Целевой уровень по индексу МосБиржи на сегодня - 2700-2800 пунктов
Индекс МосБиржи по итогам среды не изменился, закрывшись на уровне 2722 пункта по итогам всех сессий, объемы торгов снова символические - всего 40,5 млрд руб. Неопределенность на геополитическом фоне удерживает рынок от сильных движений, все застыли в ожидании каких-то новостных триггеров.
Лидировали в росте вчера бумаги, мало связанные с внешним контуром: ВУШ Холдинг (+6,4%), Магнит (+3,8%) и Лента (+3,8%). ВУШ недавно представил неважные результаты за 3 кв., но стремления компании по оптимизации расходов и активное развитие в Латинской Америке (9 декабря компания объявила, что вышла на рынок Колумбии) могут стать неплохим заделом на будущее. В условиях дефицита идей на рынке инвесторы готовы обращать внимание на отдельные неплохие истории. По Магниту новостей как таковых нет, а Лента сообщила, что стала владельцем доли 67% ГК Реми, объединяющей гипермаркеты, магазины у дома и дискаунтеры на Дальнем Востоке. У нас позитивный взгляд на ретейлера на долгосрочный период, считаем крайне выигрышной стратегию точечных m&a сделок для усиления регионального присутствия в ключевых форматах. Также ростом на 2,7% отметились префы Сургутнефтегаза, что связано с ожиданиями ослабления рубля и видами на неплохие дивиденды в следующем году.
Под давлением оказались акции ВК (-0,9%), без новостных поводов, Аэрофлота и Газпрома (оба потеряли по 0,7%) - на фоне геополитического затишья.
Мы считаем, что сегодня индекс Мосбиржи будет находиться в широком диапазоне 2700-2800 пунктов. Ждем конкретных новостей для выхода из него, а пока сохраняется неопределенность, выделяем отдельные истории на перспективу. Так, по-прежнему стоит присматриваться к компаниям, ориентированным на внутренний рынок - из ретейлеров нам нравятся и Икс 5, и Лента, из ИТ и телекомов - Ростелеком, Яндекс. Ростелеком планирует серию ipo дочерних компаний, а вчера разместилась подконтрольная ему компания Базис. Мы считаем, что размещения «дочек» будут способствовать раскрытию акционерной стоимости материнской компании, а снижение ключевой ставки позволит снизить давление повышенных процентных платежей. Напомним, что в следующую пятницу в фокусе заседание ЦБ, где ожидается снижение «ключа» на еще 50-100 б.п. Уверены, что вчерашняя статистика по инфляции, - годовая инфляция уменьшилась до 6,12% с 6,62% неделей ранее, - вполне позволяет регулятору продолжать снижение и дальше, что способно в ближайшие дни поддерживать бумаги - бенефициары смягчения ДКП.
Крылова Екатерина, управляющий эксперт отдела экономического и отраслевого анализа Банка ПСБ
Юань смог вернуться вчера выше 11 руб.
Вчера юань продолжил тренд на восстановление, не только выйдя по итогам торговой сессии, впервые в декабре, выше 11 руб., но и вплотную подобравшись к зоне 11,2-11,3 руб., району скопления ряда долгосрочных средних, выступающему важным сопротивлением дальнейшему развитию отскока. Ослабление рубля происходило на фоне слабости рынка нефти (Brent последние дни тяготеет к откату в направлении минимумов октября), а также данных ЦБ о сокращении реализации валюты экспортерами в ноябре, настраивающих, что и в ближайшее время предложение на валютном рынке может быть ограниченным. Отметим и повышенный последнее время спрос на валюту, что отражается, в частности, в оборотах на валютной секции Московской биржи и обусловлено, по нашему мнению, в значительной степени сезонными факторами.В целом курс юаня достаточно технично отскочил от района 10.8 руб. Однако для бурного развития роста валютных курсов мы достаточных оснований пока не видим. Поэтому рассчитываем, что юань продолжит «обживать» диапазон 10,8-11,3 руб. в ближайшее время.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Растет вероятность более решительных действий ЦБ в декабре, что будет позитивно отражаться на котировках госбумаг
Котировки ОФЗ вчера торговались без явной динамики у 118 пунктов по индексу RGBI в ожидании новой порции статистики по инфляции. Так, по данным Росстата, инфляция в ноябре совпала с недельными данными (6,64%), на 8 декабря – продолжила резкое замедление до 6,1%. С учетом нерадужной статистики по инвестициям и замедления корпоративного кредитования в ноябре, о котором мы писали накануне, риски переохлаждения экономики возрастают.
В этой ситуации начинает расти вероятность более решительных действий ЦБ – снижение ставки на 100 б.п. в декабре и отсутствие паузы в смягчении ДКП в начале 2026 года (наш базовый сценарий -50 б.п. в декабре с паузой в феврале).
Рост данных ожиданий будет благоприятно сказываться на котировках госбумаг; нашей краткосрочной целью по RGBI по-прежнему выступает уровень 120 б.п. с дальнейшим ростом в 2026 г.
Спрос на ОФЗ на аукционах остается стабильным – Минфин продолжает размещать бумаги в уже привычном темпе (вчера было продано ОФЗ на 148 млрд руб. по номиналу). Без учета размещений ОФЗ в юанях остаток программы на 4 квартал составляет 441 млрд руб. по номиналу. С учетом запаса свободного лимита по флоатерам в размере ~300 млрд руб. Минфин вряд ли будет стремиться оказывать давление на цены при размещении ОФЗ-ПД, удовлетворяя заявки с минимальными премиями к рынку.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