Российский рынок ждет сигналов от ЦБ РФ и цен на нефть

Итоги недели

Российский рынок готов завершить неделю повышением индексов Мосбиржи и РТС примерно на 1%. Рублевый индикатор на фоне скачка цен на нефть начал неделю обновлением максимума с сентября 2025 года 2912 пунктов, а долларовый в условиях более слабого рубля оставался ниже годового пика 1177 пунктов. Индексы основную часть недели продолжали движение в боковых диапазонах из-за отступления нефтяных котировок от многолетних максимумов, отсутствия даты следующего раунда переговоров по Украине, а также стагнации цен на металлы.

За последний месяц в составе индекса Мосбиржи лидерами роста стали Роснефть (+28,6%), Новатэк (+16%), ФосАгро (+15,8%), обыкновенные акции Татнефти (+15,4%) и бумаги Совкомфлота (+15,2%). Кризис на Ближнем Востоке продолжал оказывать поддержку энергетическим и химическим компаниям, а ожидания увеличения экспорта российской нефти и ослабление США санкций против «черного золота» из РФ на 30 дней вызвали покупки в Совкомфлоте. В лидерах падения последнего месяца, в то же время, пребывают акции Аэрофлота (-9,7%), Мосэнерго (-9,3%) и ММК (-8,2%).

Рубль в условиях рисков ужесточения бюджетного правила и сохранения умеренно жесткого тона ЦБ РФ демонстрировал склонность к ослаблению и на Мосбирже опустился до минимума с сентября прошлого года к юаню (11,69 руб), достигнув минимумов с января текущего года к доллару (80,66 руб) и евро (92,42 руб) на Форекс.

На сырьевых рынках котировки Brent на фоне эскалации ситуации на Ближнем Востоке и перебоев с поставками через Ормузский пролив начали неделю скачком до 119,50 долл/барр – максимума с июня 2022 года, после чего скорректировались ниже 100 долл, где оставались в пятницу, показывая недельное повышение примерно на 7%. В МЭА объявили о реализации нефти из стратегических резервов в объеме 400 млн баррелей, а в США на один месяц ослабили санкции против российской нефти в море, что должно добавить к мировому предложению еще около 100 млн баррелей. Новости о мерах поддержки рынка в моменте не вызвали значимой реакции в котировках, но ограничивали их рост. Цены на золото, в то же время, оставались под давлением сильного доллара и за неделю теряют около 1%, удерживаясь выше 5100 долл/унц.

На зарубежных площадках три основных фондовых индекса США на фоне актуальности рисков разгара мировой инфляции в условиях высоких цен на энергоносители завершают неделю падением: Dow Jones Industrial Average теряет 1,7%, S&P 500 падает на 1%, а высокотехнологичный Nasdaq снижается на 0,3%. Все три индикатора начали неделю обновлением годовых минимумов. Европейский индекс Euro Stoxx 50 после падения до минимума года скорректировался наверх и прибавляет около 0,7%. В Азии на фоне общемирового ухода от риска японский Nikkei 225 упал на 3,2%, гонконгский Hang Seng потерял 1,1%, а южнокорейский KOSPI снизился на 1,7%. 

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ (в фокусе внимания: цены на сырьевые товары, заседание ЦБ РФ): Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит следить прежде всего за динамикой цен на энергоносители, которые в случае нисходящей коррекции могут привести к фиксации краткосрочной прибыли в акциях сектора и ограничивать общий восходящий импульс. Сдержанную поддержку настроениям по ходу недели при этом могут оказывать ожидания еще одного снижения ключевой ставки ЦБ РФ на пятничном заседании, вероятно, с учетом актуальности рисков высокой инфляции в том числе в России, с 15,5% до 15%. Сценарий сокращения ключевой ставки сразу на один процентный пункт, до 14,5%, стал бы бычьим для акций, в то время как более сдержанное смягчение политики в моменте скорее не приведет к значимым движениям рынка наверх. Индексы Мосбиржи и РТС сохраняют базу для движения к годовым максимумам при положении выше поддержек 2810 пунктов и 1135 пунктов соответственно. Украинский вопрос в условиях конфликта на Ближнем Востоке временно отошел на второй план, но объявление даты следующего раунда переговоров может активизировать покупателей.

На корпоративном фронте на следующей неделе можно отметить финансовые результаты Полюса, РУСАЛа, РусГидро, Т-Технологий, ВК, Икс 5 за 2025 год по МСФО, Европлана за 2025 год по РСБУ, банка «Санкт-Петербург» за февраль 2026 года по РСБУ, операционные результаты Хендерсон за февраль 2026 год. Отчетности позволят оценить дивидендные перспективы эмитентов по итогам 2025 года. Совет директоров Т-Технологий рассмотрит вопрос итоговых дивидендов за 2025 год. На макроэкономическом фронте будет опубликован индекс цен производителей России за февраль.  

