Вчера индекс МосБиржи (+2,6%) вновь уверенно вырос, третий день подряд, сумев продемонстрировать ралли в ходе вечерней сессии и даже протестировать отметку 2700 пунктов на фоне очередной порции геополитического позитива: тиражируемая СМИ решимость США ускорить движение к мирному урегулированию усилила надежды инвесторов на прорыв в этом вопросе, причем в ближайшие неделю-две.
Рынок показал рост широким фронтом, возглавили повышение акции компаний, чувствительных к геополитике (Сегежа: +5,9%; Аэрофлот: +5,5%; Совкомфлот: +4,4%), представители «нефтянки» во главе с Татнефтью (оа: +5,1%; па: +5,5%) и Газпром нефтью (+4,3%). Отметим, что геополитический позитив позволил продолжить неплохо отскакивать ЛУКОЙЛУ (+3,7%) и Роснефти (+2,6%), хотя никаких послаблений по санкционному режиму в отношении компаний пока не поступало.
За последние три дня индекс МосБиржи вырос более чем на 8%, причем рост носил выраженно новостной характер. Сегодня ждем некоторого охлаждения: локально рынок, в первую очередь сегмент «фишек», уже выглядит перегретым, кроме того, рост, причем бурный проходил на ожиданиях, - инвесторам необходимо осмыслить, насколько они реализуемы. Отмечу, что в эти выходные торги на Московской бирже не проводятся, что повышает новостные риски и способно выступить дополнительным сдерживающим оптимизм фактором. Полагаем, что индекс МосБиржи сегодня будет проторговывать диапазон 2600-2700 пунктов, пытаться, как и вчера днем, откатиться в его нижнюю половину.
Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
Ближе к концу сессии юань может предпринять попытку перехода к восстановлению.
В четверг рубль продолжил волну укрепления, поддерживаемый улучшением ожиданий по геополитике. В результат, пара юань/рубль снизилась на 0,6%, отступив в район 11,22 рубля.
Сегодня в начале сессии рубль попытается инерционно продолжить восходящую динамику, поддерживаемый как новостным фоном, так и ожиданием роста предложения иностранной валюты со стороны экспортеров на следующей неделе, что сдержит продажи в рубле. Однако ближе к концу дня юань может попытаться перейти к восстановлению и отыграть часть потерь на фоне фиксации прибыли по коротким позициям в китайской валюте в преддверии выходных. В сложившейся ситуации ожидаем, что юань в ходе сессии будет двигаться в нижней половине нашего целевого диапазона 11-11,5 рубля.
Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Рост инфляционных ожиданий несколько охладил позитив на рынке ОФЗ, однако наш позитивный взгляд на рынок госбумаг остается прежним.
Индекс RGBI вчера открылся ростом после позитивных данных по недельной инфляции, которая на 17 ноября замедлилась до 7,2% г/г, однако после выхода статистики по инфляционным ожиданиям настроения инвесторов несколько снизились (индекс RGBI закрылся по итогам дня на уровне 117,8 п.
Так, инфляционные ожидания населения РФ в ноябре выросли до 13,3% с 12,6% в октябре, что, на наш взгляд, является следствием повышения НДС и утильсбора (рост ожиданий зафиксирован у граждан со сбережениями). В целом, инфляционные ожидания устойчиво остаются повышенными, но их колебания в течение 2025 года происходит в достаточно узком диапазоне 13-13,5%.
Мы сохраняем наш прогноз по снижению «ключа» в декабре на 50 б.п. На наш взгляд, скорость смягчения ДКП останется сдержанной – более быстрое снижение инфляции будет «компенсироваться» ускорением кредитования и повышенным уровнем инфляционных ожиданий. Нашу цель по индексу RGBI 118-120 п. к концу года подтверждаем.
Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