Рынок ОФЗ продолжает консолидацию – размещение нового флоатера Минфином и новая порция статистики по инфляции не добавило позитива инвесторам. Как мы отмечали накануне, выход Минфина на рынок с флоатером был ожидаемым, учитывая необходимость погашения 16 сентября выпуска на 362 млрд руб. Слабо выраженная недельная дефляция (0,01% на 31 августа) по-прежнему не приводит к замедлению годового уровня инфляции, который по оперативным данным на конец августа ускорился до 6,32% с 5,98% на конец июля. На наш взгляд, это может стать поводом для ЦБ поставить снижение ставки на паузу на сентябрьском заседании.
Новый виток надежд на улучшение геополитической конъюнктуры пока не приводит к покупкам госбумаг – в фокусе инвесторов пока остается грядущее заседание ЦБ в следующую пятницу, которое определит настроения на рынке на ближайшие недели.
Пока также считаем целесообразным занять выжидательную позицию при консервативном подходе к формированию портфеля облигаций (короткая дюрация и срочность портфеля).