По расчетам аналитиков Райффайзенбанка на основе недельных данных Росстата, инфляция к 26 мая опустилась до 9,9% год к году (9,96% год к году неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен снизился до 0,008%, против 0,01% неделей ранее. Наши оценки в 9,85-9,9% год к году. за май в целом остаются актуальными.
Напомним, что в числе ключевых дезинфляционных факторов – охлаждение экономической активности (в том числе из-за жесткости ДКП) и крепкий курс рубля. Впрочем, проинфляционным факторам по-прежнему остаются жесткий рынок труда. Безработица обновляет минимумы, зарплаты продолжают расти, и более быстрый переход к импорту продуктов питания в этом году. Из-за неблагоприятных погодных условий 2024 года запасы отечественной продукции истощились быстрее.
Видимо, хорошие данные по инфляции вселили оптимизм в рынок ОФЗ, сегодня индекс RGBI впервые с середины мая штурмует уровни выше 109 п.п. Кроме того, судя по последним данным по кредитованию, динамика необеспеченных потребительских ссуд осталась отрицательной месяц к месяцу, а корпоративных – умеренной. Общая картина инфляции, на наш взгляд, достаточна, как минимум, для смягчения сигнала на ближайшем заседании, и, при прочих равных, старта снижения ключевой ставки в июле.
Владимир Левченко про ловушки восприятия, сильный рубль и ставки будущего
В интервью на канале «Базар» опытный инвестор, аналитик и автор уникального взгляда на глобальные финансы Владимир Левченко обсудил влияние политики ФРС США и Дональда Трампа, состояние российской экономики, поведение капитала и стратегию инвестирования в условиях высоких ставок. Эксперт отметил, что ключевая проблема современных рынков кроется не в экономике как таковой, а в искаженном восприятии реальности большинством ее участников.
Владимир Левченко обратил внимание на противоречивую ситуацию внутри США: Дональд Трамп требует от ФРС снижения ставок, несмотря на риски, которые осознает Джером Пауэлл. По мнению инвестора, за риторикой Трампа не стоит реальной стратегии – это попытка переложить ответственность за последствия на других. Он напомнил, что фундамент деструктивных процессов был заложен еще в первый президентский срок Трампа. Эксперт полагает, что снижение ставки в США, вопреки распространенным ожиданиям, может привести к усилению инфляционного давления.