Про проблемы ФРС США и многое другое рассказал основатель 1ИФИТ Алексей Примак.
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Инвесторы, которые пришли на американский рынок недавно, жили в период низких процентных ставок. Поэтому для них нынешние ставки кажутся громадными. Но если посмотреть в ретроспективе на исторические ставки, то можно понять, что ничего страшного в США не происходит.
Что такое Федеральная резервная система США? ФРС – это как наш ЦБ. Банки размещают свои свободные деньги в ФРС, и ФРС тоже куда-то размещает свои деньги. Обычная история – это когда ФРС привлекает деньги дешевле, чем размещает, а получившуюся дельту – то есть прибыль – отдает в Казначейство, или Минфин. Минфин занимает деньги на рынке, размещая казначейские облигации.
На данный момент 4 из 12 федеральных банков США фактически являлись бы банкротами, если бы они были обычными банками, а 6 находились бы в предбанкротном состоянии. Почему? Дело в том, что дельта сейчас отрицательная, поэтому всем кажется, что ФРС – банкрот. Но на самом деле дельта может стать положительной и начать закрывать существующий минус. Это чисто бухгалтерские вещи. ФРС не может быть банкротом в принципе.
Люди часто задаются следующим вопросом: почему цены не снижаются, если снижается инфляция? Да, инфляция перестала расти и начала снижаться, но она есть, и цены назад уже не вернутся. Это та инфляция, с которой мы живем.
Государство – это такая же семья со своим бюджетом. Семья живет, зарабатывает и тратит деньги. Если семья зарабатывает меньше, чем тратит, то получившуюся разницу – дельту – она берет в долг. Эту же дельту Казначейство США и занимает на рынке. Инфляция завязана на процентную ставку, поэтому важно, каков уровень долга и какой процент от этого долга необходимо выплачивать каждый год.
Обычно все это увязывают с ВВП. Американский долг не такой уж большой, если сравнивать его с ВВП: порядка 130%. У той же Японии показатель в два раза больше. Вопрос в том, способно ли государство обслуживать текущий долг. К примеру, если ставка находится на уровне 4,5%, то каждый год нужно платить всего лишь 4,5%. Это просто некая дополнительная нагрузка на бюджет в виде процентов, которые государство платит по долгу. О банкротстве здесь не может быть и речи.
Америка и доллар – это огромный процент мировой экономики, но доля постепенно снижается. Да, многие рассчитываются, минуя американские доллары, потому что это удобно. Как только доля американской экономики снижается, страна начинает беспокоиться о долларе и обращается к военному бюджету.
Как только соотношение долга к ВВП начинает расти, в мире что-то происходит, что в итоге приводит к снижению долга к ВВП США. Американский ВВП всегда растет, а как только происходят военные заварушки, он растет намного быстрее, чем долг. Сейчас именно такие события и происходят, что помогает росту американской экономики. Все делается не просто так. Политика – это концентрированное выражение экономики.
Евросоюз идет вторым паровозом: ему сложнее принимать решения по процентным ставкам, там много стран. Конечно, если пойдет речь о выживании, Америка выживет за счет Европы, и глазом не моргнув. Но я надеюсь, что все будет хорошо.
Андрей Верников про геополитику, золото и наличную валюту
Золото, дивиденды и другое обсудили с инвестором Андреем Верниковым.
По данным Росстата, к 25 сентября годовая инфляция в России ускорилась до 5,84%. С конца сентября 2022 года до середины июля 2023 года ставка была на уровне 7,5% годовых, в период с 21 июля по 15 сентября Банк России повысил ключевую ставку до 13% годовых.
Говоря о периоде повышения ставки, Верников отмечает, что в этом году максимум ставка может вырасти до 14% годовых. Снижение ставки может начаться в конце весны 2024 года, к концу следующего года регулятор может опустить ставку до 9,5–10% годовых.