Стоит ли делать ставку на акции «Сегежи»

Автор: аналитики Промсвязьбанка 25.05.2023 16:29

6058

«Сегежа» по итогам 1 квартала 2023 года снизила показатель OIBDA по МСФО относительно аналогичного периода 2022 года в 10,7 раза – до 1,1 млрд рублей. Чистый убыток компании в I квартале 2023 года упал в 2 раза – до 3,76 млрд рублей с 7,77 млрд рублей. 

Выручка компании по сравнению с январем-мартом 2022 года сократилась на 42% – до 18,7 млрд рублей с 32,08 млрд рублей.

Комментарий аналитиков Промсвязьбанка 

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 1 квартал 2023 по МСФО. Но результаты даже чуть ниже консенсуса Интерфакса. Причины для слабых результатов очевидны: критическое снижение цен на продукцию компании год к году обусловило сокращение выручки на 42% год к году, рост издержек, высокая база 1 квартала 2022 объясняет сокращение OIBDA на 91% год к году.

Отмечаем крайне высокий уровень долговой нагрузки – 7,9х чистый долг/OIBDA LTM (против 4,1х на конец 2022 года) и сохраняющийся убыток, хотя год к году он сократился в 2 раза, также квартал к кварталу сократился на 14%. Также сохраняется отрицательный свободный денежный поток (-7,74 млрд рублей), а его динамики квартал к кварталу ухудшилась в 4 раза.

При этом год к году ситуация заметно улучшилась. Но определенно есть квартальное улучшение по основным финпоказателям (выручка, OIBDA, сокращение чистого убытка) вследствие ослабления курса рубля и постепенной адаптации компании к новым условиям работы, однако все еще низкие цены на продукцию (квартал к кварталу цены падают, за исключением пиломатериалов) пока будут сдерживать восстановление.

Четких драйверов для роста бумаг компании на коротком горизонте при таких результатах нет. Но мы ждем дальнейшего ослабления курса рубля (на конец года – 84,5), что при условии решения проблем с ростом издержек на логистику и восстановлении цен на ключевую продукцию Сегежи может оказать поддержку финансовым результатам компании по итогам этого года. Поэтому акции Сегежи рекомендуем покупать только на долгосрочную перспективу, цель – 7 рублей за акцию, потенциал роста – 31%.

Про жизнь после дивидендной отсечки Сбербанка

Обсудили жизнь после дивидендов Сбербанка и другие темы с управляющим директором NZT Rusfond Сергеем Поповым.

Инвесторы, держащие акции Сбербанка, ждут зачисления дивидендов, которое должно состояться 26 мая. Напомним, что банк выплатит рекордные дивиденды по итогам 2022 года в размере 25 рублей на каждый тип акций.

По мнению управляющего, привлекательной долгосрочной инвестицией являются акции угольных компаний «Распадская» и «Мечел». Маловероятно, что в этом году бумаги угледобытчиков будут расти. Так, совет директоров «Распадской» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Кроме того, компания не будет выкупать собственные акции. «Мечел» не делает заявлений и отчитывается только об операционных показателях бизнеса.

Продолжение

Популярное

Вернуться в список новостей

• «Северсталь»: снижение спроса поставило дивиденды на паузу. Дайджест Fomag

  Николай Пилатовский 24.04.2026 12:30

  11

  «Северсталь» представила слабые результаты за I квартал 2026 года: выручка снизилась на 19% до 145,3 млрд рублей, EBITDA – на 54% до 17,9 млрд рублей, а чистая прибыль практически обнулилась, составив 57 млн рублей против 21,1 млрд годом ранее.more

• Корпоративный центр X5. Прогноз финансовых результатов (1К26 МСФО)

  Артем Михайлин, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 24.04.2026 11:53

  67

  Группа X5 представит свои финансовые результаты за 1К 2026 г. в среду, 29 апреля. Согласно нашим оценкам, ритейлеру удалось увеличить валовую маржу до 23,8% (+0,4 п.п. г/г), а рентабельность EBITDA до 5% (+0,3 п.п.). При этом рентабельность EBITDA могла снизиться более чем на 1 п.п. относительно предыдущих кварталов. Мы связываем такой результат с сезонным увеличением доли затрат на персонал и разовыми факторами, включая увеличение коммунальных расходов. По итогам года рентабельность EBITDA группы ожидается ближе к 6%. Значительный рост чистых финансовых расходов, вероятно, привел к снижению чистой прибыли г/г. Мы сохраняем позитивный взгляд на X5 и рекомендуем «Покупать» акции компании с целевой ценой 4 320 руб. за бумагу.more

• Сегодняшнее опорное заседание ЦБ определит настроения инвесторов на ближайшие недели

  Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 24.04.2026 11:23

  116

  Индекс RGBI вчера не смог укрепиться выше 121 пункта – инвесторы предпочли сохранить умеренный консерватизм накануне заседания ЦБ РФ. Оборот торгов по индексу RGBI несколько снизился по сравнению с рекордом накануне (63 млрд руб. против 91 млрд руб.).more

• Рынок акций в ожидании положительных сюрпризов от сегодняшнего заседания ЦБ

  Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 24.04.2026 10:54

  119

  Вчера рынок акций «затаился» в ожидании заседания Банка России: индекс МосБиржи показал по итогам дня символический рост на 0,02%, объем торгов ликвидными акциями составил 46 млрд руб., – это минимумы с 10 апреля (если не считать малоликвидные торги  выходного дня).  Причем в течение большей части дня на рынке преобладали тенденция к сдержанной фиксации прибыли при точечных покупках, смягченная во второй половине дня новой волной роста нефтяных котировок, сумевшей вернуть спрос в нефтегазовый сектор.more

• Рынок акций РФ сохраняет рост в преддверии заседания ЦБ

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 24.04.2026 10:32

  137

  Индекс Мосбиржи (IMOEX2) утром 24 апреля (9:00 мск) растет на 0,36% и держится у 2774,76 пункта, РТС поднимается на 0,58%, до 1166,66 пункта, а индекс голубых фишек прибавляет 0,37%. Российский рынок начинает день спокойно и остается в небольшом плюсе. Поддержку дает дорогая нефть, но внешний фон остается слабым, поэтому покупатели пока действуют осторожно.more