Экспертиза / Financial One

Стоит ли делать ставку на акции Ebay

Стоит ли делать ставку на акции Ebay
5706

В четверг глобальные рынки продолжили падение на фоне ожиданий инвесторов об ужесточении денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ и ФРС. На заседании ЕЦБ представители центральных банков, Джером Пауэлл и Кристин Лагард, обсуждали дальнейшее повышение ставок на фоне растущей инфляции.

Результаты первого полугодия 2022года: индекс технологических компаний показал максимальное падение среди американских индексов. Nasdaq Composite, S&P 500 и Dow Jones Industrial и просели на 30%, 21% и 16%, соответственно. Индекс облигаций инвестиционного уровня снизился на 11%. В Европе полугодовое падение индексов Stoxx Europe 600 и DAX установилось на отметках в 18% и 29%. Азиатские рынки показали меньшую просадку: китайские Shanghai Composite и Hang Seng просели на 6%, а японский Nikkei 225 – на 10%.

Из макростатистики США отметим, что рынок труда остается сильным: за неделю первоначальные заявки на пособие по безработице сократились на 0,9% до 231 тысяч (предварительный пересмотр – 233 тысяч, ожидания – 229 тысяч); количество продолжающихся заявок незначительно сократилось на 0,2% до 1,328 млн (предварительный пересмотр – 1,331 млн, консенсус – 1,318 млн).

Обновлен взгляд по компании Ebay (EBAY), учитывая результаты 1 квартала.

Общий оборот компании (GMV) показывает отрицательные темпы роста. GMV показывает отрицательные темпы роста четвертый квартала подряд. По итогам 1 квартала GMV составил $19,4 млрд (-17% год к году), что лишь на 7% выше уровня 2019 года. Отрицательные темпы роста наблюдались на фоне высокой базы (фискальные чеки стимулировали рост потребления в 2020-2021 годах), а также снижения потребительской активности, особенно в международном сегменте (Европа).

Снижение GMV оказывает давление на операционную маржинальность. По итогам 1 квартала операционная маржа составила 27,9% против 31,9% годом ранее, снижение маржинальности наблюдалось на фоне сокращения валовой маржи (отрицательный эффект масштаба).

Прогноз на 2022 год разочаровал инвесторов. По оценкам менеджмента по итогам года GMV покажет снижение ~14-16% год к году, чистая прибыль на акцию составит $3,9-4,1 (-3/+2% год к году). Снижение GMV будет наблюдаться на фоне высокой базы, ухудшения макроэкономической ситуации, включая снижение потребительской уверенности и высокого уровня инфляции.

Ebay сохраняет приверженность принципу возврата средств акционерам. По итогам 1 квартала компания осуществила buyback в размере $1,25 млрд, объем нереализованного buyback -$4,7 млрд (~20% от капитализации).

Акции компании с начала года скорректировались на 36% в большей степени за счет сокращения рыночных мультипликаторов. На текущий момент мультипликатор EV/EBITDA составляет 8х, что является минимальным уровнем с марта 2020 года. Мы считаем, что текущие уровни мультипликаторов учитывают ухудшение финансовых показателей, в связи с чем присваиваем рекомендацию «покупать» с целевой ценой $52 (потенциал 20%).

3 причины, почему не прав Goldman Sachs относительно лития

За последние несколько месяцев нефть и другие сырьевые товары существенно подорожали по причине закрытых портов Украины, санкций против России, перебоев в добыче нефти в Ливии. 

Россия является одним из крупнейших в мире экспортеров сырья, от сырой нефти и газа до пшеницы и алюминия, и возможное прекращение поставок из страны из-за санкций привело трейдеров и импортеров в бешенство. Украинский кризис наложился на еще более важный тренд: речь о переходе к низкоуглеродной энергетике. 

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рекордные вложения американцев в акции вызывают опасения у экономистов
    Автор: Яна Кудрявцева 06.10.2025 16:16
    407

    Фондовый рынок США находится на рекордных уровнях, и все большее число американцев приобретает ценные бумаги. По данным, которые приводит CNN, сейчас акции составляют почти половину структуры домашних финансов жителей Соединенных Штатов – около 45%. Это максимальный показатель с 1950-х годов.



    more

  • На мировых рынках преобладают смешанные настроения на фоне шатдауна США
    Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 06.10.2025 13:41
    429

    В понедельник, 6 октября, на мировых фондовых рынках наблюдаются смешанные настроения. Американские фондовые индексы завершили прошедшую неделю ростом. По итогам пятницы S&P 500 прибавил 0,01% до уровня в 6715,79 п. Nasdaq Composite снизился на 0,28% до 22 780,51 п. Dow Jones Industrial Average увеличился на 0,51% до 46 758,28 п. more

  • Потенциал роста Brent ограничен, ожидания по спросу не улучшаются
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 06.10.2025 13:11
    464

    Стоимость Brent утром в понедельник, 6 октября, дорожает на 1,44%, $65,5 за баррель, а WTI на 1,48%, до $61,8. Цена нефти растет после решения ОПЕК+ прибавить с ноября 2025 года квоты на добычу всего 137 тыс. б/с, что оказалось более чем в 3,5 раза меньше рыночных ожиданий.more

  • Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: макроэкономика, рынок золота, рынок нефти, компании e-commerce
    Аналитики банка «Синара» 06.10.2025 10:42
    520

    В пятницу индекс МосБиржи потерял 1,4%, а в выходные опускался даже до отметки 2565, где не был с декабря 2024 г. Фьючерс на индекс и вовсе протестировал уровень 2550 пунктов. Впрочем, субботняя просадка была полностью выкуплена в воскресенье. Столь масштабное снижение произошло в целом без явных триггеров, скорее на фоне преобладания пессимизма в отношении динамики ставки, международной ситуации и падения цен на нефть ниже $65 за баррель Brent. more

  • Нисходящий тренд в ОФЗ, вероятно, сможет прервать лишь опорное заседание ЦБ 24 октября
    Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 06.10.2025 10:38
    476

    Рынок ОФЗ продолжает на себе испытывать совокупность негативных факторов: переоценка ожиданий по снижению ключевой ставки, увеличение программы заимствований Минфина и повышенные геополитические риски. По итогам прошлой недели индекс RGBI потерял еще 1,4 п., достигнув 114,4 п. – минимума с конца июня.more