Ситуация с долларом выглядит очень мрачно, учитывая ущерб, нанесенный американской экономике в результате самой серьезной вспышки коронавируса в мире.
Кроме того, государственный долг США взлетел до новых высот после снижения налогов Дональдом Трампом и неограниченных расходов за последние четыре года.
Фактически, октябрь стал первым месяцем с февраля 2013 года, когда евро использовался чаще, чем доллар, в качестве валюты для глобальных платежей, согласно данным Общества всемирных межбанковских финансовых каналов связи. Поимо этого, недавно Goldman Sachs предупредил, что доллар может упасть на целых 15% в течение следующих двух лет.
Конечно, нет ничего необычного в том, что влияние американской валюты то растет, то падает. Сейчас просто настал период слабости доллара, так что особых причин для беспокойства нет. Тем не менее инвесторам, стремящимся к получению более высокой доходности в 2021 году, стоит задуматься над ребалансировкой портфеля уже сейчас, чтобы успеть извлечь выгоду из динамики доллара.
Индекс доллара США, измеряющий соотношение валюты США к корзине из шести основных конкурентов, упал более чем на 10% с максимумов 2020 года и оказался близок к новому 52-недельному минимуму. Ниже расскажем про пятерку компаний, которые выиграют по-крупному, если доллар продолжит снижаться в 2021 году.
1. Broadcom
Гигант в сфере производства полупроводников Broadcom активно развивает свой бизнес, о чем свидетельствует впечатляющий рост его акций более чем на 20% в 2020 году.
Во-первых, новость о том, что главный конкурент компании Intel рассматривает возможность прекращения выпуска микросхем, естественным образом подтолкнула производителей полупроводников, таки как Broadcom, к росту.
Компания Broadcom, специализирующаяся на устройствах связи, включая технологии Wi-Fi и Bluetooth, делает ставку на рост популярности удаленной работы, а также на развертывание сетей 5G в телекоммуникационной отрасли.
Будущее Broadcom выглядит довольно радужно. Это связано с тем, что, исходя из финансовых показателей за 2019 год, чистая выручка компании внутри США составила всего $4,2 млрд по сравнению с $8,1 млрд в Китае, а общий показатель достиг более $17,3 млрд. Чипы Broadcom пользуются спросом у производителей оборудования и электроники – как правило, они расположены в таких регионах, как Азия, где затраты на операционную деятельность ниже, чем в США.
Судя по прогнозам, выручка компании вырастет еще на 10% в следующем году, а ослабление доллара сможет привести к увеличению чистой прибыли, что станет отличным драйвером для роста акций.
2. Coca-Cola
Текущий год стал для Coca-Cola не самым удачным. Акции компании по-прежнему находятся на 10% ниже максимумов начала 2020 года несмотря на то, что стоимость бумаг других производителей потребительских товаров первой необходимости резко выросла. Во многом причины неудач Coca-Cola связны с ее бизнесом по поставке безалкогольных напитков в рестораны – дело в том, что коронавирус заставляет людей готовить самостоятельно или же заказывать еду на дом, поэтому спрос на газировку сократился.
Тем не менее дела Coca-Cola, по всей видимости, начинают улучшаться. Рост акций превзошел ожидания после выхода финансового отчета в октябре. Как раз в это же время стало известно о появлении надежной вакцины, благодаря чему увеличился оптимизм инвесторов в отношении возобновления работы ресторанов в ближайшие месяцы.
Кроме того, компания использовала временное затишье в основной деятельности, чтобы сосредоточиться на изменении вкусовых пристрастий потребителей, в результате чего объявила о прекращении производства соков Odwalla и диетической газировки Tab.
Все это может означать, что сейчас самое подходящее время для покупки акций Coca-Cola. Обратите внимание на то, что в 2019 году на долю Северной Америки пришлось менее одной трети чистой операционной выручки этого гиганта на уровне $220 млрд. Если доллар продолжит падать, международная прибыль компании начнет увеличиваться.
Стоит также отметить, что дивидендная доходность Coca-Cola превышает 3%. Компания увеличивает дивиденды уже более 50 лет подряд. В общем, Coca-Cola достойна вашего терпения, даже если в следующие несколько месяцев ситуация продолжит оставаться немного нестабильной.
3. Merck
В то время как акции ряда медицинских компаний, связанных с производством вакцины от коронавируса, в последнее время росли, стоимость бумаг Merck почти никуда не сдвинулась с момента первоначального отскока от минимумов в марте. Но как гласит старая пословица, инвесторы любят покупать на слухах и продавать на фактах, так что пришло время взглянуть на следующие глобальные рыночные тенденции.
