На неделе ожидаем тяготения юаня к нижней границе диапазона 11-11,5 рубля
В пятницу рубль смог перейти к восстановлению и отыграть часть потерь, понесенных в ходе недели. В результате, пара юань/рубль по итогам торгов снизилась на 0,4%, закончив сессию чуть выше 11,3 рубля.
В рамках текущей недели ожидаем попыток рубля продолжить тенденцию к восстановлению. Поддержку национальной валюте продолжит оказывать осторожный подход ЦБ РФ к смягчению денежно-кредитной политики (снижение ставки в пятницу лишь на 50 б.п.), а также рост предложения иностранной валюты со стороны экспортеров, которые будут вести подготовку к пику налоговых выплат, приходящемуся на 29 декабря. Также поддержку рублю может оказать снижение активности импортеров, которые могли создать достаточный запас валютной ликвидности в первой половине декабря. Учитывая эти факторы, ожидаем продолжения движения пары юань/рубль в диапазоне 11-11,5 рубля с тяготением к его нижней границе к концу недели.
Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБЦБ сохранил осторожность; ожидаем консолидацию RGBI в диапазоне 118-119 пунктов
Банк России на заседании в пятницу выбрал консервативный вариант, снизив ключевую ставку на 50 б.п. Рынок ОФЗ весьма сдержанно отреагировал на данное решение, хотя быстрое снижение инфляции настраивало на более решительные действия регулятора. В результате, индекс RGBI вновь не смог преодолеть 119 пунктов, откатившись чуть ниже.Регулятор сохранил свою тактику плавного ослабления монетарной политики. Косвенным смягчением сигнала является рассмотрение варианта -100 б.п. на пятничном заседании, тогда как октябре данного варианта не было «на столе». На наш взгляд, текущая осторожная позиция ЦБ не противоречит сценарию дальнейшего снижения «ключа» на 50 б.п. в феврале. В результате, ожидания инвесторов по ставке на конец 2026 года (на уровне 12%) вряд ли изменятся, что сохранит привлекательность среднесрочных и длинных ОФЗ.
В начале недели умеренное давление на котировки ОФЗ, вероятно, сохранится – ожидаем консолидацию RGBI в диапазоне 118-119 пунктов.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