Инвестиционная поговорка о том, что рынок ненавидит неопределенность, сейчас актуальна как никогда.
В условиях пандемии и скоординированных усилий всех стран в попытке остановить распространение коронавируса огромное количество людей вынуждено проводить все время дома. Во многих отношениях показатели прибыли и дивидендов сейчас близки к историческим минимумам.
Но к счастью, даже в разгар крайней неопределенности фондовый рынок хорошо держится. Вопрос на миллион долларов – когда бизнес вернется в нормальное русло. Конечно, есть опасения, что вторая волна вспышки вируса придет уже этой осенью, но она тоже закончится. По некоторым оценкам, фондовый рынок сможет достичь еще одного рекордного максимума (последний был только в феврале) в первой половине 2021 года.
Марко Коланович, стратег JPMorgan, считает, что быстрые и агрессивные действия ФРС должны в конечном итоге компенсировать удар, нанесенный экономике США, и в то же время сфокусироваться на том, чтобы отправить коронавирус обратно в пещеру летучих мышей, откуда он, как сообщается, и появился. Совокупный эффект снижения процентных ставок и вложения значительных средств в рынки с фиксированным доходом для предотвращения расширения кредитных спредов может оказать положительное влияние на фондовый рынок.
По оценкам Колановича, ставка дисконтирования, которая является одним из основных факторов при оценке акций, снизилась до 1,25%. Следствием этого является более высокая рыночная стоимость акций (более низкая ставка дисконтирования увеличивает текущую стоимость будущих доходов компании) и более чем достаточная для компенсации «негативного влияния временных потерь прибыли». Тот факт, что Коланович считает снижение прибыльности временным, является еще одним позитивным признаком и ключевой причиной, по которой рынок должен восстановить февральские максимумы в какой-то момент в середине 2021 года.
Имея это в виду, финансовые эксперты рассмотрели некоторые рекомендации JPMorgan по акциям, сверив их с данными TipRanks. Далее расскажем про несколько компаний с высокой дивидендной доходностью, одна из которых выглядит гораздо менее безопасной для инвестирования в текущих условиях.
1. TCP Pipelines
Компания TC Pipelines располагается в Хьюстоне, штат Техас, откуда управляет собственными предприятиями энергетической инфраструктуры Северной Америки. TCP инвестировала в восемь межгосударственных трубопроводных систем природного газа, которые транспортируют примерно 10,9 млрд кубических футов природного газа в день. В недавней презентации для инвесторов представители TCP рассказали о финансовом положении компании, подчеркнув здоровый баланс и обеспеченность дивидендов. Компания может позволить себе не привлекать дополнительные заемные средства для финансирования своего развития и обслуживания трубопроводов.
Текущая дивидендная доходность TCP составляет 8%. В год компания выплачивает $2,60 и, по прогнозам, останется на этом уровне в течение этого года и в следующем. Выплаты находились на таком же уровне и в предыдущие два года. По данным JPMorgan, выплаты выглядят устойчивыми и аналогичны выплатам компаний из сектора коммунальных услуг, у которых на дивидендные выплаты приходится 90% денежного потока.
Устойчивые тенденции развития бизнеса TCP не остались без внимания Уолл-стрит. Аналитик JPMorgan Джереми Тонет недавно повысил свою оценку в отношении акций TCP до «выше средней по рынку», установив ценовой ориентир на уровне $46. Если прогноз аналитика оправдается, стоимость вырастет на 40% от текущих уровней.
Тонет подробно изложил в своем докладе мнение о том, что «TCP обладает необходимой устойчивостью, чтобы пережить длительный период нестабильности». Он также добавил: «Мы считаем, что обладание стабильными, предсказуемыми денежными потоками, подкрепленными бизнесом с сильными контрагентами на основе принципа «бери или плати», остается первостепенным в этой среде».
Пятеро аналитиков Уолл-стрит рекомендуют акции TCP Pipelines к покупке. Средний ценовой ориентир на уровне $40,60 свидетельствует о потенциале роста на 23% от текущих уровней.
2. Interpublic Group of Companies
Базирующаяся в Нью-Йорке Interpublic Group является выдающейся рекламной и маркетинговой фирмой. Услуги компании включают в себя рекламу, цифровой маркетинг, планирование коммуникаций и связи с общественностью. Рыночная капитализация Interpublic Group составляет $6,1 млрд – это одна из крупнейших рекламных фирм в мире.
