Сбер представил результаты по РСБУ за девять месяцев 2026 года. Чистая прибыль банка выросла на 18,2%, до 1,5 трлн рублей, рентабельность капитала составила 23%. Чистые процентные доходы увеличились на 24,1%, тогда как комиссионные немного снизились.
В сентябре заметно ускорилось розничное кредитование. Сбер выдал физлицам 742 млрд рублей – больше, чем в любой другой месяц с начала года. Значительная часть роста пришлась на ипотеку перед изменением условий господдержки с 1 октября.
Аналитики преимущественно положительно оценили результаты банка. В «Финаме» и «Т-Инвестициях» сохраняют рекомендации «покупать», ПСБ повысил прогноз прибыли Сбера на 2026 год до 1,9-2 трлн рублей. В БКС придерживаются нейтрального взгляда, а управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин обращает внимание на замедление кредитования без учета сентябрьского всплеска семейной ипотеки и динамику резервов.
Прибыль за девять месяцев превысила 1,5 трлн рублей
Чистая прибыль Сбера за январь-сентябрь выросла на 18,2% год к году, до 1,5 трлн рублей. В сентябре банк заработал 168,5 млрд рублей – на 12,1% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала с начала года составила 23%.
Заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Игорь Додонов назвал сентябрьские результаты позитивными, хотя и в целом ожидаемыми. По его оценке, Сбер продолжает увеличивать прибыль двузначными темпами благодаря росту процентных доходов и высокой операционной эффективности.
Главный аналитик «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер также позитивно оценил отчетность. Он отмечает высокую рентабельность капитала и существенный рост чистой прибыли. «Т-Инвестиции» подтвердили рекомендацию «покупать» акции Сбера с целевой ценой 388 рублей.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ, после выхода отчетности повысил прогноз чистой прибыли Сбера за 2026 год до 1,9-2 трлн рублей, что предполагает рост примерно на 16% по сравнению с прошлым годом.
Процентные доходы выросли на 24%, комиссионные снизились
Чистые процентные доходы Сбера за январь-сентябрь выросли на 24,1%, до 2,77 трлн рублей. В сентябре они увеличились на 19,4%, до 327,3 млрд рублей.
Чистые комиссионные доходы за девять месяцев снизились на 0,8%, до 534,6 млрд рублей. В сентябре комиссионные доходы снизились на 7,2% год к году. Сам Сбер объясняет эту динамику изменением системы тарификации транзакционных сервисов.
Егор Дахтлер из «Т-Инвестиций» называет чистый процентный доход главным источником роста доходов банка. По его оценке, показатель увеличивается одновременно за счет расширения активов и сохраняющейся высокой процентной маржи. Снижение комиссий аналитик считает ожидаемым, поскольку ранее менеджмент уже ухудшил прогноз по этому направлению на 2026 год.
Дмитрий Грицкевич из ПСБ также обращает внимание на процентную маржу. По его оценке, она уже четвертый месяц остается около локальных максимумов.
В БКС главным источником роста прибыли также называют процентные доходы. При этом аналитики отмечают постепенное замедление темпов роста чистой прибыли из-за более высокой базы сравнения второй половины прошлого года.
Сентябрьский рост кредитования поддержала семейная ипотека
Розничный кредитный портфель Сбера в сентябре вырос на 1,9%, до 20,3 трлн рублей, без учета секьюритизации. За месяц банк выдал физлицам 742 млрд рублей – максимальный объем с начала года.
Ипотечные выдачи достигли 445 млрд рублей. Из этой суммы 302,8 млрд рублей пришлось на семейную ипотеку – в 2,2 раза больше, чем в августе. Сбер связывает рост спроса с изменением условий государственных программ с 1 октября.
Корпоративный кредитный портфель без учета валютной переоценки увеличился на 1,2% за месяц и на 6,6% с начала года, до 32,8 трлн рублей.
В БКС рост кредитного портфеля относят к положительным сторонам отчетности.
Более осторожно сентябрьскую динамику оценивает управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. По его мнению, кредитная активность остается высокой, однако рост розничных выдач в сентябре во многом связан с повышенным спросом на семейную ипотеку перед изменением ее условий. Если не учитывать этот всплеск, в последние месяцы уже заметно некоторое замедление кредитования.
Сусин также обращает внимание на то, что рост баланса в сентябре не был обеспечен сопоставимым увеличением депозитов. Средства физлиц выросли за месяц на 0,7%, до 34,7 трлн рублей, а средства компаний в реальном выражении сократились на 1,2%.
Резервы снизились в сентябре после августовского скачка
За девять месяцев расходы Сбера на резервы и переоценку кредитов увеличились на 41,4%, до 580,7 млрд рублей. В сентябре они, напротив, снизились на 40,6% год к году, до 48,4 млрд рублей.
Стоимость кредитного риска без учета валютных колебаний составила 1,4% за девять месяцев и 1,2% в сентябре. Операционные расходы выросли на 14,6%, до 915,2 млрд рублей, а отношение расходов к доходам составило 26%.
Дмитрий Грицкевич из ПСБ считает сокращение отчислений в резервы одним из положительных моментов сентябрьских результатов. Он отмечает, что стоимость риска за девять месяцев остается ниже прошлогоднего уровня.
Егор Сусин из Газпромбанка смотрит на ситуацию осторожнее. Он обращает внимание на то, что доля просроченных кредитов выросла с 2,9 до 3%, тогда как небольшие отчисления в резервы поддержали сентябрьскую прибыль.
Игорь Додонов из «Финама» при этом считает качество кредитного портфеля относительно стабильным: доля просроченной задолженности за месяц изменилась незначительно.
Аналитики сохраняют позитивные оценки акций Сбера
ФГ «Финам» после выхода отчетности подтвердил рекомендации «покупать» для обыкновенных и привилегированных акций Сбера. Целевая цена по обоим типам бумаг составляет 384 рубля.
«Т-Инвестиции» также сохраняют рекомендацию «покупать». Главный аналитик Егор Дахтлер подтвердил целевую цену 388 рублей и назвал Сбер фаворитом компании в финансовом секторе.
Дмитрий Грицкевич из ПСБ считает акции Сбера привлекательными как с инвестиционной, так и с дивидендной точки зрения. ПСБ сохраняет целевую цену 420 рублей на горизонте 12 месяцев.
В БКС придерживаются более осторожной позиции. Аналитики нейтрально оценили отчетность и сохраняют нейтральный взгляд на акции. Сдержанная оценка связана не с результатами самого банка, а с ростом безрисковой ставки и премии за инвестирование в акции.