Группа МТС представила финансовые результаты за IV квартал и весь 2025 год. Отчет оказался лучше ожиданий рынка: компания продемонстрировала уверенный рост выручки и операционной прибыли, а также улучшение показателей долговой нагрузки. При этом аналитики обращают внимание на структурные изменения в бизнесе оператора: все большую роль в динамике результатов начинают играть различные направления экосистемы.
По итогам года компания показала сильную динамику: годовая выручка МТС впервые превысила 800 млрд рублей, достигнув 807,2 млрд рублей. Основной вклад в рост внес базовый телеком-бизнес, однако наиболее высокие темпы по-прежнему демонстрируют цифровые направления. Финтех-сегмент за год увеличил выручку почти на 38%, рекламный бизнес – более чем на 26%, медиахолдинг – почти на 20%. В результате доля нетелеком-бизнесов в структуре выручки продолжает увеличиваться.
Однако для инвесторов важен не только факт роста показателей, но и вопрос устойчивости этой динамики. Как долго стратегия по развитию экосистемы сможет поддерживать рост бизнеса и какие факторы будут определять стоимость акций в ближайшие годы?
Оценка отчетности: результаты лучше ожиданий
Аналитики «БКС Мир инвестиций» позитивно смотрят на опубликованную отчетность МТС. По их оценке, ключевые показатели оказались выше прогнозов. Рост выручки был обеспечен как базовым телеком-бизнесом, так и быстрорастущими цифровыми направлениями. Дополнительную поддержку операционным результатам оказала оптимизация операционных расходов, что позволило увеличить показатель OIBDA до 71,8 млрд рублей.
Особое внимание аналитики обращают на чистую прибыль, которая значительно превысила ожидания. Однако, по их мнению, рост частично связан с положительным результатом по финансовым инструментам, поэтому не полностью отражает операционную динамику бизнеса.
В «Велес Капитал» также отмечают, что результаты компании оказались выше ожиданий. По мнению аналитиков, одним из ключевых достижений отчетного периода стал рост OIBDA на 18,9%, что связано с оптимизацией операционных расходов. Основной вклад в рост выручки внесли сервисные доходы – прежде всего телеком-услуги и финтех-направление.
Однако эксперты подчеркивают, что значительная часть роста чистой прибыли связана с разовыми факторами, включая доходы от валютной переоценки. Поэтому этот показатель не полностью отражает устойчивую динамику бизнеса.
Драйверы роста: экосистема, IPO и снижение ставок
Специалисты из «Альфа-Инвестиций» отмечают устойчивость бизнес-модели МТС. По их мнению, результаты подтверждают, что компания успешно развивает экосистему цифровых сервисов, которая становится важным драйвером роста.
При этом ключевой потенциал для увеличения капитализации компании может быть связан с монетизацией отдельных бизнес-направлений. Аналитики обращают внимание на возможную подготовку к IPO дочерних компаний, включая рекламную платформу МТС AdTech и сервис кикшеринга «Юрент». Успешные размещения этих активов могут изменить инвестиционную оценку МТС – от классического телеком-оператора к технологическому холдингу с набором быстрорастущих цифровых бизнесов.
Аналитики инвестиционной компании «Атон» отмечают, что МТС продолжает активно развивать новые направления бизнеса: финтех, рекламные технологии и медиасервисы. Эти сегменты демонстрируют более высокие темпы роста, чем традиционный телеком-бизнес.
По мнению экспертов, в среднесрочной перспективе МТС может стать одним из бенефициаров возможного снижения ключевой ставки. Значительная часть долгового портфеля компании имеет плавающую процентную ставку, поэтому смягчение денежно-кредитной политики может позитивно сказаться на финансовых результатах и свободном денежном потоке.