Статьи

Стоит ли ожидать от «Лукойла» роста дивидендов до 12%

Стоит ли ожидать от «Лукойла» роста дивидендов до 12% Фото: facebook
5933

«Лукойл» уже несколько лет подряд является одним из фаворитов для инвесторов российского фондового рынка. Бумага выросла на 60% за 2018 год, еще на 17% за 2019 год и набирала до 10% за один только январь 2020 года.

Как и все бумаги российских нефтяников, «Лукойл» отличает высокая маржинальность бизнеса, а потому устойчивость к коротким кризисным явлениям на общем рынке. На фоне восстановления цен на нефть, начиная с 2016 и до конца 2018 года, выручка компании поднялась с 4,7 трлн рублей до 7,4 трлн (то есть на 60%). При этом чистая прибыль увеличилась с 200 млрд до 620 млрд рублей (более чем в 3 раза), что указывает на рост эффективности бизнеса, а не просто потребление сырьевой ренты.  По итогам прошлого года мы ожидаем рост выручки «Лукойла» как минимум на 10%, по итогам этого года – еще на столько же.

Внутренняя эффективность компании отражается на ключевых коэффициентах. У «Лукойла» один из самых высоких по отрасли показателей p/e – выше 8 пунктов. Это значит, что рынок оценивает компанию примерно в 8 размеров годовых прибылей. Для сравнения, у большинства нефтяников он находится в диапазоне 3-4. Рентабельность собственных активов компании ROE – 0,17 – на среднем по рынку уровне. Но это объясняется низкой долговой нагрузкой, что для долгосрочных инвесторов скорее позитивно. Соотношение долга к EBITDA – одно из самых низких по отрасли (0,52). Для сравнения, у «Роснефти» 2,2, у «Газпромнефти» - 0,96.

«Лукойл» имеет обширные планы по наращиванию инвестиций – порядка $100 млрд заложены в CAPEX на ближайшие 10 лет. Для инвесторов это несет в себе определенные риски. С одной стороны, компания планирует расширяться. Сейчас у нее есть новые проекты на Каспии, в Балтийском море, три перспективных участка в Западной Сибири, а также планы по освоению месторождений в других странах и регионах (Узбекистан, Азербайджан, западная Африка, Мексиканский залив). Однако их рентабельность пока не известна, и компания в итоге может потерять в свободном денежном потоке, что скажется на дивидендах.

Новая дивидендная политика была объявлена в октябре прошлого года, и она крайне благоприятна для инвесторов. «Лукойл» планирует распределять 100% свободного денежного потока с периодичностью два раза в год (сейчас компания направляет порядка 50% потока). Но есть и фактор в пользу возможного занижения планки по дивидендам. Это периодически проводимые раунды обратного выкупа и погашения акций, на которые компания также направляет часть свободных средств. На данный момент при текущей цене акции дивидендная доходность «Лукойла» находится на уровне 7,5% годовых. Если планы по наращиванию дивидендов будут выполнены, то ставка может дойти до 12% годовых.

В целом бумага выглядит оптимально по соотношению риска и доходности. А с учетом новой дивидендной политики акции «Лукойла» могут попытаться еще набрать в весе в ближайшие месяцы. Консенсус по рынку сейчас дает 6400 рублей за штуку, что соответствует текущей рыночной цене. Наш прогноз немного ниже этой отметки – 6300. Соответственно мы ожидаем серию коррекций в ближайшее время, после чего акции «Лукойла» вернутся к целевой цене. 

Стоит ли покупать акции МТС при дивидендах в 8,5%

Мы традиционно относим ценные бумаги МТС к группе дивидендных историй. На текущий момент ожидаемая дивидендная доходность составляет около 8,5%.

На текущий момент наша рекомендация по акциям МТС находится на уровне «держать». Мы рекомендовали их к покупке на гораздо более низких уровнях, и бумага выполнила свою цель, поднявшись выше 315 рублей за штуку.    

Долгое время рынок услуг мобильной связи находился в замороженном состоянии из-за слабых доходов потребителей. Компании с трудом повышали цены за счёт различных новых предложений и дополнительных услуг. Однако в текущем году в отрасль приходят некоторые перемены, связанные, как с общим бизнесом мобильной связи, так и технологическим развитием. Прежде всего, существенно возрастает потребность в услугах мобильного доступа в интернет в связи с ростом популярности стримминговых сервисов. 

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Акции Северстали готовы к техническому отскоку, но дивидендов ждать не приходится
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 20.10.2025 19:21
    250

    Российский фондовый рынок к середине сессии оставался в плюсе и пытался ускорить рост на сохранении надежд улучшения геополитической ситуации. Индекс Мосбиржи к 15:00 мск вырос на 0,86%, до 2744,49 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,86%, до 1067,55 пункта.more

  • Оптимизм вывел российский рынок на территорию роста
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 20.10.2025 18:42
    288

    Торги 20 октября на российских фондовых площадках проходили в умеренном плюсе. К последнему часу основной сессии номинированный в рублях индекс Мосбиржи вырос на 0,93%, а долларовый РТС поднялся на 0,94%. more

  • Осторожный оптимизм на рынке и перспективы ключевых отраслей
    Автор: Елена Болотина 20.10.2025 17:57
    317

    На канале «РБК Инвестиции» руководитель отдела аналитических исследований департамента торговых операций АВИ Кэпитал Дмитрий Александров разобрал три ключевые темы, определяющие настроение инвесторов в начале недели: падение индекса Московской биржи, ожидания решения Банка России по ключевой ставке и перспективы ведущих отраслей – металлургии, энергетики и нефтегазового сектора. more

  • Рынок ОФЗ: Минфин предложит новые выпуски, в том числе флоатеры — позитивно
    Аналитики банка «Синара» 20.10.2025 17:23
    344

    В минувшую пятницу (17 октября) Минфин сообщил, что начиная с 22 октября на аукционах будут доступны пять новых выпусков ОФЗ совокупным объемом 4,25 трлн руб., из которых 2,25 трлн руб. приходятся на три «фикса» с погашением в 2033–2040 гг. и 2,00 трлн руб. — на два флоатера с погашением в 2039–2041 гг. more

  • США готовы к жестким мерам в торговом противостоянии с Китаем, несмотря на риски для фондового рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 20.10.2025 16:53
    370

    Торговое противостояние между США и Китаем вновь обострилось. Поводом стали новые китайские санкции против пяти американских подразделений южнокорейской судоходной компании и ответные шаги Вашингтона, который начал взимать повышенные сборы с китайских судов. more