Вот уже на протяжении более 125 лет Dow Jones является одним из индексов, динамику которого отслеживает значительная часть аналитического сообщества.
Хотя он далек от совершенства – это индекс, взвешенный по цене, а не по рыночной капитализации, – Dow Jones состоит из 30 проверенных временем компаний, которые помогают ему взлетать до все новых высот.
Учитывая многолетний успех компаний, входящих в Dow, не стоит удивляться тому, что финансовые управляющие вкладывают в них деньги. В частности, они не перестают покупать акции следующих четырех компаний Dow, согласно данным отчетов по форме 13F, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) за первый квартал.
1. Microsoft
На прошлой неделе компания Microsoft (MSFT) вошла в очень эксклюзивный клуб: она стала второй публичной компанией, превысившей рыночную стоимость в $2 трлн, наряду с Apple. Но ее растущая оценка не отпугнула миллиардеров. BlackRock Ларри Финка, Tiger Global Management Чейза Колмана и Susquehanna International Джеффа Ясса в первом квартале приобрели 3,14 млн акций, 1,83 млн акций и 1,81 млн акций соответственно. При этом доля Susquehanna увеличилась более чем в два раза.
Увлечение инвесторов Microsoft сводится к трем факторам. Во-первых, большой ажиотаж вокруг развития облачных технологий. В квартале, закончившемся в марте, продажи облачной инфраструктуры Azure выросли на 50%, а рост продаж большинства других облачных сегментов компании (Office commercial, Dynamics и Windows) достиг двухзначных цифр.
Во-вторых, технологии Microsoft по-прежнему пользуются популярностью. Даже если Windows и Office уже не являются теми безумными историями роста, которыми они были когда-то, Windows остается доминирующей операционной платформой для ПК. Возможно, эти сегменты растут медленнее, но маржа остается высокой.
И наконец, в-третьих, значительный размер кэша и обильный денежный поток позволяют Microsoft использовать возможности неорганического роста. Хотя не все приобретения будут выигрышными, несколько удачных покупок – это все, что нужно для того, чтобы Microsoft сохранила двузначные темпы роста.
2. Walgreens Boots Alliance
Еще одна компания Dow, к которой приковано внимание управляющих деньгами миллиардеров, – аптечная сеть Walgreens Boots Alliance (WBA). В первом квартале текущего года BlackRock приобрел 6,91 млн акций этой фирмы. Кроме того, компания Viking Global Оле Андреаса Хавлорсена купила 1,72 млн акций, а Renaissance Technologies Джима Саймонса – 211 тысяч акций.
Почему Walgreens? Ответ довольно прост: мы находимся на пороге того, чтобы увидеть, как изменения в бизнес-модели компании начнут приносить плоды. Руководство ожидает, что к 2022 финансовому году снижение затрат составит более $2 млрд, но также активно реинвестирует в цифровые технологии. Благодаря развитию онлайн-технологий Walgreens получает реальную возможность увеличить свою выручку.
Кроме того, интересно выглядит партнерство Walgreens с VillageMD. Этот дуэт намерен открыть до 700 клиник с полным спектром услуг по всей территории США. В то время как большинство медицинских клиник внутри аптечных сетей не могут справиться с чем-то большим, чем проведением вакцинации или лечением насморка, Walgreens делает упор на полный комплекс услуг, чтобы привлечь пациентов с хроническими заболеваниями. Не стоит забывать, что аптеки Walgreens – это главный драйвер роста маржи компании. Партнерство должно помочь повысить лояльность к бренду и увеличить количество препаратов в аптеках компании.
Кроме того, Walgreens остается относительно недорогой компанией. Несмотря на то, что отношение цены к прибыли по Шиллеру в S&P 500 приблизилось к двухдесятилетнему максимуму, акции Walgreens Boots Alliance можно приобрести по вполне разумной цене. Форвардный коэффициент P/E Walgreens равен всего 10.