В трудные времена многие фирмы сокращают расходы на рекламу. Это ключевая причина того, что акции Interpublic Group в этом году упали на 30% до уровня в $15,73. Однако это привело к тому, что дивидендная доходность компании выросла до 6,9%.
Аналитик JPMorgan Алексия Квадрани недавно повторила свою оценку «выше средней по рынку» в отношении акций Interpublic Group. Она считает дивиденды компании безопасными из-за сильного баланса и солидного денежного потока, который легко покрыл выплаты в прошлом году. Ценовой ориентир аналитика равен $22, что предполагает рост на 40% от текущих уровней.
Квадрани признает, что ожидания по прибыли снизились на фоне неопределенности COVID-19, но отмечает при этом, что 28% бизнеса Interpublic Group связано с клиентами из сектора здравоохранения. Данный сектор считается высокоустойчивым к рецессии и, очевидно, находится на передовой оказания
помощи США в сдерживании и контроле коронавируса. Технологии и телекоммуникационные услуги также выиграли от этой пандемии, поскольку многие люди работают из дома. Это еще 17% бизнеса Interpublic Group, на который в сочетании с еще более стабильным сектором здравоохранением приходится почти половина ее продаж.
В целом, Квадрани считает, что компания покажет лучшие результаты, чем аналоги. По мнению аналитика, клиенты будут обращаться к рекламодателям, чтобы сообщать общественности о том, как они приспосабливаются к COVID-19 и сосредотачиваются на безопасной продаже своих продуктов, защищая клиентов и сотрудников. Квадрани прогнозирует EPS в размере $1,49 в 2020 году и $1,80 в 2021 году.
Трое аналитиков Уолл-стрит рекомендуют акции Interpublic Group к покупке, двое советуют удерживать. Средний ценовой ориентир находится на уровне $18,75, что предполагает роста на 19% от текущих уровней.
3. Weingarten Realty Investors
Weingarten Realty Investors владеет и управляет торговыми центрами. Недавно компания похвасталась 170 объектами недвижимости в 16 штатах на общую площадь 32,5 млн квадратных футов. Weingarten фокусируется на местных торговых центрах, а также владеет большим количеством продуктовых магазинов и другими связанными с ними объектами недвижимости. Однако Weingarten – это небольшой игрок в национальном торговом пространстве. Его рыночная капитализация составляет $2 млрд и только в этом году упала на 37%. Это привело к увеличению дивидендной доходности до 10,7%.
JPMorgan беспокоит небольшой размер Weingarten. Ведущий аналитик Майкл Мюллер отмечает следующее: «Мы склонны рассматривать Weingarten как возможность приобщиться к сектору небольших местных магазинов, где могут возникать проблемы (особенно в отношении местных жителей)».
Мюллер прогнозирует для компании более низкие оценки прибыли, более низкий долгосрочный рост и более высокую ставку дисконтирования из-за риска для операционной модели. Это ключевая причина, по которой Мюллер значительно понизил свой ценовой ориентир с $29 до $16 за акцию, одновременно понизив оценку акций с «нейтрально» до «ниже средней по рынку».
Двое аналитиков Уолл-стрит рекомендуют покупать акции Weingarten Realty Investors, трое советуют удерживать. Средний ценовой ориентир составляет $19,58, потенциал роста равен 23% от текущих уровней.
Топ-3 валют после победы над коронавирусом
Такие страны, как Австралия, Новая Зеландия и Южная Корея, являются одними из немногих, которым удалось преодолеть негативную тенденцию и положить конец вспышке коронавируса, по крайней мере, хотя бы на данный момент. Успех повысил доверие инвесторов, что отразилось на силе их валют.
Поскольку экономика вышеперечисленных стран вновь открылась, их валюты значительно подскочили по сравнению с тем, что было в начале года, когда вспышка коронавируса обрушилась на Азиатско-Тихоокеанский регион. Напротив, многие из соседей по региону все еще пытаются установить контроль над пандемией.
«Новая Зеландия и Австралия очень эффективно контролируют COVID-19 и готовы возобновить нормальное функционирование своей экономики», – написала Кэти Лин, управляющий директор по валютной стратегии BK Asset Management, в своей записке в прошлую пятницу.