Про ключевые рыночные события, влияющие на настроение инвесторов, курс валют, динамику акций отдельных эмитентов, а также дивидендную политику компаний рассказал директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин на канале «БКС мир инвестиций».
Внимание инвесторов сосредоточено на международной повестке, в частности – на переговорах между Россией и Украиной, отметил Максим Шеин. Несмотря на отсутствие громких заявлений, наблюдается деловая атмосфера, и участники рынка пока не склонны к панике. При этом он предостерег от чрезмерных ожиданий: по его мнению, быстрых решений ждать не стоит, а позиция российской стороны выглядит более структурированной, чем у Украины и США. Даже позитивные сигналы и возможное смягчение денежно-кредитной политики, по его словам, пока не заложены в рыночные цены.
«Рынок не рухнул, но и не учел в цене даже умеренно позитивные сигналы – ни на внешнем, ни на внутреннем контуре», – сказал эксперт.
Он также подчеркнул, что стратегическая конфигурация между Россией и США уже сложилась, и текущие события вряд ли радикально ее изменят.
Валюта, облигации и шорт по золоту
По мнению Шеина, доллар в краткосрочной перспективе может демонстрировать укрепление, однако на горизонте года возможен возврат к уровню 90 рублей. Эксперт считает, что открытие длинных валютных позиций сейчас – не лучшая идея, а более разумным выглядит выбор активов с долларовой доходностью, таких как замещающие облигации или суверенные бумаги дружественных стран.
«Лучше вложиться в валютные инструменты с доходностью – так можно обойтись без валютного риска и при этом зафиксировать выгодный уровень», – отметил Шеин.
Отдельно он прокомментировал рынок золота, назвав его перегретым, и допустил снижение котировок. В этой связи он указал на возможность краткосрочной игры в шорт на золото при одновременной покупке валютных активов.
Акции: от «Газпрома» до X5
Максим Шеин уделил внимание широкому кругу эмитентов. Среди прочего он прокомментировал «Газпром», отметив, что у компании сохраняется нереализованный экспортный потенциал. В числе наиболее привлекательных бумаг эксперт выделил X5, указав на высокий уровень дивидендов и интерес со стороны институциональных инвесторов, хотя заметил, что улучшения маржинальности в секторе ждать не приходится.
«X5 может оставаться в фокусе, но не стоит ждать повторения рекордных дивидендов – текущая цена уже учитывает амбициозные ожидания», – считает эксперт.
Шеин также высказался о компаниях «Полюс», «Норникель» и «Аэрофлот». По его мнению, несмотря на падение цен на золото, «Полюс» остается долгосрочной идеей благодаря высоким производственным планам. «Норникель» он оценил сдержанно – без особых перспектив в ближайшем будущем. А вот «Аэрофлот», по его словам, имеет шанс на перезапуск роста в случае снятия санкций и расширения географии полетов.
Дивиденды, фонд ликвидности и специфические идеи
Шеин подробно остановился на дивидендной политике ряда эмитентов. Он отметил, что слабые дивиденды «Башнефти» разочаровали инвесторов, тогда как «Лукойл» может быть интересен именно как дивидендная история, особенно на фоне возможного снижения ставок. Облигации ВТБ, по его словам, ориентированы на институциональных инвесторов, и массовому рынку не подходят. Он также прокомментировал сокращение фонда ликвидности, связав это с техническими причинами, а не с рыночной паникой.
«Сокращение фонда – это не страх, а необходимость. Рынок интерпретирует такие движения неправильно», – пояснил он.
Дмитрий Голубков про уязвимость сильного рубля и причины его укрепления
Про динамику курса рубля, причины его укрепления, возможные риски разворота тренда и влияние внутренней и внешней макроэкономической среды рассказал директор по макроэкономическому анализу ОТП Банка Дмитрий Голубков на канале «РБК инвестиции».Банк России в своих последних комментариях выделил два ключевых фактора, повлиявших на укрепление национальной валюты: высокий уровень ключевой ставки и внешнеполитическая ситуация, отметил Дмитрий Голубков. Однако он предложил дополнить этот список третьим важным элементом – состоянием международного валютного рынка, где доллар США выглядит слабее, чем ранее, из-за продолжающихся торговых конфликтов.