Американский рынок капитала долгое время считался одной из ключевых основ экономической модели США, однако его текущее состояние вызывает все больше вопросов.
Число публичных компаний заметно сократилось, процесс выхода на биржу стал более затратным, а корпоративная повестка все чаще формируется под влиянием узких групп акционеров и не отражает то, что действительно важно для большинства инвесторов.
Пол Аткинс: США необходимо вернуть привлекательность публичным рынкам
По словам председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пола Аткинса, экономическое развитие США исторически опиралось на культуру предпринимательского риска. Готовность инвесторов поддерживать новые проекты обеспечивала высокие темпы инноваций и формировала устойчивую инвестиционную среду. Он отметил в интервью CNBC, что важно не допустить ухудшения условий для инвесторов и компаний, поэтому регуляторная система не должна препятствовать развитию бизнеса.
Основной проблемой Аткинс считает серьезное снижение числа публичных компаний за последние десятилетия. Он связывает это с тем, что правила для эмитентов стали избыточными, а сама процедура IPO – слишком сложной. В результате многие компании предпочитают оставаться в частном секторе, несмотря на то что дальнейшее развитие предполагает выход на биржу.
SEC планирует упростить правила и снизить издержки для публичных компаний
Комиссия по ценным бумагам и биржам США планирует провести модернизацию регуляторных требований. Пол Аткинс указывает на необходимость пересмотра норм, которые утратили практическую значимость, а также улучшения условий раскрытия информации для новых эмитентов. Он отдельно отмечает проблему судебных исков, которые нередко используются как инструмент давления и создают дополнительные риски для публичных компаний.
Корпоративное управление также требует корректировки. Аткинс обращает внимание на случаи, когда акционеры с минимальными долями продвигают инициативы, не отражающие интересов широкого круга инвесторов, но создающие значительные издержки для менеджмента. Он считает важным привести эту сферу к более рациональной модели, при которой ключевые решения будут сосредоточены на стратегическом развитии компании.
SEC готовит более гибкие правила для крипторынка и не видит угрозы в росте краткосрочной торговли
Отдельное направление реформ касается криптоиндустрии. Аткинс отмечает, что в течение долгого времени США занимали слишком жесткую позицию в отношении цифровых активов, что затрудняло развитие инновационных проектов. Сейчас SEC готовит более гибкий правовой режим, включая механизм «инновационного исключения», который должен позволить перспективным компаниям работать в более понятной и предсказуемой среде.
«Мы готовы двигаться вперед в регулировании криптоиндустрии и сделать так, чтобы США наконец приняли эту сферу инноваций, которую слишком долго фактически отталкивали. Я рассчитываю на появление правил, которые будут способствовать развитию этого сектора экономики», – отметил Пол Аткинс.
Рост краткосрочной торговли Аткинс не считает угрозой для рынка. Он отмечает, что принятие риска – естественная часть инвестиционной деятельности, а главная задача регулятора заключается в обеспечении прозрачности и защитных механизмов, а не в создании ограничений для участников.