Решение Банка России по ключевой ставке, курс рубля, цены на нефть и перспективы золота обсудила главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец.
Сохранение ключевой ставки Банком России стало неожиданным, но положительно воспринятым шагом, отмечает Софья Донец. Несмотря на критику и вопросы о последовательности политики Центробанка, решение укрепило доверие к регулятору и стабилизировало ожидания. Эксперт указала: «Кредитные условия остаются очень жесткими. <> Ставка 21% – это все еще очень много, это все еще выше тех уровней, на которых бизнес готов идти в развитие и в инвестирование для большинства секторов». Тем не менее, сохранение ставки позволило снизить инфляционные риски и уменьшить рыночную напряженность.
Она подчеркнула, что высокая ставка могла бы стать проинфляционным фактором, если бы предприятия начали переносить повышенные издержки на потребителей. Однако принятое решение Банка России, по ее мнению, способствовало сдерживанию таких ожиданий. Донец отмечает, что январские данные, включая инфляционные ожидания и показатели деловой активности, будут ключевыми для понимания дальнейшего развития ситуации.
Эксперт также акцентировала внимание на изменениях в структуре кредитования: увеличении кредитных премий, росте доли плавающих ставок и сокращении сроков предоставления кредитов. Особенно уязвимыми оказались секторы торговли, транспорта и строительства, где жесткие условия могут привести к росту числа банкротств. В то же время, крупные компании с низкой долговой нагрузкой не испытывают таких проблем, что свидетельствует о наличии устойчивости в экономике.
Регулятор, по ее мнению, продемонстрировал готовность к компромиссам, что проявилось не только в повышении ключевой ставки, но и в макропруденциальных мерах для предотвращения дисбалансов на рынке. Такой подход помогает избежать массовых дефолтов и поддерживает стабильность финансовой системы. Несмотря на высокую неопределенность, шаги Банка России способствуют постепенной адаптации рынка к новым экономическим условиям.
Рынок валют, сырьевая конъюнктура, золото
«Мы частично компенсировали такую большую и явную недооцененность рубля, которая случилась после последних санкций», – отмечает Донец. Она рассказывает, что процесс адаптации к новым условиям внешней торговли продолжается. Рубль по-прежнему дешевле относительно фундаментальных уровней, но внутренние факторы, такие как возвращение к бюджетному правилу, не оказывают сильного давления на курс. Влияние изменения ключевой ставки на курс рубля незначительно, так как рубль в большей степени отвязан от инвестиционных потоков.
Ключевым фактором для рубля, по мнению эксперта, остаются сырьевые цены, особенно на нефть. Прогнозирование их динамики осложняется множеством переменных, таких как спрос, предложение и геополитическая обстановка. Донец считает, что риски снижения цен на нефть значительнее, чем в предыдущие годы, что может усилить волатильность курса рубля. Однако она добавляет, что стабильные приведут к «стабилизации и даже некоторому укреплению рубля в течение этого года». Средний курс рубля к доллару, по ее прогнозам, может колебаться в пределах от 90 до 105 рублей, при этом наиболее вероятным является значение около 98 рублей.
Что касается золота, эксперт подчеркнула, что после значительного роста цен в 2024 году рынок может перейти в фазу стабилизации или коррекции. На динамику золота, по ее словам, будут влиять такие факторы, как ожидания по снижению ставок в США и укрепление доллара, которое сдерживает рост спроса на золото. Тем не менее золото остается важным защитным активом для экономики, помогая хеджировать валютные риски, особенно в условиях высокой неопределенности. «Золото не подводило инвесторов, <> если не тактически, то стратегически, и как защитный актив <> стал уже вариантом must have для инвесторов», – добавляет Донец.
Олег Абелев про индекс Мосбиржи и перспективы X5 Group
Заявления Дональда Трампа, будущее российского финансового рынка, решения «Газпрома», индекс Мосбиржи и возвращение X5 Group обсудил руководитель аналитического отдела ИК «Риком-траст» Олег Абелев.
Высказывания Трампа, как отмечает Олег Абелев, остаются неизменными с его первой президентской кампании и продолжают быть частью его политического стиля. Трамп, по мнению эксперта, будет стремиться укрепить позиции США на мировом энергетическом рынке, особенно в нефтегазовой отрасли, и решать вопросы государственного долга. Также важным элементом его стратегии будет пропаганда криптовалют, которая набирает популярность и привлекает внимание стран по всему миру.