Валютный рынок (в фокусе внимания: параметры бюджетного правила, заседание ЦБ РФ): Рубль в середине марта перед потенциальным смягчением монетарных условий в РФ, а также в условиях рисков корректировки бюджетного правила и снижения цены отсечения нефти, о которых может быть объявлено в следующую пятницу, сохраняет тенденцию к сдержанному ослаблению. Российская валюта на этом фоне может быть склонна к движению в район многомесячных минимумов с ближайшими сопротивлениями 11,75 руб, 81,55 руб и 93,50 руб против юаня, доллара и евро соответственно. При наиболее медвежьем сценарии (например, снижении цены отсечения нефти, а также ключевой ставки сразу на один процентный пункт) рубль может стремиться к сентябрьским минимумам 12,05 руб, 85,91 руб и 99,91 руб.

Сырьевые рынки (в фокусе внимания: ситуация на Ближнем Востоке, доллар): Фьючерсы на нефть Brent после скачка до многолетнего пика 119,50 долл/барр завершают неделю в районе 100 долл/барр, демонстрируя некоторую неопределенность в отношении дальнейшего направления движения в условиях сохранения напряженности на Ближнем Востоке и объявленных мер поддержки мирового рынка нефти в виде ослабления санкций против России, а также объявления МЭА о готовности освободить рекордные объемы стратегических резервов. Участники продолжат следить за геополитическими сигналами, а в случае некоторой стабилизации ситуации цены могут скорректироваться ниже, ощущая давление со стороны увеличения экспорта российской нефти и поступления на рынок стратегических резервов. Завершение недели ниже сопротивления 100,70 долл/барр по сорту Brent может предвещать развитие фиксации прибыли с ближайшей поддержкой у 95 долл. Котировкам также еще предстоит закрыть образовавшийся на этой неделе гэп, для чего им потребуется опуститься к 93,80 долл/барр. Усугубление ситуации на Ближнем Востоке, в то же время, может вернуть спекулятивные покупки и привести к стабилизации котировок выше 100 долл/барр. Цены на золото в условиях сильного доллара продолжают боковое движение с ближайшими важными поддержкам 5000 долл/унц и 4900 долл/унц. Негативным фактором для драгоценного металла также можно назвать возможное ужесточение позиции ФРС из-за рисков разгара инфляции. 

Зарубежные рынки (в фокусе внимания: цены на энергоносители, заседания центробанков): Фондовые рынки США и Европы в первой половине марта в условиях более высоких цен на энергоносители опустились до годовых минимумов, отыгрывая риски усиления мировой инфляции и возможного ужесточения монетарной политики. Говорить об актуальности краткосрочных нисходящих трендов можно при положении американского S&P 500 ниже 6850 пунктов, а европейского Euro Stoxx 50 – ниже 5950 пунктов, к которым индикаторы могут направиться в рамках коррекции в случае более низких цен на нефть и газ. Ключевые центральные банки теперь при этом, вероятно, займут более жесткие позиции по процентным ставкам, изменений которых не ожидается на заседаниях ФРС, ЕЦБ и Банка Англии на следующей неделе. Фактор более жесткой монетарной политики и общемирового ухода от риска продолжает оказывать поддержку доллару, индекс которого на этой неделе обновил максимум с ноября прошлого года и закрепляется выше 100 пунктов с ближайшим сопротивлением 100,39 пункта. Укрепление доллара сдерживает рост цен прежде всего на драгоценные металлы и оказывает давление на евро.

Из ключевых зарубежных макроэкономических событий следующей недели помимо заседаний центробанков можно отметить промышленное производство, индекс цен производителей, производственные заказы, данные по рынку жилья, индекс производственной активности ФРБ Филадельфии США, индекс экономических настроений ZEW и индекс цен производителей Германии, окончательный индекс потребительских цен и торговый баланс еврозоны, отчет по рынку труда Великобритании. Квартальные результаты представят Dollar Tree, Micron, Accenture и Carnival.

Биржи Китая начнут неделю c блока ключевых данных о состоянии национальной экономики за февраль, в частности, будут опубликованы оценки промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в основные средства. В конце недели же Народный банк Китая примет решение по процентной ставке для первоклассных заемщиков. Гонконгский Hang Seng следует за мировыми настроениями, а по итогам недели остался ниже важного краткосрочного сопротивления 26 150 пунктов, что подчеркивает риски возвращения к годовому минимуму 24 906 пунктов в случае сохранения глобального ухода от риска.