Про перспективы нефтегазового сектора, состояние сырьевых рынков и выбор между акциями и облигациями рассказали руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко и эксперт по развитию практики Kept по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора Никита Иллерицкий на канале «РБК Инвестиции».
Одной из самых обсуждаемых тем стал резкий рост акций Абрау-Дюрсо, которые в моменте прибавили более 10%. Поводом послужили заявления менеджмента о возможной выплате дивидендов по итогам 2025 года и позитивные ожидания по выручке. При этом Владимир Цыбенко подчеркнул, что рынок отреагировал скорее на ожидания, чем на подтвержденные цифры. Компания остается низколиквидной, а дивидендная история не дает оснований рассматривать бумагу как устойчивый долгосрочный актив. По его оценке, «это скорее краткосрочный спекулятивный интерес, чем идея для консервативного инвестора».
Не меньший резонанс вызвало падение акций SFI почти на 50% после дивидендной отсечки. Цыбенко добавил, что после продажи Европлана у холдинга остается неопределенность в отношении дальнейшей стратегии, а потому инвестиционной идеи в бумагах SFI он не видит.
Потребительский сектор и выбор акций в портфель
Говоря о продовольственном и розничном секторе, Владимир Цыбенко рассказал, что в 2025 году ритейлеры стали бенефициарами инфляции, сумев переложить рост издержек на потребителей. Однако к концу года потенциал этого роста в значительной степени реализовался. В портфелях клиентов Финама по-прежнему присутствуют бумаги X5, тогда как Лента и ряд менее ликвидных компаний не рассматриваются для добавления. Эксперт подчеркнул, что ритейл в 2026 году может остаться в портфеле лишь в доле, близкой к индексу, но вряд ли станет его локомотивом.
Нефть, Urals и пределы санкционного давления
Сырьевой блок стал ключевым элементом дискуссии. Никита Иллерицкий отметил, что в 2025 году рынок нефти продемонстрировал устойчивость: котировки редко опускались ниже $60 за баррель и нечасто превышали $80. Это подтвердило эффективность механизма ОПЕК+ и относительный баланс спроса и предложения. Эксперт ожидает, что в 2026 году цены останутся в диапазоне $60-70, если не произойдет серьезных шоков. Отдельно Иллерицкий остановился на российской нефти Urals, указав, что главным риском остаются дисконты, которые в отдельные периоды доходили до $20 за баррель. Вместе с тем он подчеркнул: «Вытеснить российскую нефть с мирового рынка невозможно», поскольку это неминуемо приведет к резкому скачку мировых цен. Эксперт добавил, что адаптация логистики и спрос со стороны Азии позволяют сохранять экспортные объемы.
Стратегия на 2026 год: акции, облигации и риски
Завершая обсуждение, эксперты затронули выбор стратегии на следующий год. Владимир Цыбенко отметил, что 2025 год оказался благоприятным для инструментов с фиксированной доходностью, однако в 2026 году логичным выглядит постепенный переход к акциям. При этом он предостерег от избыточного риска, особенно в сегменте высокодоходных облигаций, подчеркнув, что высокая доходность всегда является производной от высокого риска дефолта.
Комментируя рост интереса к металлам и золоту, эксперты сошлись во мнении, что тренд сохраняется, но фундаментальных оснований для чрезмерно оптимистичных прогнозов пока недостаточно. В финале Владимир Цыбенко сформулировал универсальный совет инвесторам, заявив, что в 2026 году им прежде всего понадобятся «терпение, удача и холодная голова».