Merck может оказаться в центре одного из таких трендов. Компания наслаждается большим успехом благодаря своему препарату для лечения рака Keytruda, который, судя по прогнозам некоторых аналитиков, станет самым продаваемым лекарством в мире к 2023 году. Участники рынка, слишком увлеченные новостями о коронавирусе, возможно, не заметили, что Merck улучшила свое и без того лидерское положение на рынке онкологии благодаря приобретению биотехнологического стартапа VelosBio за $2,75 млрд.
Безусловно, пандемия внесла кардинальные изменения в экономику, фондовый рынок и жизнь каждого человека. Но в 2021 году и в последующий период Merck станет ключевым игроком в борьбе с раком – согласно данным CDC, в 2018 году из-за онкологии умерло более 500 тысяч человек, причем уровень смертности увеличивается каждый год уже в течение 20 лет.
Более половины продаж Merck приходится на бизнес за пределами США. Таким образом, слабость доллара, из которой компания сможет извлечь выгоду в следующем году, означает, что пришло время обратить на нее внимание.
4. Mondelez
Mondelez Internaitonal отделилась от Kraft в 2012 году как раз из-за того, что материнская компания сосредоточилась исключительно на продуктовом рынке США, а бизнес Mondelez был ориентирован на международный рынок. В общем, нет ничего удивительного в том, что ослабление доллара пойдет ей на пользу. Судя по прогнозам, в наступающем финансовом году Mondelez увеличит прибыль на акцию почти на 10%.
Единственный минус для инвесторов заключается лишь в том, что сектор производителей потребительских товаров первой необходимости и так сильно вырос на фоне локдаунов. Но в то время как акции многих компаний из данной отрасли продемонстрировали действительно серьезный отскок от минимумов, Mondelez немного отстал от S&P 500. С начала года стоимость бумаг фирмы увеличилась всего на 5%, поэтому пространство для дальнейшего роста все еще есть.
Кроме того, аналитики крупнейших банков Уолл-стрит верят в успех компании. В начале ноября Morgan Stanley подтвердил свою оценку «overweight» и ценовой ориентир в $63. Вскоре после этого аналитики Citigroup установили рекомендацию» покупать и ценовой ориентир на уровне $68. Если прогноз окажется верен, потенциал роста составит почти 20%.
5. Newmont
Судя по всему, Newmont окажется главным бенефициаром на фоне падения доллара. Помимо прочего, компания выиграет благодаря тому, что слабый доллар спровоцирует инфляцию и бегство к золоту.
Что касается международного рынка, то менее 20% от общего объема добычи золота Newmont в 2019 году приходилось на Северную Америку. Еще более примечательно то, что внутренние операции имели более высокую совокупную стоимость, а именно $1187 на каждую добытую унцию по сравнению со средним мировым показателем в $966 на унцию. Поскольку Goldman Sachs прогнозирует рост золота более чем на 22% в следующем году, Newmont действительно может оказаться в числе главных победителей.
Хотя акции компании и продемонстрировали рост, стоимость по-прежнему остается примерно на 15% ниже максимумов 2020 года. В общем, если вы хотите инвестировать в данную компанию, настал самый подходящий момент сделать это.
Сценарии курса рубля на 2021 год
Мы продолжаем придерживаться мнения, что рубль сейчас недооценен на 3-5% относительно его фундаментальной стоимости.
Мы ожидаем, что валюта вернется к своей справедливой стоимости 73-74 рубля за доллар в конце 2020 – начале 2021 года, при условии что цены на нефть будут $41-43 за баррель, Россия избежит обширных санкций со стороны США (что является нашим базовым сценарием), а настроения инвесторов в отношении развивающихся рынков несколько улучшатся.
При этом в нашем прогнозе на следующий год рубль остается несколько слабее консенсус-ожиданий участников рынка. Мы прогнозируем в 2021 году средний курс рубля 75,2 за доллар (консенсус-прогноз Bloomberg 74,1 рубля за доллар) и полагаем, что эффект ожидаемого восстановления цен на нефть (в среднем до $50 баррелей в 2021 году) будет в значительной степени нивелирован увеличением спроса на импорт товаров и услуг на фоне уверенного роста экономической активности (мы прогнозируем рост ВВП в 2021 году на 3,8% г/г), а также уменьшением поддержки рубля со стороны ЦБ согласно нашему базовому сценарию.