигации государственного федерального займа) для физлиц, с нескольких траншей. Некоторые из них давали доходность, сильно превышавшую инфляцию на тот момент. Это были бумажки формата А4 с купонами: я ходил в Сбербанк, отрезал каждый купон и гасил.
Со временем я получил инвестиционный опыт, и Россия перестала быть мне интересной. Почему? Дело в том, что было очень много провалов на RTS Board: вроде бы, смотришь, акция хорошая, но, судя по котировкам, ничего не работает. Я понемногу стал смотреть на иностранные рынки. Буквально случайно набрел на Австралию, и сейчас этот рынок является для меня основным.