3. IBM
Это может показаться странным, но IBM (IBM) – да, именно IBM – чрезвычайно популярно среди финансовых управляющих. BlackRock, Renaissance Technologies, Susquehanna и Citadel Advisors Кена Гриффина приобрели в первом квартале 2,01 млн акций, 1,11 млн акций, 147 тысяч акций и 198 тысяч акций соответственно.
На протяжении многих лет главной проблемой IBM был ее запоздалый выход на рынок облачных вычислений. Долгое время компания опиралась на аппаратное обеспечение и статичное программное обеспечение, и эта модель была очень прибыльной. Но с начала 2010-х годов она превратилась в тормоз для IBM, что привело к многолетнему падению продаж. Хорошая новость заключается в том, что благодаря внутренним инновациям и ряду приобретений двигатель роста IBM, похоже, снова стал работать.
Сосредоточившись на гибридных облачных сервисах, IBM имеет возможность стать крупным игроком в области обработки больших массивов данных. Гибридные облачные решения компании также особенно полезны в рабочей среде, которая становится все более мобильной и удаленной. В течение квартала, закончившегося в марте, выручка IBM от облачных вычислений подскочила на 21% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, на это бизнес-подразделение пришлось 37% от общего объема продаж.
Еще один фактор, который многие инвесторы упускают из виду, заключается в том, что IBM проделала отличную работу по сокращению расходов в своих традиционных операциях, чтобы сохранить маржу и денежный поток. Хотя эти операционные сегменты, как правило, находятся в состоянии стагнации, маржа остается неизменной или растет. Это дает IBM больше капитала для совершения приобретений и выплаты дивидендной доходности в 4,5%.
4. Verizon Communications
Еще одна компания Dow, акции которой покупают управляющие деньгами миллиардеров, является одной из самых наименее волатильных во всем индексе. Речь идет о Verizon (VZ). В первом квартале Berkshire Hathaway Уоррена Баффета приобрела 12,11 млн акций, BlackRock – 6,62 млн акций, а Susquehanna почти утроила свой пакет, купив 3,36 млн акций.
Причина такого спроса, по всей видимости, сводится к двум факторам. Во-первых, Verizon вполне можно назвать самой безопасной высокодоходной дивидендной компанией на планете. Предоставляемые компанией услуги беспроводной связи генерируют весьма предсказуемый денежный поток. При минимальной волатильности и доходности в 4,5% она кажется институциональным инвесторам привлекательным местом для хранения своих денег.
Другим фактором является то, что у Verizon есть два катализатора органического роста, которые работают в ее пользу. Большим из них является продолжающееся развертывание беспроводной инфраструктуры 5G. Уже десять лет скорость беспроводной загрузки не увеличивалась, а это значит, что скоро мы увидим многолетний цикл обновления технологий для предприятий и потребителей. Поскольку Verizon получает хорошую прибыль от потребления беспроводных данных, ее инвестиции в 5G должны окупиться с лихвой.
Кроме того, Verizon приобрела среднечастотный спектр 5G, который она будет использовать для расширения своих предложений по широкополосной связи в домах. К 2023 году компания намерена привлечь 30 млн клиентов.
Вряд ли Verizon когда-то снова станет той быстрорастущей компанией, которой она когда-то была. Тем не менее ее бизнес является очень надежным.
Сможет ли Ричард Брэнсон одолеть Джеффа Безоса в космической гонке
Джефф Безос планирует отправиться в космос уже 20 июля, но его коллега-миллиардер Ричард Брэнсон все же может попытаться полететь первым вместе с Virgin Galactic.
Руководство Virgin Galactic ранее заявляло, что компания проведет еще три тестовых полета, чтобы завершить испытания космического корабля VSS Unity. Компания работает над тем, чтобы начать коммерческие полеты в начале 2022 года. Напомним, что в прошлом месяце компания успешно завершила полет с двумя пилотами.