Экспертиза / Financial One

Сценарии курса рубля на 2021 год

Сценарии курса рубля на 2021 год Фото: facebook.com
5963

Мы продолжаем придерживаться мнения, что рубль сейчас недооценен на 3-5% относительно его фундаментальной стоимости. 

Мы ожидаем, что валюта вернется к своей справедливой стоимости 73-74 рубля за доллар в конце 2020 – начале 2021 года, при условии что цены на нефть будут $41-43 за баррель, Россия избежит обширных санкций со стороны США (что является нашим базовым сценарием), а настроения инвесторов в отношении развивающихся рынков несколько улучшатся. 

При этом в нашем прогнозе на следующий год рубль остается несколько слабее консенсус-ожиданий участников рынка. Мы прогнозируем в 2021 году средний курс рубля 75,2 за доллар (консенсус-прогноз Bloomberg 74,1 рубля за доллар) и полагаем, что эффект ожидаемого восстановления цен на нефть (в среднем до $50 баррелей в 2021 году) будет в значительной степени нивелирован увеличением спроса на импорт товаров и услуг на фоне уверенного роста экономической активности (мы прогнозируем рост ВВП в 2021 году на 3,8% г/г), а также уменьшением поддержки рубля со стороны ЦБ согласно нашему базовому сценарию. 

Мы сформировали также альтернативные сценарии динамики курса относительно ключевых факторов, которые, по нашему мнению, могут сказаться на его динамике, включая: (1) цены на нефть, (2) приток капитала, (3) скорость восстановления международного туризма, (4) дополнтельные интервенции ЦБ на валютном рынке, и (5) восстановление внутреннего спроса.

Факторы прогноза

Рубль по сравнению с базовым сценарием
("+"  –  крепче)

5%

15%

60%

15%

5%

Вероятность сценария

Нефть марки «Brent», $/барр.

70

60

50

40

30

Приток (отток) в ОФЗ / Доля нерезидентов в ОФЗ

$32 млрд  / 35%

2%

66,1

69,9

73,7

77,7

81,6

18%

$22 млрд  / 30%

 -

67,4

71,3

75,2

79,3

83,3

70%

$12 млрд / 25%

-2%

68,7

72,7

76,7

80,9

85

10%

$(9) млрд / 15%

-6%

71,4

75,6

79,7

84,1

88,3

2%

Приток (отток) в частный сектор

Более интенсивный приток капитала

4%

64,7

68,4

72,2

76,1

80

30%

Умеренный  –  средний за 5 лет

-

67,4

71,3

75,2

79,3

83,3

60%

Более интенсивный отток капитала

-4%

70,1

74,2

78,2

82,5

86,6

8%

Бегство капитала  –  жесткие санкции

-16%

78,2

82,7

87,2

92

96,6

2%

Внешний туризма (импорт), % от нормы (2019 год)

0%

4%

64,7

68,4

72,2

76,1

80

25%

50%

-

67,4

71,3

75,2

79,3

83,3

70%

100% резкое восстановление

-5%

70,8

74,9

79

83,3

87,5

5%

Темпы роста ВВП, % г/г

2,5%

1%

66,7

70,6

74,4

78,5

82,5

25%

3,8%

-

67,4

71,3

75,2

79,3

83,3

70%

4,5%

-0,5%

67,7

71,7

75,6

79,7

83,7

5%

 Дополнительные продажи иностранной валюты ЦБ, $ млрд

-

67,4

71,3

75,2

79,3

83,3

85%

$13 млрд

2,5%

65,7

69,5

73,3

77,3

81,2

15%

Джим Крамер: «Обратите внимание на главную десятку up-акций»

Речь пойдет про так называемые up-акции – они постоянно растут и почти не падают. В редких случаях, когда происходит откат, инвесторам следует наброситься на up-акции и агрессивно покупать.

«В текущих рыночных условиях акции неумолимо стремятся ввысь даже на фоне слабых показателей занятости, даже когда президент отказывается признавать результаты выборов, (что, кстати, можно отнести к категории событий черного лебедя)», – пишет Джим Крамер, американский телеведущий, бывший управляющий хедж-фондом и автор ряда бестселлеров.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рубль отреагировал ростом на решение ФРС по процентным ставкам
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 10:13
    179

    Сегодня российский рубль после передышки опять растёт. Биржевой курс юаня с утра опустился ниже 11,7 руб. На внебиржевом рынке доллар упал ниже 83 руб., однако евро по-прежнему колеблется выше 98 руб. ФРС США накануне вечером объявила ожидаемое решение снизить процентные ставки на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. more

  • Цена нефти и газа. Спрос на супертанкеры растет
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.09.2025 10:11
    184

    Фьючерсы на нефть марки Brent откатываются вниз от верхней границы своего бокового торгового диапазона. Рост в начале недели наблюдался на ожиданиях очередного смягчения политики ФРС и опасениях по поводу геополитических рисков российской нефти. К середине недели стало понятно, что новые антироссийские санкции пока откладываются из-за трудностей их практической и политической реализации. США призывает своих партнеров усилить давление на Индию и Китай, ключевых покупателей российской нефти, однако те пока не торопятся со столь резким решением.
    more

  • Рынок акций РФ развернулся верх на фоне снижения инфляционных ожиданий
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 18.09.2025 07:28
    232

    Российский рынок акций провел большую часть среды, 17 сентября, в небольшом минусе, однако под конец торгов развернулся вверх и выбрался в «зеленую зону». Поводом для покупок изрядно подешевевших за последние дни отечественных акций стало сообщение Банка России, согласно которому инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,6%, минимального уровня за год, с 13,5% в августе. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что ситуация с инфляционными ожиданиями сейчас важнее, чем какой-либо другой фактор, поскольку именно они влияют на зацикливание инфляции.more

  • Дисконт акций допэмиссии ВТБ может составить до 12%
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 07:13
    298

    Вчера на фоне снижения российского фондового рынка небольшой рост показали акции ВТБ, дорожающие на 0,03%, до 72,99 руб. за бумагу.
    В среду в ходе презентации топ-менеджмент сделал ряд важных для будущей динамики капитализации банка заявлений. Так, руководство подтвердило прогноз по чистой прибыли по МСФО на 2025 год в 500 млрд руб., а на 2026-й – в 650 млрд руб., отметив, что в настоящее время ВТБ является одним из главных бенефициаров снижения ключевой ставки ЦБ РФ, так как это позволяет ему значительно нарастить объёмы кредитования.more

  • За рубежом ждут снижения процентной ставки ФРС, а в РФ – новостей по геополитике
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 18.09.2025 07:09
    242

    Внешний фон утром среды можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, а цены на нефть стабильны после повышения накануне. Инвесторы ждут подведения итогов заседания ФРС и первого в этом году снижения процентной ставки.more